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本輪硅錳上漲的高度可能會弱于上一輪行情
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從錳硅的市場基本面觀察，受春節(jié)淡季影響，目前市場供應(yīng)持續(xù)高于需求，總體庫存水平更是攀至歷史峰值。不過，倘若節(jié)后下游企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度迅速加快，同時錳硅生產(chǎn)廠家因微薄的利潤而不增加產(chǎn)量，那么錳硅市場的供需關(guān)系就有可能從供過于求轉(zhuǎn)向供不應(yīng)求。因此，投資者需保持高度警覺，密切關(guān)注錳礦庫存的變化以及價格的動態(tài)。
據(jù)期貨鐵合金領(lǐng)域的專家分析，當(dāng)前行業(yè)的庫存水平依然偏高，這輪價格的上漲行情可能會受到高庫存的制約。然而，近期硅錳企業(yè)的廠內(nèi)庫存和倉單庫存有所下降，這可能是由于前期注冊的倉單注銷后重新注冊的緣故，這樣的變化有助于改善期現(xiàn)套利方面的利潤狀況。
在采訪中記者發(fā)現(xiàn)，鋼廠硅錳庫存的可使用天數(shù)保持在正常水平，節(jié)前的補(bǔ)庫工作已基本完成。在鋼廠利潤不佳的背景下，鋼廠難以將庫存提升至較高水平。從鋼材產(chǎn)量的角度來看，螺紋鋼作為常見鋼種之一，其對硅錳的單耗量最高。對比螺紋鋼和硅錳的周產(chǎn)量來看，前期兩者的走勢基本一致，這表明螺紋鋼對硅錳的影響較大。然而，在市場出現(xiàn)額外需求后，兩者的走勢逐漸出現(xiàn)分化，硅錳的產(chǎn)量出現(xiàn)了明顯的過剩。據(jù)預(yù)測，后期螺紋鋼的產(chǎn)量可能會以季節(jié)性增長為主，但硅錳的產(chǎn)量依然維持在較高水平，目前尚未見減產(chǎn)跡象，預(yù)計(jì)供應(yīng)將持續(xù)處于過剩狀態(tài)。
盧鴻翔指出，短期內(nèi)港口錳礦資源的供應(yīng)狀況依然偏緊，礦商的挺價策略使得錳礦價格保持強(qiáng)勁態(tài)勢，這為硅錳價格提供了支撐。但從中長期的角度來看，錳礦價格的上漲是不可持續(xù)的。高礦價將再次刺激錳礦增產(chǎn)，加之預(yù)計(jì)在2025年二季度澳洲錳礦將陸續(xù)恢復(fù)發(fā)運(yùn)，后期錳礦商的發(fā)運(yùn)量將有所增加，這對錳礦及硅錳的價格構(gòu)成利空因素。
那么本輪錳礦行情與以往有哪些不同之處呢？盧鴻翔認(rèn)為，本輪行情可以看作是上一輪行情后的“市場調(diào)整”。在2024年中，由于錳礦的供應(yīng)短缺預(yù)期，錳礦及硅錳價格出現(xiàn)了大幅上漲。然而到了2024年底，現(xiàn)實(shí)情況卻是錳礦供應(yīng)過剩，這使得錳礦價格被壓至較低水平，發(fā)運(yùn)量也回落至低位。加上澳礦的暫停供應(yīng)，2025年初錳礦及硅錳價格再次出現(xiàn)上漲。但據(jù)預(yù)測，本輪上漲的高度可能會弱于上一輪行情。當(dāng)錳礦庫存止跌并出現(xiàn)回升時，預(yù)計(jì)錳礦價格將重回下行通道。投資者應(yīng)密切關(guān)注澳洲錳礦供應(yīng)恢復(fù)的情況，其恢復(fù)發(fā)運(yùn)后將對錳礦價格構(gòu)成較大的利空影響。
至于遠(yuǎn)期錳礦報價的時間安排，據(jù)市場消息稱最快將于2月7日有新的報價出現(xiàn)。目前，2月5日的加蓬錳礦現(xiàn)貨成交價格已經(jīng)達(dá)到49~49.5元/噸度，以此推算遠(yuǎn)期錳礦價格大約在5.83~5.89美元/噸度之間。在此價格水平下，預(yù)計(jì)將促使錳礦發(fā)運(yùn)量的增加。李嘯塵強(qiáng)調(diào)說。
