核心觀點(diǎn)概述：

在全球油脂市場(chǎng)，近期美原油價(jià)格再次回落至六十多美元/桶區(qū)間，帶動(dòng)了周度油脂價(jià)格的下滑。然而，棕櫚油表現(xiàn)相對(duì)疲軟，而豆油和菜油則展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。未來(lái)半個(gè)月，東南亞產(chǎn)區(qū)因雨水偏多，工作時(shí)長(zhǎng)縮短，盡管進(jìn)入增產(chǎn)期，但環(huán)比增幅有限。同時(shí)，印度棕櫚油的消費(fèi)量預(yù)計(jì)將有所增加。油脂市場(chǎng)的穩(wěn)定反彈，還需依賴國(guó)際原油市場(chǎng)的止跌。

據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，至2月底，馬來(lái)西亞的棕櫚油庫(kù)存將降至150萬(wàn)噸以下。市場(chǎng)對(duì)此報(bào)告的兌現(xiàn)程度保持關(guān)注。在產(chǎn)地方面，報(bào)告顯示截至2025年2月28日，加拿大和澳大利亞的菜籽價(jià)格跌幅較大，周度內(nèi)下跌超過(guò)10美元/噸。與此同時(shí)，烏克蘭的菜籽和葵籽價(jià)格呈現(xiàn)出明顯的上漲趨勢(shì)。

國(guó)際油脂與油料的市場(chǎng)行情顯示，全球主要油脂多數(shù)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，美灣毛豆油價(jià)格再次跌破1000美元/噸的關(guān)口。而在具體國(guó)家層面，馬來(lái)西亞和印尼的精煉棕櫚油價(jià)格差值為22.5美元/噸，雖然略低于前周的25美元/噸，但仍然高于歷史平均水平12美元/噸。此外，阿根廷的豆油與印尼的毛棕櫚油之間的價(jià)格差達(dá)到-111美元/噸，前一周則為-85美元/噸。

總體而言，盡管市場(chǎng)面臨一定的壓力和不確定性，但油脂市場(chǎng)的單邊企穩(wěn)反彈仍值得期待。尤其是在外盤原油價(jià)格止跌的背景下，市場(chǎng)短期可關(guān)注多配棕櫚油的機(jī)會(huì)。同時(shí)，對(duì)于印度等國(guó)的油脂消費(fèi)情況也值得關(guān)注。印度雖然2月進(jìn)口棕櫚油量不多，但由于油脂間價(jià)差的考量，預(yù)計(jì)2月的棕櫚油消費(fèi)量將有所增加。

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