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雞蛋遠月合約則在成本支持下表現較為抗跌
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17日全國雞蛋價格出現了下滑態勢。主要產區的雞蛋平均售價為3.18元每斤，相較于前一日，價格降低了0.09元；而主銷區的雞蛋平均價格為3.41元每斤，較前一日也下跌了0.08元每斤。此外，05合約的價格也出現了3.35%的跌幅。
在周末期間，多個地區的雞蛋價格呈現下跌趨勢。然而，北京及其周邊地區，包括東北、河北紅蛋、山西等地則保持穩定。山東、河南、江蘇等內銷大省的紅蛋以及兩湖地區的粉蛋價格均有所回落。各地區的雞蛋銷售速度放緩，導致庫存積壓。受此影響，今日的雞蛋合約價格出現了顯著下跌，尤其是近月合約的跌幅更為明顯。
從往年的市場規律來看，春節后的低價往往會在20個工作日內出現。理論上，二月份下旬雞蛋的價格將逐漸找到底部的價格區間。我們應密切關注未來現貨市場的走勢。在短期內，高價區域可能會出現一定的補跌現象。期貨市場則呈現出較為弱勢的態勢。然而，從另一個角度看，市場機會往往在大漲大跌中產生。當前的下跌是對存欄增長的一種提前反饋。未來的市場走勢可能存在現貨市場偏弱而期貨市場提前反映、或者現貨市場企穩而期貨市場修正預期的循環現象。
即便是在存欄極高的年份，如2017年和2020年，在3至5月間也出現了階段性的反彈走勢。考慮到當前05合約的實際價格處于歷史較低水平，對于有實際需求的企業來說，可以選擇合適的時機，通過累購期權等方式鎖定相對較低的價格。而對于期貨交易者來說，雖然存欄增長的大環境偏弱是確定的，但這種價格的下跌往往是迅速且一蹴而就的。因此，空單布局往往需要提前布局。
當盤面真正下跌時，雞蛋期權的隱波會上漲。鑒于我們預測未來可能有一段現貨價格上漲的修正行情，更實際的操作建議是在當前背景下，考慮賣出部分虛值的看跌期權，以期待后續隱波的回歸修正，或進行短周期的多單操作。價格方面，可以參考飼料成本下調0.2至0.3的水平進行策略調整。
綜上所述，當前市場供給端存欄高企并伴隨延淘壓力，而需求端則處于淡季特征明顯，導致現貨價格持續承受壓力。近月合約因高庫存和現實沖擊而加速下跌，而遠月合約則在成本支持和產能去化預期下表現較為抗跌。在現貨市場尚未出現有效支撐前，市場將維持近弱遠強的格局，反套邏輯仍將是主要的策略方向。若養殖端持續虧損導致產能去化啟動，這將帶動遠月合約的估值修復。
在周末期間，多個地區的雞蛋價格呈現下跌趨勢。然而，北京及其周邊地區，包括東北、河北紅蛋、山西等地則保持穩定。山東、河南、江蘇等內銷大省的紅蛋以及兩湖地區的粉蛋價格均有所回落。各地區的雞蛋銷售速度放緩，導致庫存積壓。受此影響，今日的雞蛋合約價格出現了顯著下跌，尤其是近月合約的跌幅更為明顯。
從往年的市場規律來看，春節后的低價往往會在20個工作日內出現。理論上，二月份下旬雞蛋的價格將逐漸找到底部的價格區間。我們應密切關注未來現貨市場的走勢。在短期內，高價區域可能會出現一定的補跌現象。期貨市場則呈現出較為弱勢的態勢。然而，從另一個角度看，市場機會往往在大漲大跌中產生。當前的下跌是對存欄增長的一種提前反饋。未來的市場走勢可能存在現貨市場偏弱而期貨市場提前反映、或者現貨市場企穩而期貨市場修正預期的循環現象。
即便是在存欄極高的年份，如2017年和2020年，在3至5月間也出現了階段性的反彈走勢。考慮到當前05合約的實際價格處于歷史較低水平，對于有實際需求的企業來說，可以選擇合適的時機，通過累購期權等方式鎖定相對較低的價格。而對于期貨交易者來說，雖然存欄增長的大環境偏弱是確定的，但這種價格的下跌往往是迅速且一蹴而就的。因此，空單布局往往需要提前布局。
當盤面真正下跌時，雞蛋期權的隱波會上漲。鑒于我們預測未來可能有一段現貨價格上漲的修正行情，更實際的操作建議是在當前背景下，考慮賣出部分虛值的看跌期權，以期待后續隱波的回歸修正，或進行短周期的多單操作。價格方面，可以參考飼料成本下調0.2至0.3的水平進行策略調整。
綜上所述，當前市場供給端存欄高企并伴隨延淘壓力，而需求端則處于淡季特征明顯，導致現貨價格持續承受壓力。近月合約因高庫存和現實沖擊而加速下跌，而遠月合約則在成本支持和產能去化預期下表現較為抗跌。在現貨市場尚未出現有效支撐前，市場將維持近弱遠強的格局，反套邏輯仍將是主要的策略方向。若養殖端持續虧損導致產能去化啟動，這將帶動遠月合約的估值修復。
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