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期貨交易邏輯：鉻系原料價格有所上漲本網投資客服全天候在線應答

鎳交易邏輯及策略新解

需求側分析

隨著一月份市場備貨接近尾聲，需求逐漸轉淡。金川鎳的升水價格已經跌至3000元/噸以下。與此同時，不銹鋼廠在1月份的排產計劃出現了顯著的下降，降幅達到了16%以上。而三元前驅體的排產預計也將下滑11%。

供給側分析

去年12月份的精煉鎳產量呈現環比增長，然而一月份的預期則是環比穩中有降。盡管印尼的鎳礦在2025年的配額為2億噸，較2024年的2.47億噸有所減少，達到了19%的同比減少。然而，當前市場上的鎳礦和NPI價格并未出現明顯的上漲趨勢。此外，硫酸鎳在一月份的產量預計也將環比減少超過3%。

交易邏輯及策略新議

印尼鎳礦配額的減少雖然屬于長期影響，但目前尚未對現貨鎳礦和NPI價格產生明顯的拉動效應。鎳價雖然因市場消息出現反彈，重回12-13萬的震蕩區間，但本周的上漲更多是因為宏觀環境的積極氛圍。特別是下周一特朗普就職的消息，以及中美提前的通話，都使得美元上漲，而鎳價的進一步上升空間可能因此受限。

國內精煉鎳的主要生產商目前暫無減產意向，但中小企業的產量可能會因假期影響而有所調整，預計一月份中國的精煉鎳產量將環比略有下降。隨著需求的淡季到來，不銹鋼廠的檢修減產也預計將導致一月份精煉鎳的消費環比下降。在供需雙雙走弱的背景下，金川鎳的升水價格將隨著盤面價格的上漲而調整。考慮到即將到來的春節假期，現貨市場的活動將逐漸減少，而鎳價將更多地受到宏觀和外圍市場的影響。

單邊交易方面，鎳價的上漲空間將主要取決于宏觀環境的走向。

不銹鋼交易邏輯及策略新探

在需求端，隨著終端企業陸續進入下周的假期模式，市場將逐漸冷卻，交易活動轉淡。同時，宏觀風險也將上升，需密切關注特朗普就職后可能實施的關稅政策變化。

在供應端，受生產國的影響，鎳系和鉻系原料均面臨擾動。目前鉻系原料價格有所上漲，而鎳系原料雖然價格平穩，但市場看漲情緒正在積聚，這導致不銹鋼的成本略有增加。此外，一月至二月間鋼廠的檢修計劃也將影響不銹鋼粗鋼的產量，冷軋貨源則依然充足。

交易邏輯及策略新視角

近期不銹鋼市場跟隨鎳價從低位反彈，市場心態有所改善，對年后的市場預期持謹慎樂觀態度。大型鋼廠的檢修導致熱軋產品供應偏緊，而冷軋產品則相對充裕。隨著現貨市場逐漸進入假期狀態，交易活動轉為清淡。當前原料價格平穩并略有上漲，不銹鋼期貨盤面則提供了微量的套保利潤機會。考慮到下周到節后的供需缺乏亮點，市場將更多地受到宏觀因素的影響，需密切關注特朗普就職后的外圍市場變化。

單邊交易方面，預期市場將呈現寬幅震蕩態勢，投資者應密切關注宏觀指引以制定交易策略。

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