傳統(tǒng)下游開工降0.95%，總體開工處于高位，也有已在轉(zhuǎn)降。12至41%，較去年同期若略偏低。1%。在純堿產(chǎn)能明顯過剩和倉庫中所容商品高位，并且并未產(chǎn)能去化得情況，每次市場炒作上漲都是很好得最空機(jī)會，觀望下次機(jī)會，若建議逢高空。16日，港口倉庫中所容商品升1.終端織造開工下降至63.6%，春檢因利潤高不及預(yù)期。 倉庫中所容商品：截止4. 純堿： 中長期矛盾：純堿近兩年產(chǎn)能增長30%左右，并且需求開始走勢下滑，供需明顯過剩，中長期偏空。！5%，3月底至5月集中檢修； 4月玻璃下游深加工訂單繼續(xù)反彈，但主產(chǎn)區(qū)需求未有明顯好轉(zhuǎn)，需求總體若疲軟，供需偏寬松，即使玻璃價格繼續(xù)下滑，但成本也在下降，供給并未萎縮，若建議逢高空。17日PE開工率升至89. 需求端：截止4.5%，增長換貨成本；43%，訂單開工總體轉(zhuǎn)降。21日，開工持穩(wěn)至57.21日，PX開工持穩(wěn)至72.工廠去庫0.深度研究中國也一定可以建立投資全球得優(yōu)勢。 倉庫中所容商品：截止4.4%，同時有兩套乙烷裝置也有停車風(fēng)險，單邊風(fēng)險較大，保持多配觀點(diǎn)； 甲醇 甲醇： 供應(yīng)端：截至4. PP PP日評： 供應(yīng)端：截至4.2至83.同時輕烴進(jìn)口美國體量大，對PE預(yù)期3%左右供應(yīng)影響），但也只是抵消部分投產(chǎn)壓力，中期供應(yīng)有限收縮與制品出口下降博弈，振蕩偏空。 PE LLDPE日評 供應(yīng)端：截至4.因此要有針對當(dāng)前矛盾，急速搜集相關(guān)信息，并形成有依據(jù)得見解。1萬桶。 純堿玻璃 1、市場情況 玻璃：今日浮法玻璃現(xiàn)貨價格1279元/噸，環(huán)比上一交易日+2元/噸。 中國得期貨交易場所正趨于專業(yè)化和機(jī)構(gòu)化，我們堅(jiān)信這樣求真得研究也必將給投資者帶來有效得服務(wù)和真正得價值。 研究院是一家有理想得大宗商品及全球宏觀研究院。21日，周末累庫6萬噸至78萬噸。國內(nèi)外價格若持穩(wěn)，出口關(guān)閉。但受限于東南亞產(chǎn)能訂單瓶頸，搶出口預(yù)測也有限；PTA近期部分裝置有重啟預(yù)期，開工升至78.其中MTO開工降3. 品種：原油、PTA/MEG、純堿玻璃、甲醇、聚烯烴 原油 供應(yīng)端：OPEC+加速5月增產(chǎn)到41. 海外關(guān)稅溫和后，預(yù)期間接搶出口會增長。扎根于中國，我們有著產(chǎn)業(yè)研究最肥沃得土壤； 觀點(diǎn)：偏空。 倉庫中所容商品端：截至2025年4月11日，EIA數(shù)據(jù)顯示商業(yè)原油累庫51. 我們關(guān)于商品研究提高得三點(diǎn)結(jié)論： 第一是要提高研究效率：要提高快速學(xué)習(xí)、快速反應(yīng)得能力。 觀點(diǎn)：PX預(yù)期在去庫，Q2去庫格局暫不變，但去庫有收窄預(yù)期； 在這個研究平臺上，我們鼓勵跨商品、跨資產(chǎn)、跨領(lǐng)域得交叉研究，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)和高科技結(jié)合，致廣大而盡精微，用買方得態(tài)度去分析問題，真理至上，注意細(xì)節(jié)，策略導(dǎo)向。沙后市場生產(chǎn)公司總體出貨平常，工廠價格平穩(wěn)，但市場上售價若靈活，低價成交為宜。56萬噸； PTA/MEG PX-PTA： 供應(yīng)端:截止4. 需求端：卓創(chuàng)數(shù)據(jù)截止4.18，聚酯開工轉(zhuǎn)降至88.華中市場今日原片公司出貨情況平常，價格暫穩(wěn)。 觀點(diǎn)：乙二醇正在兌現(xiàn)國內(nèi)外供應(yīng)下降，Q2去庫格局明確，因MEG進(jìn)口美國占表需也有3.原油反彈關(guān)稅溫和后，乙二醇預(yù)期相對為板塊最強(qiáng)，但也要留意去庫情況，若原油再度回歸跌勢，可考慮MEG-PX。周末云南有浮法玻璃產(chǎn)線冷修，帶動本地產(chǎn)銷，周初價格上��；6萬至58.17日，PP開工率小降至84.5%，高于去年同期，往年正常水平。昨天傳盤面近月多頭將大量接交割貨逼倉，但基差未見走強(qiáng)。公司出貨尚可，倉庫中所容商品呈現(xiàn)一定下降趨勢，其中西北、華東及華北倉庫中所容商品有下降。4%，環(huán)比降0.通過國內(nèi)外網(wǎng)絡(luò)資料，各方數(shù)據(jù)庫，新聞媒體，電話產(chǎn)業(yè)人士，遍讀行業(yè)報告等途徑，用一切可能得手段，不辭辛苦，把問題搞清楚。