在菜粕方面，當前預計的3月份的供需形勢相對于5月份稍顯薄弱，由此推算，3月至5月的價格差異可能存在下降的空間。盡管未來菜籽及菜粕的進口量可能有所下滑，但當前全國菜籽庫存依然保持在40萬噸以上，與前一年的同期相比，供應在短期內顯得相對充裕。

進入第二季度后，預期中國的菜籽及菜粕庫存的去化速度可能會加快，這將導致5月合約呈現(xiàn)相對的強勢。然而，交易者需警惕中加、中澳、美加等國之間菜籽貿易的不確定性因素。

就期貨農產品研究員的觀點而言，當前的M3-5價差仍處于較高水平。相較節(jié)后首周，豆粕市場的投機情緒有所回落。在現(xiàn)貨市場中，下游觀望態(tài)度增強，這抑制了消費需求；而開機回升以及進口供應增加的傳聞同樣對多頭投機情緒產生了抑制作用。

個人認為，3-5合約的價格差異整體上漲的空間不大，不建議進行重倉交易，而是應密切關注后續(xù)的港口通關政策、巴西裝船情況以及儲備大豆的拍賣情況。

期貨農產品研究員梁安迪指出，節(jié)后兩粕3-5合約價差快速上漲的主要原因是壓榨廠豆粕庫存持續(xù)下降，目前已處于較低水平。此外，一季度我國進口大豆到港量的預估偏低。據(jù)中國糧油商務網的數(shù)據(jù)顯示，2月和3月我國進口大豆的預估進口量分別為450萬噸和660萬噸。

而在需求方面，飼料養(yǎng)殖企業(yè)的豆粕提貨量超出了預期。然而，當前豆粕3-5合約的價格差異已接近500元/噸，處于歷史高位。現(xiàn)貨市場的供需緊張已在03合約上得到反映。當豆粕價格高企時，飼料養(yǎng)殖企業(yè)往往會減少飼料中豆粕的添加比例，因此豆粕3-5合約的價格差異上方空間可能有限，建議正套投資者適時獲利了結。至于菜粕現(xiàn)貨市場，其供需基本面呈現(xiàn)相對寬松的狀態(tài)，3-5合約價格持續(xù)走強的動力可能不足。

添加官方認證企業(yè)微信 免費咨詢

品牌優(yōu)勢：互聯(lián)網開戶口碑多年霸榜

服務優(yōu)勢：專屬顧問 新人一對一教學

費率優(yōu)勢：超低無門檻交易所+1分錢