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當前碳酸鋰的價格上漲在合理的估值區間
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從終端市場的視角來看，據乘聯會的最新數據，今年1月1日至12日期間，國內乘用車零售市場的銷量與去年同期相比有所下滑，環比亦不例外。然而，新能源汽車的零售市場卻呈現出截然不同的態勢，其銷量同比增長了8%，滲透率高達38.6%。對此表示，這充分說明了新能源汽車市場依然保持著強勁的增長勢頭，同時也帶動了對碳酸鋰等原材料需求的不斷增長。
短期內，張維鑫認為，盡管今年一季度的終端需求可能有所回落，但若市場保持樂觀預期，中下游企業可能會繼續進行補庫備貨操作，這將使得碳酸鋰的需求不會出現顯著下降。從長遠角度來看，隨著2025年汽車市場“兩新”政策的進一步實施和擴容，車企之間的價格競爭可能將繼續延續，這將為需求預期提供足夠的支撐。
另外，近期碳酸鋰庫存出現了小幅度的去化趨勢。據數據顯示，截至1月17日的當周，碳酸鋰的周度庫存為10.82萬噸，較前一周減少了443噸。同時，從倉單庫存的情況來看，自2025年1月份以來，碳酸鋰的倉單數量已經從先前的5.44萬噸的高位降至5.13萬噸。這些數據都從側面印證了當前需求強勁、現貨供應緊張的狀況。張維鑫分析認為，基于這樣的基本面預期，碳酸鋰的行情似乎存在持續改善的可能性，這也使得市場對春節后碳酸鋰價格維持高位甚至進一步上漲的預期變得樂觀。
從現貨市場的角度來看，自2025年1月以來，電池級與工業級碳酸鋰的價差也開始出現收窄。根據SMM的數據顯示，當前電池級碳酸鋰與工業級碳酸鋰的價差已經從3250元/噸縮小至3150元/噸，這一現象在之前的兩個月中一直保持穩定。創元期貨的余爍分析師指出，這一變化進一步表明了現貨市場的邊際增強趨勢。
展望未來的市場走勢，當前碳酸鋰的價格上漲主要是受到宏觀情緒和中下游補庫的推動。雖然價格中樞有所上移，但仍在合理的估值區間內。他預計節前的價格將保持一定的強勢震蕩，但上方的空間則相對有限。
針對當前碳酸鋰價格走強的情況，“王楚豪認為這主要是由基本面的向好所驅動的。這也預示著市場對春節后碳酸鋰價格的樂觀預期。”他指出，從整體來看，當前80000元/噸的價格已經接近壓力位。若后續沒有實質性的利好因素來支撐市場，碳酸鋰期貨價格可能會出現震蕩下跌的趨勢。
對此現象應有理性認識。因為價格上漲不僅會影響到供給側的變化。對于那些尚未經歷產能出清的供應商來說，若價格維持在較高水平，將使他們能夠正常運營并實現盈利，這將導致供給量迅速恢復。一旦供需平衡迅速轉向供大于求的狀態時，市場對整體供需失衡的預期將會持續存在。當價格再次攀升至高點時，碳酸鋰生產企業也會積極參與套期保值業務來鎖定遠期銷售價格。這可能使價格對供給的調整暫時失效，導致供大于求的情況持續更長時間并最終促使碳酸鋰價格回落。因此即使當前碳酸鋰價格表現強勢但長期來看其漲勢難以持續維持。
短期內，張維鑫認為，盡管今年一季度的終端需求可能有所回落，但若市場保持樂觀預期，中下游企業可能會繼續進行補庫備貨操作，這將使得碳酸鋰的需求不會出現顯著下降。從長遠角度來看，隨著2025年汽車市場“兩新”政策的進一步實施和擴容，車企之間的價格競爭可能將繼續延續，這將為需求預期提供足夠的支撐。
另外，近期碳酸鋰庫存出現了小幅度的去化趨勢。據數據顯示，截至1月17日的當周，碳酸鋰的周度庫存為10.82萬噸，較前一周減少了443噸。同時，從倉單庫存的情況來看，自2025年1月份以來，碳酸鋰的倉單數量已經從先前的5.44萬噸的高位降至5.13萬噸。這些數據都從側面印證了當前需求強勁、現貨供應緊張的狀況。張維鑫分析認為，基于這樣的基本面預期，碳酸鋰的行情似乎存在持續改善的可能性，這也使得市場對春節后碳酸鋰價格維持高位甚至進一步上漲的預期變得樂觀。
從現貨市場的角度來看，自2025年1月以來，電池級與工業級碳酸鋰的價差也開始出現收窄。根據SMM的數據顯示，當前電池級碳酸鋰與工業級碳酸鋰的價差已經從3250元/噸縮小至3150元/噸，這一現象在之前的兩個月中一直保持穩定。創元期貨的余爍分析師指出，這一變化進一步表明了現貨市場的邊際增強趨勢。
展望未來的市場走勢，當前碳酸鋰的價格上漲主要是受到宏觀情緒和中下游補庫的推動。雖然價格中樞有所上移，但仍在合理的估值區間內。他預計節前的價格將保持一定的強勢震蕩，但上方的空間則相對有限。
針對當前碳酸鋰價格走強的情況，“王楚豪認為這主要是由基本面的向好所驅動的。這也預示著市場對春節后碳酸鋰價格的樂觀預期。”他指出，從整體來看，當前80000元/噸的價格已經接近壓力位。若后續沒有實質性的利好因素來支撐市場，碳酸鋰期貨價格可能會出現震蕩下跌的趨勢。
對此現象應有理性認識。因為價格上漲不僅會影響到供給側的變化。對于那些尚未經歷產能出清的供應商來說，若價格維持在較高水平，將使他們能夠正常運營并實現盈利，這將導致供給量迅速恢復。一旦供需平衡迅速轉向供大于求的狀態時，市場對整體供需失衡的預期將會持續存在。當價格再次攀升至高點時，碳酸鋰生產企業也會積極參與套期保值業務來鎖定遠期銷售價格。這可能使價格對供給的調整暫時失效，導致供大于求的情況持續更長時間并最終促使碳酸鋰價格回落。因此即使當前碳酸鋰價格表現強勢但長期來看其漲勢難以持續維持。
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