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春節(jié)長(zhǎng)假期間基本面的驅(qū)動(dòng)因素和風(fēng)險(xiǎn)
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國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)局勢(shì)
目前，國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要集中在假期消費(fèi)和貿(mào)易戰(zhàn)等地域性因素上。在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后，市場(chǎng)情緒對(duì)國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生了顯著的消極反應(yīng)。這主要是因?yàn)樵谡呖沾捌冢袌?chǎng)所期待的節(jié)前財(cái)政政策增量是消費(fèi)券與設(shè)備更新，并未達(dá)到先前所期望的“超常規(guī)”激進(jìn)水平。然而，值得注意的是，社會(huì)零售消費(fèi)端自九月份以來(lái)已成功企穩(wěn)并呈上升趨勢(shì)，降息政策的效力也逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。
如果從節(jié)日的角度看，若沒(méi)有新的政策增量出現(xiàn)，未來(lái)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行情可能會(huì)僅限于對(duì)兩會(huì)政策預(yù)期的博弈。而在國(guó)際層面，若特朗普再次上臺(tái)并施加地緣政治壓力，特別是在俄羅斯、伊朗與中國(guó)關(guān)系出現(xiàn)變數(shù)的情況下，地緣沖突后的傳統(tǒng)關(guān)系可能會(huì)被打破，這將對(duì)某些品種及消費(fèi)者偏好產(chǎn)生劇烈且持久的影響。
另外，如果國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)較大的利空因素，如上述關(guān)系變化、關(guān)稅幅度超出預(yù)期、境外資產(chǎn)大幅下跌等，國(guó)內(nèi)不排除在假期期間緊急出臺(tái)政策以維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的可能性，從而避免節(jié)后開(kāi)盤時(shí)市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。
股指走勢(shì)
在春節(jié)長(zhǎng)假期間，基本面的驅(qū)動(dòng)因素和風(fēng)險(xiǎn)主要源自海外市場(chǎng)。特別是特朗普在1月20日上臺(tái)后，可能會(huì)立即升級(jí)對(duì)華乃至全球的貿(mào)易摩擦。這將直接影響投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，并可能反映在港股、美國(guó)中概股等市場(chǎng)，進(jìn)而影響節(jié)后A股的走勢(shì)。
在國(guó)內(nèi)方面，節(jié)前政策的利好消息不斷加碼。1月23日，多個(gè)部門聯(lián)合發(fā)聲穩(wěn)定資本市場(chǎng)信心，并采取多種措施引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，為資本市場(chǎng)注入重要增量資金。盡管海外風(fēng)險(xiǎn)依然存在，但由于其節(jié)奏和預(yù)期尚不明確，國(guó)內(nèi)基本面保持平穩(wěn)運(yùn)行。因此，建議投資者在節(jié)前適當(dāng)降低倉(cāng)位，或利用股指期貨/期權(quán)構(gòu)建套期保值組合。節(jié)后隨著流動(dòng)性的回歸以及兩會(huì)政策的預(yù)期，再把握春季的市場(chǎng)行情。
目前，國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要集中在假期消費(fèi)和貿(mào)易戰(zhàn)等地域性因素上。在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后，市場(chǎng)情緒對(duì)國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生了顯著的消極反應(yīng)。這主要是因?yàn)樵谡呖沾捌冢袌?chǎng)所期待的節(jié)前財(cái)政政策增量是消費(fèi)券與設(shè)備更新，并未達(dá)到先前所期望的“超常規(guī)”激進(jìn)水平。然而，值得注意的是，社會(huì)零售消費(fèi)端自九月份以來(lái)已成功企穩(wěn)并呈上升趨勢(shì)，降息政策的效力也逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。
如果從節(jié)日的角度看，若沒(méi)有新的政策增量出現(xiàn)，未來(lái)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行情可能會(huì)僅限于對(duì)兩會(huì)政策預(yù)期的博弈。而在國(guó)際層面，若特朗普再次上臺(tái)并施加地緣政治壓力，特別是在俄羅斯、伊朗與中國(guó)關(guān)系出現(xiàn)變數(shù)的情況下，地緣沖突后的傳統(tǒng)關(guān)系可能會(huì)被打破，這將對(duì)某些品種及消費(fèi)者偏好產(chǎn)生劇烈且持久的影響。
另外，如果國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)較大的利空因素，如上述關(guān)系變化、關(guān)稅幅度超出預(yù)期、境外資產(chǎn)大幅下跌等，國(guó)內(nèi)不排除在假期期間緊急出臺(tái)政策以維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的可能性，從而避免節(jié)后開(kāi)盤時(shí)市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。
股指走勢(shì)
在春節(jié)長(zhǎng)假期間，基本面的驅(qū)動(dòng)因素和風(fēng)險(xiǎn)主要源自海外市場(chǎng)。特別是特朗普在1月20日上臺(tái)后，可能會(huì)立即升級(jí)對(duì)華乃至全球的貿(mào)易摩擦。這將直接影響投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，并可能反映在港股、美國(guó)中概股等市場(chǎng)，進(jìn)而影響節(jié)后A股的走勢(shì)。
在國(guó)內(nèi)方面，節(jié)前政策的利好消息不斷加碼。1月23日，多個(gè)部門聯(lián)合發(fā)聲穩(wěn)定資本市場(chǎng)信心，并采取多種措施引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，為資本市場(chǎng)注入重要增量資金。盡管海外風(fēng)險(xiǎn)依然存在，但由于其節(jié)奏和預(yù)期尚不明確，國(guó)內(nèi)基本面保持平穩(wěn)運(yùn)行。因此，建議投資者在節(jié)前適當(dāng)降低倉(cāng)位，或利用股指期貨/期權(quán)構(gòu)建套期保值組合。節(jié)后隨著流動(dòng)性的回歸以及兩會(huì)政策的預(yù)期，再把握春季的市場(chǎng)行情。
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