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液化氣期貨節后重心呈現輕微的上漲趨勢
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核心觀點：整體態勢趨向中性偏空。假期結束后，油價出現震蕩回落的趨勢，FEI價格也呈現出小幅回調的態勢。對于PG2503期價，節后其重心呈現出輕微的上漲態勢，與此同時，主要地區的民用氣現貨價格對PG2503合約基差的回升略顯明顯。
供應方面略有下滑，而化工需求在近期也有小幅度的減少。預測節后的燃燒需求將逐步回落。雖然近日的港口庫存有所回落，但從長期來看，其庫存水平仍然顯著高于歷年同期的水平。在策略上，我們可以考慮逢高反套的機會，但必須密切關注民用氣現貨價格以及注冊倉單的變動情況。
基差方面，呈現出中性偏多的態勢。近期，主要地區的民用氣現貨價格有所上漲，節后PG2503期價的重心也出現了一定程度的上揚，這導致主要地區的民用氣價格對PG2503合約基差有所回升。尤其是在華東和山東地區，基差仍處于往年同期的中性偏低水平。
在供應方面，節前國內液化氣商品量持續小幅回落，然而節后第一周卻出現了小幅反彈，接近歷年同期的高位。廣西石化的裝置已經恢復，華聯石化自用量增加，而揚子石化則有貨物出運。
需求方面，節前國內PDH裝置的開工率保持小幅上漲，化工需求也有所增加。但節后，PDH裝置的開工率略有回落，且預測燃燒需求也將有所回落。同時，節前國內液化氣市場的整體產銷率出現小幅回落，特別是華南地區的產銷率在節前回落明顯。
庫存方面呈現出中性偏空的態勢。節前，國內液化氣的港口庫存持續大幅減少，但仍然處于歷年高位的水平。而根據最新的數據，港口庫存雖有所回落，但華東和華南兩地的港口卻仍在累積庫存。
風險因素中，地緣因素、原油價格的劇烈波動以及宏觀因素的不確定性均處于較高水平，需保持警惕。
供應方面略有下滑，而化工需求在近期也有小幅度的減少。預測節后的燃燒需求將逐步回落。雖然近日的港口庫存有所回落，但從長期來看，其庫存水平仍然顯著高于歷年同期的水平。在策略上，我們可以考慮逢高反套的機會，但必須密切關注民用氣現貨價格以及注冊倉單的變動情況。
基差方面，呈現出中性偏多的態勢。近期，主要地區的民用氣現貨價格有所上漲，節后PG2503期價的重心也出現了一定程度的上揚，這導致主要地區的民用氣價格對PG2503合約基差有所回升。尤其是在華東和山東地區，基差仍處于往年同期的中性偏低水平。
在供應方面，節前國內液化氣商品量持續小幅回落，然而節后第一周卻出現了小幅反彈，接近歷年同期的高位。廣西石化的裝置已經恢復，華聯石化自用量增加，而揚子石化則有貨物出運。
需求方面，節前國內PDH裝置的開工率保持小幅上漲，化工需求也有所增加。但節后，PDH裝置的開工率略有回落，且預測燃燒需求也將有所回落。同時，節前國內液化氣市場的整體產銷率出現小幅回落，特別是華南地區的產銷率在節前回落明顯。
庫存方面呈現出中性偏空的態勢。節前，國內液化氣的港口庫存持續大幅減少，但仍然處于歷年高位的水平。而根據最新的數據，港口庫存雖有所回落，但華東和華南兩地的港口卻仍在累積庫存。
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