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PVC期貨價格將呈現(xiàn)出一定的波動性
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受益于國內(nèi)煤炭期貨價格的穩(wěn)定反彈，PVC上游電石價格也迎來了止跌企穩(wěn)的走勢。自2025年1月中旬以來，受多種利好因素影響，國內(nèi)PVC期貨主力2505合約在探底至5043元/噸后，展開了一輪短期反彈行情。期價持續(xù)拉升，一度接近5350元/噸。然而，由于PVC市場的供需結構依然偏弱，缺乏持續(xù)走強的基礎支撐，期價在本周一重新陷入了跌勢，價格回落至5250~5300元/噸的區(qū)間內(nèi)波動。
市場風險偏好的降低也對此產(chǎn)生了影響。2025年1月20日，美國新任總統(tǒng)特朗普再次入主白宮，引發(fā)市場對其政策變化的擔憂。特別是他主張的提高關稅和驅(qū)逐非法移民等政策，被市場普遍擔憂可能引發(fā)再通脹風險。然而，隨著2024年12月美國通脹數(shù)據(jù)的公布，美元指數(shù)和美債利率出現(xiàn)了回落，再通脹的擔憂得到了緩解，市場對美聯(lián)儲降息的預期略有回升。
數(shù)據(jù)顯示，美國去年12月的消費者價格指數(shù)（CPI）同比增長2.9%，符合市場預期，而核心CPI同比增長3.2%，低于預期和前期值。此外，2024年12月的聚丙烯（PPI）同比增長3.3%，核心PPI增長3.5%。市場預期在2025年，美聯(lián)儲的降息次數(shù)可能上升至1.5次�？紤]到特朗普政策的傳導存在時滯性，預計在二季度之后，其政策對通脹的影響將逐漸顯現(xiàn)。短期內(nèi)，由于美元指數(shù)和美債收益率表現(xiàn)強勁，大宗商品期貨價格的風險偏好有所降低，市場做多意愿減弱。
在供應方面，壓力依然偏大。回顧2024年，我國PVC供需基本面呈現(xiàn)出弱化的趨勢。在產(chǎn)能和產(chǎn)量方面，中國PVC行業(yè)呈現(xiàn)一定的增長趨勢。具體數(shù)據(jù)顯示，過去一年中，國內(nèi)PVC產(chǎn)能擴張主要集中于華南、華東地區(qū)及華北地區(qū)。隨著國內(nèi)PVC產(chǎn)量的逐年攀升，其區(qū)域供應格局發(fā)生了明顯變化。尤其是華南和華東地區(qū)，作為擴能的主要分布地區(qū)，其區(qū)域產(chǎn)量占比呈現(xiàn)走高趨勢。
同時，西北地區(qū)憑借原料價格優(yōu)勢，產(chǎn)量也呈現(xiàn)增加趨勢。其他地區(qū)的產(chǎn)量占比則呈現(xiàn)震蕩下滑趨勢。其中，華北地區(qū)因產(chǎn)能擴增企業(yè)較多，導致供應過剩，開工率相較于往年有所下降。從實際產(chǎn)量來看，2024年12月我國PVC產(chǎn)量為205.20萬噸，環(huán)比微增4.24%，同比微漲0.24%。全年累計產(chǎn)量達到2343.89萬噸，較2023年微增2.67%。其中，電石法累計產(chǎn)量和乙烯法產(chǎn)量也分別實現(xiàn)了小幅增長。在結構優(yōu)化和技術進步方面，中國PVC產(chǎn)業(yè)也取得了顯著進展。
展望2025年，根據(jù)行業(yè)規(guī)劃，國內(nèi)將有多個大型PVC項目投產(chǎn)，新增產(chǎn)能約為100萬噸。這些新裝置主要采用乙烯法工藝，有助于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構并提高產(chǎn)品質(zhì)量。然而，新產(chǎn)能的逐步釋放也意味著市場競爭將進一步加劇，可能對市場價格形成一定的壓制作用。截至2025年1月，中國的PVC總產(chǎn)能已達到2600萬噸/年，其中電石法占比約70%，乙烯法約占30%。
盡管部分企業(yè)因季節(jié)性檢修或環(huán)保檢查而暫時停產(chǎn)，但整體開工率仍保持在較高水平。據(jù)估算，2025年1月初全國平均開工率為81%，較去年同期有所增長。隨著環(huán)保政策的推進和技術改造的深入，預計未來幾年內(nèi)中國PVC行業(yè)的集中度將進一步提高，市場競爭力也將不斷增強。然而，由于新產(chǎn)能的釋放和市場競爭的加劇，未來國內(nèi)PVC的供應壓力依然較大。
