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四季度的旺季期間動力煤價格跌幅較顯著
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全年市場整體態(tài)勢呈現(xiàn)寬松態(tài)勢，現(xiàn)貨價格在窄幅范圍內(nèi)逐步下移。
觀察鄭煤期貨各合約的持倉情況，可以發(fā)現(xiàn)幾乎沒有持倉現(xiàn)象，主力合約也未有成交記錄。未來，我們必須密切關(guān)注交易所對合約流動性的釋放以及相關(guān)政策的調(diào)整動態(tài)。在2024年中，現(xiàn)貨價格相較于前一年有所回落，且全年波動幅度明顯小于往年。
在旺季期間，市場并未出現(xiàn)明顯的價格上漲，反而在一季度淡季和四季度的旺季期間，價格跌幅較為顯著。
回顧2024年的動力煤市場行情，可以將其細分為七個階段：
年初至節(jié)前，供需兩端均顯疲態(tài)，市場庫存水平偏高。盡管關(guān)稅恢復(fù)對市場的沖擊小于預(yù)期，但下游企業(yè)的采購意愿卻不足。
隨著山西安監(jiān)趨嚴，相關(guān)部門開始介入幫扶指導(dǎo)，市場對未來供給收緊的預(yù)期增強。
安監(jiān)呈現(xiàn)出常態(tài)化的趨勢，對供給端的影響逐漸減弱。煤炭產(chǎn)量表現(xiàn)尚可，加上進口煤的補充，整體供給能力依然相對可觀。然而，春節(jié)后的下游用煤需求持續(xù)弱于預(yù)期。
產(chǎn)地的環(huán)保安監(jiān)檢查頻繁，導(dǎo)致進口煤的價格優(yōu)勢減弱。山西實施資源稅征收，但非電需求得到了一定程度的提振。
長江流域的降水量超出預(yù)期，水電發(fā)力集中，替代效應(yīng)導(dǎo)致火電日耗下降。在進口煤的補充下，沿海地區(qū)的庫存總體處于高位。
厄爾尼諾事件的影響下，中東部地區(qū)在度夏時期的氣溫頻頻創(chuàng)下新高。而進入三季度后半段，水電發(fā)力減弱。
中東部地區(qū)的秋季和冬季氣象溫度偏高，導(dǎo)致日耗驅(qū)動減弱。在高供給的背景下，社會庫存持續(xù)增加。
隨著全球能源供應(yīng)鏈的重組，亞洲主產(chǎn)地的煤炭產(chǎn)量增長，彌補了美歐產(chǎn)出的下降。全球煤炭供給量達到新的高度，而需求方面略有減少，導(dǎo)致各煤炭價格指數(shù)的年度表現(xiàn)同比下滑。在年內(nèi)，國際市場的供需關(guān)系相對寬松，而國內(nèi)市場則保持下行態(tài)勢。在外貿(mào)價格仍具優(yōu)勢的情況下，進口量持續(xù)處于高位，進口煤的價格以偏弱運行為主。
從供給端來看，國內(nèi)增量顯著，進口量也強勁超預(yù)期。前期核增的新產(chǎn)能持續(xù)釋放，供給增量仍具有慣性，全年供給同比增長穩(wěn)定。預(yù)計到2025年，國內(nèi)新增產(chǎn)能約1億噸，規(guī)內(nèi)總煤炭產(chǎn)能將超過63億噸，年產(chǎn)煤炭將達到48億噸以上，增速約為1%。隨著強安監(jiān)的常態(tài)化，其對原煤產(chǎn)量的影響逐漸減弱，從月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，安監(jiān)力度呈現(xiàn)出前緊后松的趨勢，產(chǎn)量表現(xiàn)則先減后增。
總之，全球煤炭市場在不斷變化中尋求新的平衡。
觀察鄭煤期貨各合約的持倉情況，可以發(fā)現(xiàn)幾乎沒有持倉現(xiàn)象，主力合約也未有成交記錄。未來，我們必須密切關(guān)注交易所對合約流動性的釋放以及相關(guān)政策的調(diào)整動態(tài)。在2024年中，現(xiàn)貨價格相較于前一年有所回落，且全年波動幅度明顯小于往年。
在旺季期間，市場并未出現(xiàn)明顯的價格上漲，反而在一季度淡季和四季度的旺季期間，價格跌幅較為顯著。
回顧2024年的動力煤市場行情，可以將其細分為七個階段：
年初至節(jié)前，供需兩端均顯疲態(tài)，市場庫存水平偏高。盡管關(guān)稅恢復(fù)對市場的沖擊小于預(yù)期，但下游企業(yè)的采購意愿卻不足。
隨著山西安監(jiān)趨嚴，相關(guān)部門開始介入幫扶指導(dǎo)，市場對未來供給收緊的預(yù)期增強。
安監(jiān)呈現(xiàn)出常態(tài)化的趨勢，對供給端的影響逐漸減弱。煤炭產(chǎn)量表現(xiàn)尚可，加上進口煤的補充，整體供給能力依然相對可觀。然而，春節(jié)后的下游用煤需求持續(xù)弱于預(yù)期。
產(chǎn)地的環(huán)保安監(jiān)檢查頻繁，導(dǎo)致進口煤的價格優(yōu)勢減弱。山西實施資源稅征收，但非電需求得到了一定程度的提振。
長江流域的降水量超出預(yù)期，水電發(fā)力集中，替代效應(yīng)導(dǎo)致火電日耗下降。在進口煤的補充下，沿海地區(qū)的庫存總體處于高位。
厄爾尼諾事件的影響下，中東部地區(qū)在度夏時期的氣溫頻頻創(chuàng)下新高。而進入三季度后半段，水電發(fā)力減弱。
中東部地區(qū)的秋季和冬季氣象溫度偏高，導(dǎo)致日耗驅(qū)動減弱。在高供給的背景下，社會庫存持續(xù)增加。
隨著全球能源供應(yīng)鏈的重組，亞洲主產(chǎn)地的煤炭產(chǎn)量增長，彌補了美歐產(chǎn)出的下降。全球煤炭供給量達到新的高度，而需求方面略有減少，導(dǎo)致各煤炭價格指數(shù)的年度表現(xiàn)同比下滑。在年內(nèi)，國際市場的供需關(guān)系相對寬松，而國內(nèi)市場則保持下行態(tài)勢。在外貿(mào)價格仍具優(yōu)勢的情況下，進口量持續(xù)處于高位，進口煤的價格以偏弱運行為主。
從供給端來看，國內(nèi)增量顯著，進口量也強勁超預(yù)期。前期核增的新產(chǎn)能持續(xù)釋放，供給增量仍具有慣性，全年供給同比增長穩(wěn)定。預(yù)計到2025年，國內(nèi)新增產(chǎn)能約1億噸，規(guī)內(nèi)總煤炭產(chǎn)能將超過63億噸，年產(chǎn)煤炭將達到48億噸以上，增速約為1%。隨著強安監(jiān)的常態(tài)化，其對原煤產(chǎn)量的影響逐漸減弱，從月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，安監(jiān)力度呈現(xiàn)出前緊后松的趨勢，產(chǎn)量表現(xiàn)則先減后增。
總之，全球煤炭市場在不斷變化中尋求新的平衡。
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