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春節(jié)假期如何用期權(quán)市場進(jìn)行參與避險
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隨著春節(jié)的腳步漸近，市場即將進(jìn)入一個長達(dá)八天的休市期。在這期間，市場信息的交易將暫時停滯，對于持有倉位等待節(jié)日后的投資者而言，這既存在風(fēng)險也蘊藏機(jī)遇。除了通過直接參與資產(chǎn)標(biāo)的交易來涉足市場，投資者還可以選擇一種相對資金占用少且風(fēng)險可控的方式——那就是利用期權(quán)進(jìn)行市場參與。
市場概貌方面，我們進(jìn)行了詳盡的數(shù)據(jù)統(tǒng)計。回顧過去四年春節(jié)期間的漲跌情況，在排除各品種基本面的影響后，市場的波動性呈現(xiàn)出收窄的趨勢。從2021年春節(jié)時的2.49%波動率，到2024年春節(jié)時的0.99%，這一變化明顯。
從大類品種來看，能源相關(guān)品種的波動收窄幅度最為顯著，而農(nóng)產(chǎn)品、軟商品類和有色類整體波動則維持在一個較為平均的水平。就波動率而言，能源類商品和農(nóng)產(chǎn)品&軟商品類商品的高波動性也為相應(yīng)的期權(quán)合約賦予了高波動特性。相較之下，金屬類商品更適合選擇低波動的跨節(jié)期權(quán)。
就品種特性而言，LPG、PTA、PVC、鐵礦石、菜粕、甲醇、橡膠以及聚丙烯和聚乙烯等品種，受自身基本面影響，表現(xiàn)出較高的波動性。從配置的角度出發(fā)，投資者可重點關(guān)注上述品種的波動組合，尋找投資機(jī)會。
買入認(rèn)購期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)的優(yōu)勢在于Gamma對組合產(chǎn)生的正向影響。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，即使標(biāo)的價格向不利方向偏移，正Gamma也能為組合本身提供一定程度的保護(hù)墊。這也解釋了為什么Call和Put的漲跌幅并不一致。同時，投資者需留意期權(quán)合約的到期日期，因為越接近到期日，時間價值衰減得越快。
在市場的這個休市期間，投資者可借助期權(quán)工具，在風(fēng)險與機(jī)遇并存的市場環(huán)境中尋找平衡，為節(jié)日后的市場做好充分的準(zhǔn)備。
市場概貌方面，我們進(jìn)行了詳盡的數(shù)據(jù)統(tǒng)計。回顧過去四年春節(jié)期間的漲跌情況，在排除各品種基本面的影響后，市場的波動性呈現(xiàn)出收窄的趨勢。從2021年春節(jié)時的2.49%波動率，到2024年春節(jié)時的0.99%，這一變化明顯。
從大類品種來看，能源相關(guān)品種的波動收窄幅度最為顯著，而農(nóng)產(chǎn)品、軟商品類和有色類整體波動則維持在一個較為平均的水平。就波動率而言，能源類商品和農(nóng)產(chǎn)品&軟商品類商品的高波動性也為相應(yīng)的期權(quán)合約賦予了高波動特性。相較之下，金屬類商品更適合選擇低波動的跨節(jié)期權(quán)。
就品種特性而言，LPG、PTA、PVC、鐵礦石、菜粕、甲醇、橡膠以及聚丙烯和聚乙烯等品種，受自身基本面影響，表現(xiàn)出較高的波動性。從配置的角度出發(fā)，投資者可重點關(guān)注上述品種的波動組合，尋找投資機(jī)會。
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