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不應該對雞蛋期貨市場持有過于悲觀的看法
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豬市與蛋市之間的供需矛盾，實質上是一種時間上的錯位。具體表現為，在節前生豬的屠宰量過高，而雞蛋的存量卻過多。這加之于雞蛋現貨節后出現的斷崖式價格下滑，這一特點或許與養殖節奏有關。盡管生豬在年內集中出欄并消耗，但蛋雞的養殖卻持續進行，即便在春節期間不進行消費，但節中的雞蛋產量卻未減少。
這種供應錯配導致先前蛋白質替代的優勢（蛋比豬更有優勢）暫時失效。然而，其影響依然存在，我們可以從過去24年的雞蛋消費量數據中感受到這一點。因此，我們不應該對雞蛋市場持有過于悲觀的看法。
此外，我們還需注意，不要過度糾結于基差的變動。目前，雞蛋市場已進入交割月，基差可能在不同的情況下在200至1000之間波動。
對于市場的估值問題，由于生豬和雞蛋的需求以及存欄情況難以確定，因此估值也變得困難。我們建立了一個主觀性較強的估值系統，類似于消費庫存比。這個系統需要消費和存欄數據，形成比值后進行價格對應（遵循同比選取原則，確保年內周期性趨同）。
針對生豬的估值情況：由于1月存欄數據未公布，我們利用10個月前的能繁數據推導，同時結合同比預估屠宰量，將當前3月的估值水平與去年3月相比較。經過計算，當前3月期貨的估值為13200（扣除基差2000），而盤面價格為13065。大漲后的價格回落也具有一定的解釋性。
對于雞蛋的估值：2月存欄預計微增，我們根據周度需求及節日占比預估1月銷量，再同比預估2月銷量。將當前3月的期貨估值與去年3月的0.93倍相比，結合青島現貨價格3650，減去基差240，得出當前3月的期貨估值為3155，盤面價格也是3155。昨日的價格大跌也有其合理解釋。
當然，這個估值系統并非絕對準確，需要經過復盤和驗證。同時，由于數據預估的困難性以及市場變化的不可預測性，我們不應過分依賴系統對盤面價格進行解讀。但無論如何，形成明確的目標對于交易來說至關重要，沒有目標的交易往往難以持久。
這種供應錯配導致先前蛋白質替代的優勢（蛋比豬更有優勢）暫時失效。然而，其影響依然存在，我們可以從過去24年的雞蛋消費量數據中感受到這一點。因此，我們不應該對雞蛋市場持有過于悲觀的看法。
此外，我們還需注意，不要過度糾結于基差的變動。目前，雞蛋市場已進入交割月，基差可能在不同的情況下在200至1000之間波動。
對于市場的估值問題，由于生豬和雞蛋的需求以及存欄情況難以確定，因此估值也變得困難。我們建立了一個主觀性較強的估值系統，類似于消費庫存比。這個系統需要消費和存欄數據，形成比值后進行價格對應（遵循同比選取原則，確保年內周期性趨同）。
針對生豬的估值情況：由于1月存欄數據未公布，我們利用10個月前的能繁數據推導，同時結合同比預估屠宰量，將當前3月的估值水平與去年3月相比較。經過計算，當前3月期貨的估值為13200（扣除基差2000），而盤面價格為13065。大漲后的價格回落也具有一定的解釋性。
對于雞蛋的估值：2月存欄預計微增，我們根據周度需求及節日占比預估1月銷量，再同比預估2月銷量。將當前3月的期貨估值與去年3月的0.93倍相比，結合青島現貨價格3650，減去基差240，得出當前3月的期貨估值為3155，盤面價格也是3155。昨日的價格大跌也有其合理解釋。
當然，這個估值系統并非絕對準確，需要經過復盤和驗證。同時，由于數據預估的困難性以及市場變化的不可預測性，我們不應過分依賴系統對盤面價格進行解讀。但無論如何，形成明確的目標對于交易來說至關重要，沒有目標的交易往往難以持久。
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