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硫酸鎳成本與利潤之間仍存在倒掛現象
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鎳與不銹鋼：波濤翻滾的產業圖景
1. 供給變動
鎳礦領域顯現出新動態，具體來看，周度印尼內貿紅土鎳礦的價格略有上漲，漲幅為1.2%，每濕噸價格上漲0.1美元，最終定格在22.30美元/濕噸。另外，紅土鎳礦1.6%的品種價格也有所攀升，每濕噸價格上漲0.4美元，達到了44.5美元/濕噸。更值得一提的是，印尼鎳礦的升貼水價格上揚了3美元/濕噸，上漲至18美元/濕噸。
國內精煉鎳產量預計環比下降0.4%，具體數值為29900噸；而鎳生鐵的產量則預估下降8%至2.92萬鎳噸。相對而言，印尼的鎳生鐵產量下滑3%至13.96萬鎳噸，但印尼MHP產量預計環比增長1.1%至3.62萬鎳噸，而高冰鎳產量則出現下滑，環比下降4.3%至2.01萬鎳噸。硫酸鎳的產量也預計環比下降1%至25935鎳噸。
2. 需求透視
在不銹鋼領域，全國主流市場的89個倉庫的社會總庫存出現上升趨勢，具體為104.59萬噸，周環比上升了12.24%。雖然春節期間供應受到季節性影響而下降，但印尼方面的生產預計將保持正常。期貨價格的上漲帶動了理論利潤的修復，同時“以舊換新”政策的延續也為不銹鋼的終端需求帶來了提振的希望。在新能源領域，三元前驅體的預計產量在2月將環比下降9%至61370噸，各系別的產量均有所下降。而三元材料的預計產量也呈現下滑態勢，環比下降9.6%至49355噸，其中高鎳部分的降幅尤為明顯。
周度庫存方面，環比有所下降598噸至12156噸；動力電芯的產量也出現微降，環比下降1%至19.12GWh，但磷酸鐵鋰的產量卻環比增加1%至12.44GWh，而三元電芯的產量則環比下降3%至6.68GWh。此外，中央財政已提前下達了2025年消費品“以舊換新”的首批資金，共計810億元，旨在大力支持汽車、家電、家裝和電動自行車等領域的“以舊換新”活動。
3. 庫存狀況
從庫存角度看，LME的庫存本周內增加了3126噸，總計達到175710噸；而滬鎳的庫存則減少了708噸，減至35341噸。與此同時，社會庫存增加了3418噸至44691噸，而保稅區的庫存則維持穩定在5400噸。
4. 市場觀點
對于鎳礦領域，菲律賓擬實施礦物原料出口禁令，這無疑攪動了市場的情緒。印尼的鎳礦內貿以及升水價格均出現小幅上漲。在不銹鋼產業鏈中，“以舊換新”政策的利好消息刺激了需求，原料鎳鐵的價格呈現出偏強的運行態勢。節后庫存呈現季節性增長的趨勢。
而在新能源產業鏈中，三元前驅體的產量出現下降，導致硫酸鎳的需求減弱，但成本與利潤之間仍存在倒掛現象。一級鎳的生產在2月預計將有所放緩，然而從庫存端來看，仍呈現出累庫的趨勢。全球宏觀經濟的波動引發了市場的情緒共振，加之鎳礦領域的變動，推動了資源端的價格走強。但從基本面來看，過剩的壓力仍然存在。在市場情緒消化后，價格有可能出現回落，短期內市場將保持波動運行的狀態。
1. 供給變動
鎳礦領域顯現出新動態，具體來看，周度印尼內貿紅土鎳礦的價格略有上漲，漲幅為1.2%，每濕噸價格上漲0.1美元，最終定格在22.30美元/濕噸。另外，紅土鎳礦1.6%的品種價格也有所攀升，每濕噸價格上漲0.4美元，達到了44.5美元/濕噸。更值得一提的是，印尼鎳礦的升貼水價格上揚了3美元/濕噸，上漲至18美元/濕噸。
國內精煉鎳產量預計環比下降0.4%，具體數值為29900噸；而鎳生鐵的產量則預估下降8%至2.92萬鎳噸。相對而言，印尼的鎳生鐵產量下滑3%至13.96萬鎳噸，但印尼MHP產量預計環比增長1.1%至3.62萬鎳噸，而高冰鎳產量則出現下滑，環比下降4.3%至2.01萬鎳噸。硫酸鎳的產量也預計環比下降1%至25935鎳噸。
2. 需求透視
在不銹鋼領域，全國主流市場的89個倉庫的社會總庫存出現上升趨勢，具體為104.59萬噸，周環比上升了12.24%。雖然春節期間供應受到季節性影響而下降，但印尼方面的生產預計將保持正常。期貨價格的上漲帶動了理論利潤的修復，同時“以舊換新”政策的延續也為不銹鋼的終端需求帶來了提振的希望。在新能源領域，三元前驅體的預計產量在2月將環比下降9%至61370噸，各系別的產量均有所下降。而三元材料的預計產量也呈現下滑態勢，環比下降9.6%至49355噸，其中高鎳部分的降幅尤為明顯。
周度庫存方面，環比有所下降598噸至12156噸；動力電芯的產量也出現微降，環比下降1%至19.12GWh，但磷酸鐵鋰的產量卻環比增加1%至12.44GWh，而三元電芯的產量則環比下降3%至6.68GWh。此外，中央財政已提前下達了2025年消費品“以舊換新”的首批資金，共計810億元，旨在大力支持汽車、家電、家裝和電動自行車等領域的“以舊換新”活動。
3. 庫存狀況
從庫存角度看，LME的庫存本周內增加了3126噸，總計達到175710噸；而滬鎳的庫存則減少了708噸，減至35341噸。與此同時，社會庫存增加了3418噸至44691噸，而保稅區的庫存則維持穩定在5400噸。
4. 市場觀點
對于鎳礦領域，菲律賓擬實施礦物原料出口禁令，這無疑攪動了市場的情緒。印尼的鎳礦內貿以及升水價格均出現小幅上漲。在不銹鋼產業鏈中，“以舊換新”政策的利好消息刺激了需求，原料鎳鐵的價格呈現出偏強的運行態勢。節后庫存呈現季節性增長的趨勢。
而在新能源產業鏈中，三元前驅體的產量出現下降，導致硫酸鎳的需求減弱，但成本與利潤之間仍存在倒掛現象。一級鎳的生產在2月預計將有所放緩，然而從庫存端來看，仍呈現出累庫的趨勢。全球宏觀經濟的波動引發了市場的情緒共振，加之鎳礦領域的變動，推動了資源端的價格走強。但從基本面來看，過剩的壓力仍然存在。在市場情緒消化后，價格有可能出現回落，短期內市場將保持波動運行的狀態。
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