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本輪管道天然氣的定價方案深度解讀
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近日，中國兩大石油巨頭——中國石油與中國石化，均發布了2025至2026年度的管道天然氣合同定價方案。
一、中國石油的定價策略深度解讀
根據中國石油最新公布的合同定價方案，其合同期限定于2025年4月1日至2026年3月31日之間。通過對比之前一個周期的定價細則，現行的方案有以下顯著的調整（見圖1與圖2）：
（1）采暖季外的管制氣體比例由原先的65%微降至60%，但門站價的上漲比例卻維持不變。所謂的管制氣，是根據《中央定價目錄》的規定，特定類型的國產及進口管道天然氣價格受到政府管制，其市場化改革進程將逐步放開，由市場決定。
（2）在非采暖季中，非管制氣體的固定份額比例從32%微增至33%。不論內陸或沿海，其價格都將按照門站價上浮70%的比例確定。非管制氣主要涵蓋海上氣、頁巖氣、煤層氣等多樣化資源，其價格形成機制更為市場化，也被稱為“高價氣”。
期貨手續費優惠標準及 “傭金加一分” ，添加文末微信號了解。
一般優惠情況：“手續費加 1 分” 是指期貨公司在交易所手續費基礎上，每手交易僅加收 0.01 元傭金。
（3）針對供暖季的非管制氣體，固定份額被壓縮，從42%降至38%。同樣地，不論地域差異，其價格也將按照門站價上浮70%的比例確定。這一調整使得沿海地區的非管制氣體價格有所下降。
（4）值得一提的是，非管制氣體中的浮動份額由先前的3%擴大至7%。此舉將進一步與上海石油天然氣交易中心的中國進口現貨LNG到岸價格（CLD）聯動，使市場化的程度再次提升。CLD價格是由上海石油天然氣交易中心根據實際成交、詢價、報價等多種因素綜合評估發布，反映了中國進口LNG現貨船貨資源的成本變化趨勢。
（5）關于調峰量的價格策略也進行了調整，其基準門站價格上浮率由先前的100%降至90%。這一調整傳遞出一個信號，即優化成本，這對于調峰需求大的用戶來說，可能在一定程度上有助于降低其成本。
綜合以上分析可以得出結論：本輪管道天然氣的定價方案主要在合同量的結構配置方面進行了調整。隨著非管制氣體中浮動份額的擴大，下游城市燃氣公司的購氣成本將更加直接地受到非管制氣價格變動的影響。這無疑將進一步推動天然氣的市場化進程，同時也為相關企業帶來了更大的市場挑戰與機遇。
一、中國石油的定價策略深度解讀
根據中國石油最新公布的合同定價方案，其合同期限定于2025年4月1日至2026年3月31日之間。通過對比之前一個周期的定價細則，現行的方案有以下顯著的調整（見圖1與圖2）：
（1）采暖季外的管制氣體比例由原先的65%微降至60%，但門站價的上漲比例卻維持不變。所謂的管制氣，是根據《中央定價目錄》的規定，特定類型的國產及進口管道天然氣價格受到政府管制，其市場化改革進程將逐步放開，由市場決定。
（2）在非采暖季中，非管制氣體的固定份額比例從32%微增至33%。不論內陸或沿海，其價格都將按照門站價上浮70%的比例確定。非管制氣主要涵蓋海上氣、頁巖氣、煤層氣等多樣化資源，其價格形成機制更為市場化，也被稱為“高價氣”。
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（3）針對供暖季的非管制氣體，固定份額被壓縮，從42%降至38%。同樣地，不論地域差異，其價格也將按照門站價上浮70%的比例確定。這一調整使得沿海地區的非管制氣體價格有所下降。
（4）值得一提的是，非管制氣體中的浮動份額由先前的3%擴大至7%。此舉將進一步與上海石油天然氣交易中心的中國進口現貨LNG到岸價格（CLD）聯動，使市場化的程度再次提升。CLD價格是由上海石油天然氣交易中心根據實際成交、詢價、報價等多種因素綜合評估發布，反映了中國進口LNG現貨船貨資源的成本變化趨勢。
（5）關于調峰量的價格策略也進行了調整，其基準門站價格上浮率由先前的100%降至90%。這一調整傳遞出一個信號，即優化成本，這對于調峰需求大的用戶來說，可能在一定程度上有助于降低其成本。
綜合以上分析可以得出結論：本輪管道天然氣的定價方案主要在合同量的結構配置方面進行了調整。隨著非管制氣體中浮動份額的擴大，下游城市燃氣公司的購氣成本將更加直接地受到非管制氣價格變動的影響。這無疑將進一步推動天然氣的市場化進程，同時也為相關企業帶來了更大的市場挑戰與機遇。
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