總體而言，PVC市場的走勢將受到多種因素的影響。在供求關系、政策變化、國際市場動態(tài)等因素的影響下，PVC期貨價格將呈現(xiàn)出一定的波動性。因此，投資者和市場參與者需要密切關注市場動態(tài)和相關因素的變化，以制定合理的投資策略和決策。
市場風險偏好的降低也對此產(chǎn)生了影響。2025年1月20日，美國新任總統(tǒng)特朗普再次入主白宮，引發(fā)市場對其政策變化的擔憂。特別是他主張的提高關稅和驅(qū)逐非法移民等政策，被市場普遍擔憂可能引發(fā)再通脹風險。然而，隨著2024年12月美國通脹數(shù)據(jù)的公布，美元指數(shù)和美債利率出現(xiàn)了回落，再通脹的擔憂得到了緩解，市場對美聯(lián)儲降息的預期略有回升。
數(shù)據(jù)顯示，美國去年12月的消費者價格指數(shù)（CPI）同比增長2.9%，符合市場預期，而核心CPI同比增長3.2%，低于預期和前期值。此外，2024年12月的聚丙烯（PPI）同比增長3.3%，核心PPI增長3.5%。市場預期在2025年，美聯(lián)儲的降息次數(shù)可能上升至1.5次�？紤]到特朗普政策的傳導存在時滯性，預計在二季度之后，其政策對通脹的影響將逐漸顯現(xiàn)。短期內(nèi)，由于美元指數(shù)和美債收益率表現(xiàn)強勁，大宗商品期貨價格的風險偏好有所降低，市場做多意愿減弱。
在供應方面，壓力依然偏大。回顧2024年，我國PVC供需基本面呈現(xiàn)出弱化的趨勢。在產(chǎn)能和產(chǎn)量方面，中國PVC行業(yè)呈現(xiàn)一定的增長趨勢。具體數(shù)據(jù)顯示，過去一年中，國內(nèi)PVC產(chǎn)能擴張主要集中于華南、華東地區(qū)及華北地區(qū)。隨著國內(nèi)PVC產(chǎn)量的逐年攀升，其區(qū)域供應格局發(fā)生了明顯變化。尤其是華南和華東地區(qū)，作為擴能的主要分布地區(qū)，其區(qū)域產(chǎn)量占比呈現(xiàn)走高趨勢。
同時，西北地區(qū)憑借原料價格優(yōu)勢，產(chǎn)量也呈現(xiàn)增加趨勢。其他地區(qū)的產(chǎn)量占比則呈現(xiàn)震蕩下滑趨勢。其中，華北地區(qū)因產(chǎn)能擴增企業(yè)較多，導致供應過剩，開工率相較于往年有所下降。從實際產(chǎn)量來看，2024年12月我國PVC產(chǎn)量為205.20萬噸，環(huán)比微增4.24%，同比微漲0.24%。全年累計產(chǎn)量達到2343.89萬噸，較2023年微增2.67%。其中，電石法累計產(chǎn)量和乙烯法產(chǎn)量也分別實現(xiàn)了小幅增長。在結構優(yōu)化和技術進步方面，中國PVC產(chǎn)業(yè)也取得了顯著進展。
展望2025年，根據(jù)行業(yè)規(guī)劃，國內(nèi)將有多個大型PVC項目投產(chǎn)，新增產(chǎn)能約為100萬噸。這些新裝置主要采用乙烯法工藝，有助于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構并提高產(chǎn)品質(zhì)量。然而，新產(chǎn)能的逐步釋放也意味著市場競爭將進一步加劇，可能對市場價格形成一定的壓制作用。截至2025年1月，中國的PVC總產(chǎn)能已達到2600萬噸/年，其中電石法占比約70%，乙烯法約占30%。
盡管部分企業(yè)因季節(jié)性檢修或環(huán)保檢查而暫時停產(chǎn)，但整體開工率仍保持在較高水平。據(jù)估算，2025年1月初全國平均開工率為81%，較去年同期有所增長。隨著環(huán)保政策的推進和技術改造的深入，預計未來幾年內(nèi)中國PVC行業(yè)的集中度將進一步提高，市場競爭力也將不斷增強。然而，由于新產(chǎn)能的釋放和市場競爭的加劇，未來國內(nèi)PVC的供應壓力依然較大。
總體而言，PVC市場的走勢將受到多種因素的影響。在供求關系、政策變化、國際市場動態(tài)等因素的影響下，PVC期貨價格將呈現(xiàn)出一定的波動性。因此，投資者和市場參與者需要密切關注市場動態(tài)和相關因素的變化，以制定合理的投資策略和決策。
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