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黃豆一號期貨價格階段性反彈的背后邏輯
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在2024年，豆一期貨市場經(jīng)歷了一番價格波動。全年來看，其價格呈現(xiàn)出整體震蕩下行的趨勢，跌幅達(dá)到了21.06%，穩(wěn)居國內(nèi)大宗商品跌幅榜單前列。年初時，主力合約價格以4985元/噸為起點(diǎn)，但隨后，市場走勢轉(zhuǎn)弱，價格中心逐步下移至4500元/噸左右。特別是在下半年，價格的下滑速度明顯加快，至年底，價格收于3936元/噸，全年下跌幅度高達(dá)1050元/噸。
進(jìn)入新的一年，2025年，豆一期貨市場卻開啟了持續(xù)的反彈模式。從1月8日的低點(diǎn)3825元/噸開始，市場逐漸回暖，價格一路攀升至1月23日的盤中高點(diǎn)4069元/噸，累計(jì)漲幅超過200元/噸。
近年以來，我國的大豆產(chǎn)量持續(xù)增長，然而在收獲季節(jié)，國產(chǎn)大豆的供應(yīng)壓力卻逐漸增大。這主要是由于食品豆消費(fèi)需求相對疲軟，導(dǎo)致供過于求的局面持續(xù)存在。因此，國產(chǎn)大豆的價格也持續(xù)走低。然而，產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，價格的階段性反彈主要是受到收儲的階段性利多影響。
據(jù)報道，2024年我國大豆的播種面積達(dá)到了1.55億畝，雖然較上一年減少了223.2萬畝，降幅為1.4%，但仍然保持在歷史第三高的水平。為了鞏固大豆擴(kuò)種成果，我國在內(nèi)蒙古及東北三省繼續(xù)實(shí)施大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼政策，以穩(wěn)定大豆生產(chǎn)。
盡管在生長期間，東北地區(qū)遭遇了低溫寡照的天氣，市場預(yù)期單產(chǎn)會有大幅下降，但在10月產(chǎn)區(qū)大豆集中上市后，黑龍江西部的產(chǎn)區(qū)不僅沒有出現(xiàn)單產(chǎn)下降的情況，反而實(shí)現(xiàn)了大幅增長，而黑龍江東部地區(qū)的單產(chǎn)也僅是輕微下滑。最終，全國大豆實(shí)現(xiàn)了豐產(chǎn)豐收。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年全國大豆的平均單產(chǎn)為133.3千克/畝，每公頃產(chǎn)量達(dá)到2噸，較上一年增加了0.7千克/畝，增長率達(dá)到0.5%。
在政策方面，原本市場預(yù)期的調(diào)節(jié)性儲備收購并未如約兌現(xiàn)。政府首次采取委托九三集團(tuán)在產(chǎn)區(qū)進(jìn)行代收和代加工的方式。相比往年的300萬噸調(diào)節(jié)性儲備收購量，今年的代收量僅有110萬噸，且收購價格隨行就市。九三集團(tuán)收儲的大豆主要用于壓榨為油粕銷售，并得到政府的加工補(bǔ)貼。整體來看，國產(chǎn)大豆的收儲似乎正轉(zhuǎn)向市場化，收儲的減少給市場價格帶來了壓力。從年度價格走勢看，自2022年開始，豆一期貨價格已經(jīng)連續(xù)三年呈現(xiàn)下跌趨勢。
進(jìn)入新的一年，2025年，豆一期貨市場卻開啟了持續(xù)的反彈模式。從1月8日的低點(diǎn)3825元/噸開始，市場逐漸回暖，價格一路攀升至1月23日的盤中高點(diǎn)4069元/噸，累計(jì)漲幅超過200元/噸。
近年以來，我國的大豆產(chǎn)量持續(xù)增長，然而在收獲季節(jié)，國產(chǎn)大豆的供應(yīng)壓力卻逐漸增大。這主要是由于食品豆消費(fèi)需求相對疲軟，導(dǎo)致供過于求的局面持續(xù)存在。因此，國產(chǎn)大豆的價格也持續(xù)走低。然而，產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，價格的階段性反彈主要是受到收儲的階段性利多影響。
據(jù)報道，2024年我國大豆的播種面積達(dá)到了1.55億畝，雖然較上一年減少了223.2萬畝，降幅為1.4%，但仍然保持在歷史第三高的水平。為了鞏固大豆擴(kuò)種成果，我國在內(nèi)蒙古及東北三省繼續(xù)實(shí)施大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼政策，以穩(wěn)定大豆生產(chǎn)。
盡管在生長期間，東北地區(qū)遭遇了低溫寡照的天氣，市場預(yù)期單產(chǎn)會有大幅下降，但在10月產(chǎn)區(qū)大豆集中上市后，黑龍江西部的產(chǎn)區(qū)不僅沒有出現(xiàn)單產(chǎn)下降的情況，反而實(shí)現(xiàn)了大幅增長，而黑龍江東部地區(qū)的單產(chǎn)也僅是輕微下滑。最終，全國大豆實(shí)現(xiàn)了豐產(chǎn)豐收。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年全國大豆的平均單產(chǎn)為133.3千克/畝，每公頃產(chǎn)量達(dá)到2噸，較上一年增加了0.7千克/畝，增長率達(dá)到0.5%。
在政策方面，原本市場預(yù)期的調(diào)節(jié)性儲備收購并未如約兌現(xiàn)。政府首次采取委托九三集團(tuán)在產(chǎn)區(qū)進(jìn)行代收和代加工的方式。相比往年的300萬噸調(diào)節(jié)性儲備收購量，今年的代收量僅有110萬噸，且收購價格隨行就市。九三集團(tuán)收儲的大豆主要用于壓榨為油粕銷售，并得到政府的加工補(bǔ)貼。整體來看，國產(chǎn)大豆的收儲似乎正轉(zhuǎn)向市場化，收儲的減少給市場價格帶來了壓力。從年度價格走勢看，自2022年開始，豆一期貨價格已經(jīng)連續(xù)三年呈現(xiàn)下跌趨勢。
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