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短期內尿素期貨市場將以區間震蕩為主
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近期市場態勢有所轉變，利好消息頻頻傳出，令市場情緒得以提振。然而，盤面升水的現象卻限制了市場的上行空間。
在供應端，隨著設備的陸續復產，供應量邊際回升，日產量持續保持在相對較高的水平。然而，在需求端，隨著春節的臨近，下游企業陸續停產放假，剛需支撐逐漸轉弱。盡管如此，近期工廠在節前的降價策略吸引了訂單，加之出口消息的擾動，市場投機性需求有所增加。這種需求主要以儲備性需求和農業經銷商備貨為主，導致上游庫存出現較大幅度的下滑。
進入本周，工廠在節前的收單時間窗口逐漸縮小，各工廠的預收進度參差不齊，這可能導致現貨價格呈現分化態勢。然而，市場交易邏輯似乎正在逐漸向樂觀預期轉變。由于節前交易日所剩不多，盤面對基本面的計價已相對充分。在國際尿素市場行情持續走高的態勢下，市場預期出口政策可能有所調整。此外，節后將迎來農需的釋放和工需的季節性回升，這使市場的悲觀情緒有所緩和，盤面底部開始抬升。
從盤面與現貨的對比來看，目前盤面升水現貨的幅度較大。再加上宏觀層面特朗普上任給市場帶來的不確定性，我們認為短期內尿素市場將以區間震蕩為主，運行區間有所上移。我們需等待節后的需求驗證來進一步明確市場走勢。對于2505合約的運行區間，我們參考的價格范圍在1660-1800元/噸之間。
從尿素現貨市場的角度來看，上周尿素的價漲后再度出現松動。在周初，下游農需積極跟進，但在周后期，市場追高的情緒變得謹慎，行情再次降溫。在前半周，市場延續了前一周低價抄底的氛圍，下游農業備肥的數量增多，工廠順勢上調報價。然而，在周中，漲后的廠內成交再次放緩，加之工廠面臨節前收單的壓力，報價再次出現小幅松動。然而，在周五，出口消息的刺激使得期貨盤面出現大幅拉漲，工廠收單也出現回暖。
目前，北方尿素工廠的主流出廠價格在1550-1600元/噸之間；山西工廠的低端價格略有上漲至1470元/噸；新疆尿素工廠對疆內的出廠報價在1400-1600元/噸之間，其中低端價格在北疆地區，高端報價在南疆地區。上周新疆的農業備肥需求十分火爆，工廠的出貨形勢明顯好轉。而在江蘇及安徽地區，中小顆粒尿素工廠的出廠價格范圍在1590-1660元/噸之間；兩廣地區的尿素市場價格在1720-1750元/噸之間。
盡管價格有所小漲，但成交仍顯得不溫不火。上周國內尿素市場的主流批發價格范圍在1600-1750元/噸之間。周末時，工廠報價保持穩定并有小幅波動。隨著年關的臨近，總需求量下滑，市場的活躍度一般。
在供應端，隨著設備的陸續復產，供應量邊際回升，日產量持續保持在相對較高的水平。然而，在需求端，隨著春節的臨近，下游企業陸續停產放假，剛需支撐逐漸轉弱。盡管如此，近期工廠在節前的降價策略吸引了訂單，加之出口消息的擾動，市場投機性需求有所增加。這種需求主要以儲備性需求和農業經銷商備貨為主，導致上游庫存出現較大幅度的下滑。
進入本周，工廠在節前的收單時間窗口逐漸縮小，各工廠的預收進度參差不齊，這可能導致現貨價格呈現分化態勢。然而，市場交易邏輯似乎正在逐漸向樂觀預期轉變。由于節前交易日所剩不多，盤面對基本面的計價已相對充分。在國際尿素市場行情持續走高的態勢下，市場預期出口政策可能有所調整。此外，節后將迎來農需的釋放和工需的季節性回升，這使市場的悲觀情緒有所緩和，盤面底部開始抬升。
從盤面與現貨的對比來看，目前盤面升水現貨的幅度較大。再加上宏觀層面特朗普上任給市場帶來的不確定性，我們認為短期內尿素市場將以區間震蕩為主，運行區間有所上移。我們需等待節后的需求驗證來進一步明確市場走勢。對于2505合約的運行區間，我們參考的價格范圍在1660-1800元/噸之間。
從尿素現貨市場的角度來看，上周尿素的價漲后再度出現松動。在周初，下游農需積極跟進，但在周后期，市場追高的情緒變得謹慎，行情再次降溫。在前半周，市場延續了前一周低價抄底的氛圍，下游農業備肥的數量增多，工廠順勢上調報價。然而，在周中，漲后的廠內成交再次放緩，加之工廠面臨節前收單的壓力，報價再次出現小幅松動。然而，在周五，出口消息的刺激使得期貨盤面出現大幅拉漲，工廠收單也出現回暖。
目前，北方尿素工廠的主流出廠價格在1550-1600元/噸之間；山西工廠的低端價格略有上漲至1470元/噸；新疆尿素工廠對疆內的出廠報價在1400-1600元/噸之間，其中低端價格在北疆地區，高端報價在南疆地區。上周新疆的農業備肥需求十分火爆，工廠的出貨形勢明顯好轉。而在江蘇及安徽地區，中小顆粒尿素工廠的出廠價格范圍在1590-1660元/噸之間；兩廣地區的尿素市場價格在1720-1750元/噸之間。
盡管價格有所小漲，但成交仍顯得不溫不火。上周國內尿素市場的主流批發價格范圍在1600-1750元/噸之間。周末時，工廠報價保持穩定并有小幅波動。隨著年關的臨近，總需求量下滑，市場的活躍度一般。
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