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鐵礦石期貨價(jià)格的長期中樞出現(xiàn)明顯下降
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在長期視角下，鐵礦石的供應(yīng)能力正步入上升階段，這意味著在未來的日子里，供應(yīng)端對鐵礦石價(jià)格的影響力可能會(huì)逐漸減弱。然而，近期鐵礦石價(jià)格在黑色金屬商品中卻展現(xiàn)出強(qiáng)勁的態(tài)勢，這主要?dú)w因于短期內(nèi)供應(yīng)的不穩(wěn)定因素。
對于鐵礦石供應(yīng)的擾動(dòng)，我們必須予以關(guān)注。特別是在每年的春節(jié)前后，南半球的極端天氣現(xiàn)象頻發(fā)，如澳大利亞西海岸的颶風(fēng)和巴西的強(qiáng)降雨，這些都會(huì)對鐵礦石的運(yùn)輸和發(fā)運(yùn)造成階段性干擾。與此同時(shí)，中國的鋼鐵廠在春節(jié)前后通常會(huì)進(jìn)行兩輪補(bǔ)庫操作。這種階段性的供需錯(cuò)配，往往會(huì)導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)階段性的強(qiáng)勢。
近期，澳大利亞因颶風(fēng)影響，部分港口清理工作受阻，導(dǎo)致發(fā)運(yùn)量大幅下降，這進(jìn)一步影響了全球鐵礦石供應(yīng)的穩(wěn)定性，短期內(nèi)造成了供應(yīng)短缺，推高了價(jià)格。這一過程仍在持續(xù)，此前力拓的丹皮爾港發(fā)貨量明顯下滑，近日黑德蘭港也可能受到類似影響，這增加了市場的炒作情緒。若黑德蘭港再次受到影響，市場炒作恐怕仍會(huì)持續(xù)。
除了這些供應(yīng)端的不穩(wěn)定因素，宏觀環(huán)境和需求預(yù)期也在一定程度上推動(dòng)了鐵礦石價(jià)格的相對強(qiáng)勢。就宏觀環(huán)境而言，美國提高貿(mào)易關(guān)稅可能會(huì)引發(fā)其他國家的效仿，這使得市場對供應(yīng)的擔(dān)憂加重。若關(guān)稅政策導(dǎo)致鐵礦石進(jìn)出口成本增加，甚至改變貿(mào)易流向，將對鐵礦石價(jià)格產(chǎn)生直接影響。
從需求方面看，鋼鐵廠復(fù)產(chǎn)后的補(bǔ)庫預(yù)期也支撐了鐵礦石價(jià)格的上漲。春節(jié)假期結(jié)束后，鋼鐵廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，春節(jié)期間鋼鐵廠庫存消耗較大，復(fù)產(chǎn)后面臨補(bǔ)庫需求，這推動(dòng)了鐵礦石采購量的增加，進(jìn)一步支撐了價(jià)格上漲。
從長期角度看，預(yù)計(jì)鐵礦石供應(yīng)增加與需求減少的趨勢將逐漸趨同，這可能導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格的長期中樞出現(xiàn)明顯下降。若鐵礦石價(jià)格達(dá)到850-900元區(qū)間的高點(diǎn)，預(yù)計(jì)難以長時(shí)間維持在這一水平。基于這一判斷，我們建議采取輕偏離重回歸的策略來布局鐵礦石投資，重點(diǎn)關(guān)注價(jià)格高點(diǎn)回歸的機(jī)會(huì)。這一策略有助于我們在市場波動(dòng)中把握住主要的趨勢，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
對于鐵礦石供應(yīng)的擾動(dòng)，我們必須予以關(guān)注。特別是在每年的春節(jié)前后，南半球的極端天氣現(xiàn)象頻發(fā)，如澳大利亞西海岸的颶風(fēng)和巴西的強(qiáng)降雨，這些都會(huì)對鐵礦石的運(yùn)輸和發(fā)運(yùn)造成階段性干擾。與此同時(shí)，中國的鋼鐵廠在春節(jié)前后通常會(huì)進(jìn)行兩輪補(bǔ)庫操作。這種階段性的供需錯(cuò)配，往往會(huì)導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)階段性的強(qiáng)勢。
近期，澳大利亞因颶風(fēng)影響，部分港口清理工作受阻，導(dǎo)致發(fā)運(yùn)量大幅下降，這進(jìn)一步影響了全球鐵礦石供應(yīng)的穩(wěn)定性，短期內(nèi)造成了供應(yīng)短缺，推高了價(jià)格。這一過程仍在持續(xù)，此前力拓的丹皮爾港發(fā)貨量明顯下滑，近日黑德蘭港也可能受到類似影響，這增加了市場的炒作情緒。若黑德蘭港再次受到影響，市場炒作恐怕仍會(huì)持續(xù)。
除了這些供應(yīng)端的不穩(wěn)定因素，宏觀環(huán)境和需求預(yù)期也在一定程度上推動(dòng)了鐵礦石價(jià)格的相對強(qiáng)勢。就宏觀環(huán)境而言，美國提高貿(mào)易關(guān)稅可能會(huì)引發(fā)其他國家的效仿，這使得市場對供應(yīng)的擔(dān)憂加重。若關(guān)稅政策導(dǎo)致鐵礦石進(jìn)出口成本增加，甚至改變貿(mào)易流向，將對鐵礦石價(jià)格產(chǎn)生直接影響。
從需求方面看，鋼鐵廠復(fù)產(chǎn)后的補(bǔ)庫預(yù)期也支撐了鐵礦石價(jià)格的上漲。春節(jié)假期結(jié)束后，鋼鐵廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，春節(jié)期間鋼鐵廠庫存消耗較大，復(fù)產(chǎn)后面臨補(bǔ)庫需求，這推動(dòng)了鐵礦石采購量的增加，進(jìn)一步支撐了價(jià)格上漲。
從長期角度看，預(yù)計(jì)鐵礦石供應(yīng)增加與需求減少的趨勢將逐漸趨同，這可能導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格的長期中樞出現(xiàn)明顯下降。若鐵礦石價(jià)格達(dá)到850-900元區(qū)間的高點(diǎn)，預(yù)計(jì)難以長時(shí)間維持在這一水平。基于這一判斷，我們建議采取輕偏離重回歸的策略來布局鐵礦石投資，重點(diǎn)關(guān)注價(jià)格高點(diǎn)回歸的機(jī)會(huì)。這一策略有助于我們在市場波動(dòng)中把握住主要的趨勢，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
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