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2025年歐線運價中樞比2024年將有所下降本網投資客服全天候在線應答

國際海洋運輸在國際貿易中具有舉足輕重的地位，占全球超過80%的貿易量。在這其中，干散貨運輸特別引人注目，因其相較于集裝箱運輸和油輪運輸，在全球海運貿易量份額中占據最高比例。據統計，2023年的海運貿易量中，干散貨運輸的份額已達到44%。

干散貨運輸可以根據運輸船型的不同進行分類，包括海岬型船、巴拿馬型船、大靈便型船以及靈便型船等。其中，海岬型船主要承擔長距離的鐵礦石和煤炭運輸任務。具體而言，鐵礦在其運輸總量中占比高達68%，煤炭為19%，而鋁土礦則占到12%。巴拿馬型船的運輸則以鐵礦石、煤炭和糧食為主，而大靈便型船和小宗散貨運輸則由靈便型船和其他型船承擔。特別值得一提的是，海岬型船在國際干散貨運輸市場中影響最為顯著。

這種影響力體現在海岬型船運價指數BCI在BDI指數中的權重占比最高，同時也表現在其運價波動幅度較其他干散貨船型更大。這一現象背后是全球干散貨商品資源分布與消費中心的錯位，這在一定程度上刺激了干散貨的運輸需求。主要出口國往往是資源豐富的國家，而進口國則是消費需求旺盛的國家。例如，澳大利亞和巴西是主要的鐵礦石出口國，出口量占全球海運鐵礦石的比例超過80%，而中國、日本和韓國則是鐵礦石的主要進口國，進口量合計占全球海運鐵礦石進口量的85%以上。

從運力供給角度看，海岬型船的運力自1970年至2024年從5.63百萬DWT增長至394.08百萬DWT，復合年增長率（CAGR）達到8.19%。運力占比從9%逐漸提升，至2013年達到40%，并在此后保持穩定。海岬型船的運輸需求主要由鐵礦石和鋁土礦的產量、發運節奏以及進口國對原材料的需求等因素決定。特別地，主流礦山的鐵礦石發運量占全球發運量的60%-70%，因此主流礦山的產量往往直接影響到干散貨海岬型船的運輸需求。

發運節奏則受到季節性因素以及鐵礦發運利潤（即鐵礦價格）的影響。季節性因素包括礦山財年末沖量、出口國天氣和下游需求旺季等，這些因素共同決定了發運的淡旺季。而鐵礦價格則主要影響非主流鐵礦的發運。一般來說，當鐵礦價格長時間維持在110美元/噸以上時，會激發非主流礦山的增產；相反，當價格長時間低于90美元/噸時，則可能導致非主流礦山的減產。

此外，進口國的基建、地產、制造業等行業的鐵礦石需求以及貿易路線的變化也會對干散貨船的運輸需求產生影響。展望未來海岬型船市場，預計2025年全球海岬型船靜態運力增速將保持穩定，約為1.7%。而運輸需求增速預計為0.8%，整體供需格局可能趨于寬松。預計2025年運價中樞相比2024年將有所下降。

具體來看，預計2025年第一季度可能在1-2月份出現季節性運價低迷；第二季度隨著運輸需求的回升，運價市場可能向好；第三季初可能因鐵礦沖量后出現季節性運價回落；而第四季度末因鐵礦年末沖量運價或許有所回升。同時考慮到下半年部分鐵礦新增項目的投產及幾內亞雨季的結束，預計下半年市場將有一定的發運需求支撐。然而具體的運價走勢還需密切關注后續礦山的實際發運情況。

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