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多晶硅期貨價格或許會再次面臨下行壓力
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自2023年起，多晶硅市場步入階段性的供過于求階段。盡管2024年供應量有所減少，但因需求下滑的幅度更大，整體供需關系依然緊張，導致行業難以有效出清。
在此背景下，多晶硅期貨的上市對于光伏產業而言具有舉足輕重的地位。期貨資深分析師張航認為，多晶硅期貨的上市不僅能提升多晶硅企業的風險管理能力和市場競爭力，還對推動光伏產業實現高質量的發展有著重要的推動作用。
具體來看，市場主體的數量可能會有所增加，這也將導致定價機制的變革。張航解釋道，新型的貿易商如期現商會逐漸進入市場，這將對長期以來以產業上下游直發與長協為主的模式形成沖擊。同時，從交易的角度看，產業外的資金如私募、券商類資金也將進入市場，對多晶硅價格的影響將進一步加大。
此外，多晶硅期貨的上市將為產業帶來新的采銷渠道。張航認為，對于上游企業而言，這相當于拓寬了銷售渠道；對于下游企業，也增加了采購的選擇。這將有助于市場更好地運作，促進產業的健康發展。
另外，張航指出，期貨價格能夠更好地反映資本市場對光伏行業的感知。他表示，多晶硅期貨上市后，市場對多晶硅品種的定價將更加貼近資金對光伏行業的感知力度。從整個光伏產業鏈的角度來看，多晶硅下游的供給彈性相對較高，因此在當前供過于求的格局下，難以獲得更多的溢價權。實際上，光伏價格的核心錨點在于多晶硅。
張航還提到，市場預期行業協會將通過組織“減產聯盟”、簽訂自律協議等一系列措施來有效控制供給端，從而實現各環節的健康發展。他表示，多晶硅期貨上市后，這種市場預期將在期貨價格上得到體現，即市場會提前交易供給出清的價格預期。
展望至2025年，張航表示多晶硅產業的供需格局將有所改善。盡管全年仍可能呈現供過于求的態勢，但結構性供需錯配的行情或將有所緩解。他預測，隨著2025年春節后“小搶裝”等終端消費的拉動，硅片開工率將持續提升。
在自律協議的“隱性”約束下，多晶硅將處于低開工階段，而隨著期貨功能的逐步發揮，多晶硅流通庫存將有所減少。這可能帶動硅料價格的上漲。然而，進入三季度后，隨著西南地區進入豐水期，當地多晶硅開工率將增加，價格或許會再次面臨下行壓力。
在此背景下，多晶硅期貨的上市對于光伏產業而言具有舉足輕重的地位。期貨資深分析師張航認為，多晶硅期貨的上市不僅能提升多晶硅企業的風險管理能力和市場競爭力，還對推動光伏產業實現高質量的發展有著重要的推動作用。
具體來看，市場主體的數量可能會有所增加，這也將導致定價機制的變革。張航解釋道，新型的貿易商如期現商會逐漸進入市場，這將對長期以來以產業上下游直發與長協為主的模式形成沖擊。同時，從交易的角度看，產業外的資金如私募、券商類資金也將進入市場，對多晶硅價格的影響將進一步加大。
此外，多晶硅期貨的上市將為產業帶來新的采銷渠道。張航認為，對于上游企業而言，這相當于拓寬了銷售渠道；對于下游企業，也增加了采購的選擇。這將有助于市場更好地運作，促進產業的健康發展。
另外，張航指出，期貨價格能夠更好地反映資本市場對光伏行業的感知。他表示，多晶硅期貨上市后，市場對多晶硅品種的定價將更加貼近資金對光伏行業的感知力度。從整個光伏產業鏈的角度來看，多晶硅下游的供給彈性相對較高，因此在當前供過于求的格局下，難以獲得更多的溢價權。實際上，光伏價格的核心錨點在于多晶硅。
張航還提到，市場預期行業協會將通過組織“減產聯盟”、簽訂自律協議等一系列措施來有效控制供給端，從而實現各環節的健康發展。他表示，多晶硅期貨上市后，這種市場預期將在期貨價格上得到體現，即市場會提前交易供給出清的價格預期。
展望至2025年，張航表示多晶硅產業的供需格局將有所改善。盡管全年仍可能呈現供過于求的態勢，但結構性供需錯配的行情或將有所緩解。他預測，隨著2025年春節后“小搶裝”等終端消費的拉動，硅片開工率將持續提升。
在自律協議的“隱性”約束下，多晶硅將處于低開工階段，而隨著期貨功能的逐步發揮，多晶硅流通庫存將有所減少。這可能帶動硅料價格的上漲。然而，進入三季度后，隨著西南地區進入豐水期，當地多晶硅開工率將增加，價格或許會再次面臨下行壓力。
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