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當(dāng)前PVC期貨市場呈現(xiàn)出供大于求的趨勢
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隨著全球宏觀經(jīng)濟(jì)的脈動和國內(nèi)房地產(chǎn)市場微妙調(diào)整的旋律，以及環(huán)保政策日趨嚴(yán)格的背景之下，PVC行業(yè)正經(jīng)歷著一場供需格局的深刻變革。顯然，盡管房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷帶來的壓力顯而易見，但中國PVC市場在2024年仍展現(xiàn)出了一定的韌性需求。據(jù)統(tǒng)計，該年度國內(nèi)PVC表觀消費量約為2350萬噸，相較于前一年雖增長幅度放緩至約2%，但依然保持了小幅增長。這表明，盡管傳統(tǒng)下游行業(yè)如建筑領(lǐng)域的需求有所減弱，但在其他領(lǐng)域的穩(wěn)定增長下，這種影響得到了部分緩解。
具體來看，作為PVC最大的消費領(lǐng)域，建筑行業(yè)對PVC的需求占比達(dá)到了40%至50%。換句話說，房地產(chǎn)行業(yè)的景氣程度直接關(guān)系到PVC需求的強(qiáng)度。近一年來，受到銷售端表現(xiàn)不佳及融資環(huán)境趨緊等因素的影響，全國范圍內(nèi)新開工面積同比降幅超過了20%，而竣工面積也出現(xiàn)了近30%的下降。盡管去年末出現(xiàn)了一些回暖的跡象，但總體來看，房地產(chǎn)市場仍處于調(diào)整階段，這對PVC的需求構(gòu)成了不小的挑戰(zhàn)。
與此同時，包裝行業(yè)作為PVC的另一個重要消費領(lǐng)域，其需求量占據(jù)了總需求的20%至30%。隨著電商行業(yè)的蓬勃發(fā)展，食品飲料、日化用品等消費品的包裝需求持續(xù)上升。而汽車制造業(yè)中PVC的應(yīng)用則主要在于內(nèi)飾件、密封條等部件，其需求占比約為總需求的10%至15%。新能源汽車的發(fā)展為PVC帶來了新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，輕量化材料的應(yīng)用可能會部分替代傳統(tǒng)PVC。此外，農(nóng)業(yè)灌溉系統(tǒng)、電線電纜護(hù)套等領(lǐng)域?qū)VC的需求也保持穩(wěn)定態(tài)勢，占比較大為10%至15%。隨著國家對現(xiàn)代農(nóng)業(yè)設(shè)施建設(shè)和電力網(wǎng)絡(luò)升級改造的支持力度加大，這些細(xì)分市場的PVC需求預(yù)計將保持穩(wěn)健增長。
從社會庫存的角度觀察，最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月中旬，全國PVC社會庫存總量約為77萬噸。雖然與前一周相比有所減少，但仍然處于歷史同期的較高水平。尤其是華東地區(qū)的庫存累積現(xiàn)象尤為明顯，庫存量接近74萬噸。高庫存不僅暴露了上游供給過剩的問題，同時也限制了價格上漲的空間。考慮到產(chǎn)業(yè)鏈中的煤炭和電石環(huán)節(jié)都面臨著不同程度的虧損局面，未來原材料價格上漲的風(fēng)險以及新增產(chǎn)能帶來的供給壓力，短期內(nèi)PVC企業(yè)的盈利狀況難以得到根本改善。
值得注意的是，隨著乙烯法產(chǎn)能比例的不斷提高，虧損幅度的加大可能會影響這部分企業(yè)的生產(chǎn)穩(wěn)定性。在這樣的背景下，當(dāng)前PVC期貨市場呈現(xiàn)出供大于求的狀態(tài)。盡管宏觀層面上存在一些積極信號，但PVC的供需矛盾依然較為突出。因此，預(yù)計后市國內(nèi)PVC期貨2505合約將維持低位的震蕩整理走勢，反彈力度可能有限，短期內(nèi)將面臨一定的壓力。
具體來看，作為PVC最大的消費領(lǐng)域，建筑行業(yè)對PVC的需求占比達(dá)到了40%至50%。換句話說，房地產(chǎn)行業(yè)的景氣程度直接關(guān)系到PVC需求的強(qiáng)度。近一年來，受到銷售端表現(xiàn)不佳及融資環(huán)境趨緊等因素的影響，全國范圍內(nèi)新開工面積同比降幅超過了20%，而竣工面積也出現(xiàn)了近30%的下降。盡管去年末出現(xiàn)了一些回暖的跡象，但總體來看，房地產(chǎn)市場仍處于調(diào)整階段，這對PVC的需求構(gòu)成了不小的挑戰(zhàn)。
與此同時，包裝行業(yè)作為PVC的另一個重要消費領(lǐng)域，其需求量占據(jù)了總需求的20%至30%。隨著電商行業(yè)的蓬勃發(fā)展，食品飲料、日化用品等消費品的包裝需求持續(xù)上升。而汽車制造業(yè)中PVC的應(yīng)用則主要在于內(nèi)飾件、密封條等部件，其需求占比約為總需求的10%至15%。新能源汽車的發(fā)展為PVC帶來了新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，輕量化材料的應(yīng)用可能會部分替代傳統(tǒng)PVC。此外，農(nóng)業(yè)灌溉系統(tǒng)、電線電纜護(hù)套等領(lǐng)域?qū)VC的需求也保持穩(wěn)定態(tài)勢，占比較大為10%至15%。隨著國家對現(xiàn)代農(nóng)業(yè)設(shè)施建設(shè)和電力網(wǎng)絡(luò)升級改造的支持力度加大，這些細(xì)分市場的PVC需求預(yù)計將保持穩(wěn)健增長。
從社會庫存的角度觀察，最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月中旬，全國PVC社會庫存總量約為77萬噸。雖然與前一周相比有所減少，但仍然處于歷史同期的較高水平。尤其是華東地區(qū)的庫存累積現(xiàn)象尤為明顯，庫存量接近74萬噸。高庫存不僅暴露了上游供給過剩的問題，同時也限制了價格上漲的空間。考慮到產(chǎn)業(yè)鏈中的煤炭和電石環(huán)節(jié)都面臨著不同程度的虧損局面，未來原材料價格上漲的風(fēng)險以及新增產(chǎn)能帶來的供給壓力，短期內(nèi)PVC企業(yè)的盈利狀況難以得到根本改善。
值得注意的是，隨著乙烯法產(chǎn)能比例的不斷提高，虧損幅度的加大可能會影響這部分企業(yè)的生產(chǎn)穩(wěn)定性。在這樣的背景下，當(dāng)前PVC期貨市場呈現(xiàn)出供大于求的狀態(tài)。盡管宏觀層面上存在一些積極信號，但PVC的供需矛盾依然較為突出。因此，預(yù)計后市國內(nèi)PVC期貨2505合約將維持低位的震蕩整理走勢，反彈力度可能有限，短期內(nèi)將面臨一定的壓力。
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