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三月后期貨市場將重點關注汽油消費動態
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新數據截止到2025年2月27日的市場情況來看Brent、WTI以及SC的收盤價格分別為73.57美元/桶、70.35美元/桶和534.7元/桶。不同品種之間的價差出現了單邊變動的情況而汽柴油的裂解價差則呈現小幅上升的趨勢但與往年相比仍略顯疲弱。在期貨市場上隨著SC主力合約的切換至SC2504并隨著地緣關系的有望緩解內外盤之間的價差顯著縮小而當前SC期貨價格略高于Brent的價格表現相對強勁。
在二月份的尾聲階段，美國正處于餾分油消費旺季的收尾期。具體至21日當周，美國的總油品消費量達到2084.2萬桶/日，其中汽油消費量為845.4萬桶/日，而餾分油的消費量則為409.7萬桶/日。從整體上看，今年的餾分油消費情況尚可，雖然與往年相比略高，但由于其在總消費中的占比并不顯著，因此市場對其的關注度相對一般。
目前，美國正處于春季的檢修季節，但今年的整體檢修量相對較低。進入三月后，市場將重點關注汽油消費的動態。特別是6月至8月，是汽油消費的旺季。自三月開始，汽油消費量逐漸增加，未來需密切關注其增長趨勢。此外，美國已成功地將冬季汽油切換至夏季汽油，雖然裂解價差有所增強，但與往年相比仍顯得偏低。
就中國而言，由于春節的影響，一月份的數據被推遲至三月份公布。在2024年全年中，中國累計進口原油5.53億噸，較前一年減少了1.9%。從國家層面看，俄羅斯的進口量依然位居首位，且較上一年有所增加，累計達到1.08億噸，占到了近兩成的份額。沙特、馬來西亞、伊拉克和阿曼等國的進口量也占據了相當的比例。然而，在2024年的累計加工原油方面，總量為7.08億噸，同比減少了1.6%。
在成品油出口方面，中國在2024年的汽油出口量為974萬噸，同比減少了20.68%；柴油的出口量為800萬噸，同比減少了41.9%。然而，另一種柴油的出口量卻同比增長了19.365倍。全年累計出口成品油3666萬噸，較前一年減少了12.51%，且未完成4100萬噸的出口配額。總體上，中國經濟在2024年的恢復情況并未達到預期水平，油品消費量低于預期，且進口和加工量均出現了同比下滑。然而市場對未來的展望略顯樂觀，預計2025年的油品消費可能會有小幅增長。這主要基于國內實施的一系列經濟政策刺激措施，但仍需密切關注兩會的情況以及后期實際消費情況。
在春節期間的一二月份，由于人們出行增加，汽油消費量顯著上升并已回歸正常水平。相比之下，柴油消費則處于年內低點，但年后其消費量正在緩慢增加。據隆眾資訊數據顯示，主要的煉廠開工情況尚可，目前開工率接近八成且較去年同期偏高。然而受到美國對俄羅斯和伊朗的制裁影響，山東地區的煉廠成本短缺且偏高的問題依然存在，煉廠開工率與去年同期相比顯著下降。
在市場展望方面，全球逐步進入檢修季的需求端使得今年的整體檢修量偏低而美國汽油消費環比有所增加。同時供應端OPEC+仍在執行每天減少220萬桶的產量計劃。未來市場需密切關注產量政策的變動以及地緣政治、制裁等因素的影響。短期內油價將維持區間震蕩但波動性較大主要受特朗普政策、OPEC+增產預期、關稅及地緣沖突等因素影響。
在二月份的尾聲階段，美國正處于餾分油消費旺季的收尾期。具體至21日當周，美國的總油品消費量達到2084.2萬桶/日，其中汽油消費量為845.4萬桶/日，而餾分油的消費量則為409.7萬桶/日。從整體上看，今年的餾分油消費情況尚可，雖然與往年相比略高，但由于其在總消費中的占比并不顯著，因此市場對其的關注度相對一般。
目前，美國正處于春季的檢修季節，但今年的整體檢修量相對較低。進入三月后，市場將重點關注汽油消費的動態。特別是6月至8月，是汽油消費的旺季。自三月開始，汽油消費量逐漸增加，未來需密切關注其增長趨勢。此外，美國已成功地將冬季汽油切換至夏季汽油，雖然裂解價差有所增強，但與往年相比仍顯得偏低。
就中國而言，由于春節的影響，一月份的數據被推遲至三月份公布。在2024年全年中，中國累計進口原油5.53億噸，較前一年減少了1.9%。從國家層面看，俄羅斯的進口量依然位居首位，且較上一年有所增加，累計達到1.08億噸，占到了近兩成的份額。沙特、馬來西亞、伊拉克和阿曼等國的進口量也占據了相當的比例。然而，在2024年的累計加工原油方面，總量為7.08億噸，同比減少了1.6%。
在成品油出口方面，中國在2024年的汽油出口量為974萬噸，同比減少了20.68%；柴油的出口量為800萬噸，同比減少了41.9%。然而，另一種柴油的出口量卻同比增長了19.365倍。全年累計出口成品油3666萬噸，較前一年減少了12.51%，且未完成4100萬噸的出口配額。總體上，中國經濟在2024年的恢復情況并未達到預期水平，油品消費量低于預期，且進口和加工量均出現了同比下滑。然而市場對未來的展望略顯樂觀，預計2025年的油品消費可能會有小幅增長。這主要基于國內實施的一系列經濟政策刺激措施，但仍需密切關注兩會的情況以及后期實際消費情況。
在春節期間的一二月份，由于人們出行增加，汽油消費量顯著上升并已回歸正常水平。相比之下，柴油消費則處于年內低點，但年后其消費量正在緩慢增加。據隆眾資訊數據顯示，主要的煉廠開工情況尚可，目前開工率接近八成且較去年同期偏高。然而受到美國對俄羅斯和伊朗的制裁影響，山東地區的煉廠成本短缺且偏高的問題依然存在，煉廠開工率與去年同期相比顯著下降。
在市場展望方面，全球逐步進入檢修季的需求端使得今年的整體檢修量偏低而美國汽油消費環比有所增加。同時供應端OPEC+仍在執行每天減少220萬桶的產量計劃。未來市場需密切關注產量政策的變動以及地緣政治、制裁等因素的影響。短期內油價將維持區間震蕩但波動性較大主要受特朗普政策、OPEC+增產預期、關稅及地緣沖突等因素影響。
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