如此種種情況綜合起來看，“錳”之市場的變化猶如一部交響樂章在演繹著供求關(guān)系的復(fù)雜旋律。對于投資者而言，“眼觀六路、耳聽八方”或許是最重要的生存法則了。因?yàn)闊o論是庫存、價格、產(chǎn)量還是發(fā)運(yùn)量等每一個細(xì)節(jié)都可能成為影響他們決策的關(guān)鍵因素。
據(jù)期貨鐵合金領(lǐng)域的專家分析，當(dāng)前行業(yè)的庫存水平依然偏高，這輪價格的上漲行情可能會受到高庫存的制約。然而，近期硅錳企業(yè)的廠內(nèi)庫存和倉單庫存有所下降，這可能是由于前期注冊的倉單注銷后重新注冊的緣故，這樣的變化有助于改善期現(xiàn)套利方面的利潤狀況。
在采訪中記者發(fā)現(xiàn)，鋼廠硅錳庫存的可使用天數(shù)保持在正常水平，節(jié)前的補(bǔ)庫工作已基本完成。在鋼廠利潤不佳的背景下，鋼廠難以將庫存提升至較高水平。從鋼材產(chǎn)量的角度來看，螺紋鋼作為常見鋼種之一，其對硅錳的單耗量最高。對比螺紋鋼和硅錳的周產(chǎn)量來看，前期兩者的走勢基本一致，這表明螺紋鋼對硅錳的影響較大。然而，在市場出現(xiàn)額外需求后，兩者的走勢逐漸出現(xiàn)分化，硅錳的產(chǎn)量出現(xiàn)了明顯的過剩。據(jù)預(yù)測，后期螺紋鋼的產(chǎn)量可能會以季節(jié)性增長為主，但硅錳的產(chǎn)量依然維持在較高水平，目前尚未見減產(chǎn)跡象，預(yù)計(jì)供應(yīng)將持續(xù)處于過剩狀態(tài)。
盧鴻翔指出，短期內(nèi)港口錳礦資源的供應(yīng)狀況依然偏緊，礦商的挺價策略使得錳礦價格保持強(qiáng)勁態(tài)勢，這為硅錳價格提供了支撐。但從中長期的角度來看，錳礦價格的上漲是不可持續(xù)的。高礦價將再次刺激錳礦增產(chǎn)，加之預(yù)計(jì)在2025年二季度澳洲錳礦將陸續(xù)恢復(fù)發(fā)運(yùn)，后期錳礦商的發(fā)運(yùn)量將有所增加，這對錳礦及硅錳的價格構(gòu)成利空因素。
那么本輪錳礦行情與以往有哪些不同之處呢？盧鴻翔認(rèn)為，本輪行情可以看作是上一輪行情后的“市場調(diào)整”。在2024年中，由于錳礦的供應(yīng)短缺預(yù)期，錳礦及硅錳價格出現(xiàn)了大幅上漲。然而到了2024年底，現(xiàn)實(shí)情況卻是錳礦供應(yīng)過剩，這使得錳礦價格被壓至較低水平，發(fā)運(yùn)量也回落至低位。加上澳礦的暫停供應(yīng)，2025年初錳礦及硅錳價格再次出現(xiàn)上漲。但據(jù)預(yù)測，本輪上漲的高度可能會弱于上一輪行情。當(dāng)錳礦庫存止跌并出現(xiàn)回升時，預(yù)計(jì)錳礦價格將重回下行通道。投資者應(yīng)密切關(guān)注澳洲錳礦供應(yīng)恢復(fù)的情況，其恢復(fù)發(fā)運(yùn)后將對錳礦價格構(gòu)成較大的利空影響。
至于遠(yuǎn)期錳礦報價的時間安排，據(jù)市場消息稱最快將于2月7日有新的報價出現(xiàn)。目前，2月5日的加蓬錳礦現(xiàn)貨成交價格已經(jīng)達(dá)到49~49.5元/噸度，以此推算遠(yuǎn)期錳礦價格大約在5.83~5.89美元/噸度之間。在此價格水平下，預(yù)計(jì)將促使錳礦發(fā)運(yùn)量的增加。李嘯塵強(qiáng)調(diào)說。
如此種種情況綜合起來看，“錳”之市場的變化猶如一部交響樂章在演繹著供求關(guān)系的復(fù)雜旋律。對于投資者而言，“眼觀六路、耳聽八方”或許是最重要的生存法則了。因?yàn)闊o論是庫存、價格、產(chǎn)量還是發(fā)運(yùn)量等每一個細(xì)節(jié)都可能成為影響他們決策的關(guān)鍵因素。
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