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石油焦成本對玻璃價格的支撐作用
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在供應(yīng)端，2025年前三個月，浮法玻璃的點火與冷修呈現(xiàn)了平衡狀態(tài)。尤其在二月份之后，開始點火的產(chǎn)線顯得更為活躍，整體冷修進度似乎未能達到年初的預(yù)期。這導(dǎo)致浮法玻璃的日熔量在低水平上出現(xiàn)微弱回升。縱觀全年，盡管浮法玻璃的點火量和冷修量相差無幾，但由于2024年上半年高基數(shù)的對比，我們預(yù)測2025年玻璃的供應(yīng)增速將下滑約6%至7%。
供應(yīng)方面的困境在于，當(dāng)玻璃需求整體表現(xiàn)疲軟時，價格一旦有所上漲，點火的預(yù)期便會回升。這使得市場上的資金方不敢長期給予玻璃過高的利潤空間。無論是從各路調(diào)研反饋還是數(shù)據(jù)感受上，需求方面的表現(xiàn)都不盡如人意。
期貨手續(xù)費優(yōu)惠標(biāo)準(zhǔn)及 “傭金加一分” ，添加文末微信號了解。
一般優(yōu)惠情況：“手續(xù)費加 1 分” 是指期貨公司在交易所手續(xù)費基礎(chǔ)上，每手交易僅加收 0.01 元傭金。
1至2月份，玻璃的表觀需求同比下滑了11%，年初的預(yù)期或許在-5%至-6%之間（與供應(yīng)增速基本匹配）。在這種需求疲軟和預(yù)期下壓的雙重壓力下，浮法玻璃的日熔量可能需要降低至約15萬噸/天，才能達到供需平衡，否則將面臨較大的過剩壓力。這也使得市場資金方持續(xù)增加空頭倉位，向下?lián)舸┎Ａr格，試圖逼出新的冷修預(yù)期。
除了供需基本面的不理想之外，部分產(chǎn)線成本的變動也是影響市場的因素之一。進入2025年后，煤制氣和石油焦燃料玻璃的成本出現(xiàn)了分化。煤炭價格逐漸走低，而石油焦價格則迅速上漲。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月初，華北地區(qū)的煤炭到廠價格較年初下跌了約150元/噸，成本下滑了53元。而湖北地區(qū)的石油焦到廠價格則上漲了940元/噸，成本上升了188元/噸左右。
這導(dǎo)致華北地區(qū)的煤制氣玻璃可能仍有一定的微薄利潤，大約在100元/噸左右。而華中地區(qū)的石油焦玻璃則處于盈虧線附近，且近期玻璃售價下滑的情況下，甚至可能出現(xiàn)一定程度的虧損。此外，天然氣成本相對穩(wěn)定，但毛利依然處于小幅虧損狀態(tài)，虧損幅度約在100至150元/噸之間。從歷史角度看，石油焦成本對玻璃價格的支撐作用仍然顯著。
供應(yīng)方面的困境在于，當(dāng)玻璃需求整體表現(xiàn)疲軟時，價格一旦有所上漲，點火的預(yù)期便會回升。這使得市場上的資金方不敢長期給予玻璃過高的利潤空間。無論是從各路調(diào)研反饋還是數(shù)據(jù)感受上，需求方面的表現(xiàn)都不盡如人意。
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