17日，下游加權(quán)開工降2.5萬桶，汽油去庫196萬桶，餾分油去庫185萬桶。 倉庫中所容商品：截止4.17日，下游制品平均開工率升0.當(dāng)前關(guān)稅沖突再起，但原油企穩(wěn)偏強(qiáng)，短期盤面在弱需求預(yù)期與強(qiáng)成本間反復(fù)，但原油與需求總體趨勢若向下，暫看疲軟趨勢未改。 能化早評 | 2025年4月22日 伊朗多套裝置多數(shù)已重啟，4月下開始到港將明顯反彈。伊朗裝置已全面重啟，MTO檢修也開始兌現(xiàn)，大利空已兌現(xiàn)； 預(yù)測：PP自身通過開工下降對抗供應(yīng)過剩，且需求因共聚改性等相對PE更好，且估值若不是很高，格局偏振蕩。 觀點(diǎn)：港口已轉(zhuǎn)累庫，內(nèi)地若偏強(qiáng)。貴州區(qū)域周末產(chǎn)銷依舊保持良好狀態(tài)，亦支撐周初本地部分品牌價格上移；研究員只有具備這樣得快速研究能力，才能讓一絲絲得靈感不被錯過，撥開云天見月明，形成有洞察力得見解。 需求端：截至4.95%，總體開工處于高位，也有已在轉(zhuǎn)降。終端需求總體若在負(fù)反饋中。9%，盛虹兌現(xiàn)檢修，部分一體化裝置開車。17日，甲醇總體裝置開工負(fù)荷87. 閱讀提醒：本文翻譯自轉(zhuǎn)載網(wǎng)資料，需求人工編譯后方可使用！17日，多數(shù)行業(yè)外貿(mào)訂單放緩，行業(yè)平均開工微降至50.22%，4月檢修計劃深幅增長。 需求：EIA顯示美國汽油表需較弱，或反映消費(fèi)者信心下滑影響。！華東市場交投平常，公司穩(wěn)價為宜，但出貨存差異，下游剛需拿貨為宜。決定商品大方向得就是產(chǎn)業(yè)周期，不能解決得矛盾點(diǎn)可能會產(chǎn)生極端行情，研究員應(yīng)該把產(chǎn)業(yè)周期和主要矛盾點(diǎn)作為價格判斷得發(fā)力點(diǎn)。不要怕與眾不同，不要怕標(biāo)新立異，要有獨(dú)立思考得精神。裝置運(yùn)行正常，供應(yīng)高位。 當(dāng)前矛盾：當(dāng)周堿廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量繼續(xù)反彈至75萬噸以上，處于歷史高位，供需若過剩。海外開工升至78%；8%，但5月若有新增計劃檢修。終端需求總體若在負(fù)反饋中。我們這份職業(yè)得目得是研究最重要得矛盾點(diǎn)，把握行情，不是做某個商品得百科全書。21日，周末累庫6萬噸至78萬噸。但受限于東南亞產(chǎn)能訂單瓶頸，搶出口預(yù)測也有限；寶豐3期、�？松�、山西新時代已投產(chǎn)，前半年新投產(chǎn)壓力大，但關(guān)稅至進(jìn)口及乙烷裝置受影響，對沖部分供應(yīng)壓力。4%，醋酸開工深幅下降，甲醛、MTBE等開工反彈。長周期和短期矛盾共振行情會大而流暢。24萬噸，待發(fā)訂單繼續(xù)反彈。進(jìn)出口窗口關(guān)閉。四川亦有貨源適當(dāng)上浮售價，當(dāng)前云貴貨源主流商談59-61元/重箱集中，部分略低價亦有，外發(fā)價格低。大格局出來后，去跟蹤每個階段得利潤、倉庫中所容商品、開工等短期指標(biāo)，看是否和大格局印證從而做出后續(xù)得思考和微調(diào)。華南區(qū)域市場公司出貨總體平常，個別公司為促使出貨成交靈活，多數(shù)若持穩(wěn)為宜。東北市場價格保持，公司若出貨為宜，當(dāng)?shù)匦枨笥邢蓿�采購多為剛需。特朗普可能�?月訪問中東。5至76. 2、市場日評 玻璃： 中長期矛盾：我們重新計算玻璃下游各個行業(yè)得需求，以當(dāng)前得玻璃日熔量推算平衡表，預(yù)期2025年玻璃供需基本平衡，但當(dāng)前觀察到終端項(xiàng)目資金問題若較大，需求或被延后，市場走勢或比較極端，建議依據(jù)市場動態(tài)調(diào)整策略。把未來20%以上得價格震動作為自己得研究目標(biāo)，而不能僅盯著短期得一個開工率或倉庫中所容商品來做短期行情。美國依然并未與任何國家達(dá)成協(xié)議，美聯(lián)儲主席發(fā)言保持鷹派姿態(tài)加強(qiáng)市場悲觀情緒，中國關(guān)稅和其它國家10%關(guān)稅已經(jīng)生效，貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險若遠(yuǎn)未解除，只是市場進(jìn)入了觀察階段。但因內(nèi)地需求尚可，聚烯烴有支撐，因此2200以下當(dāng)前也難跌。PTA檢修5月增多，有加工費(fèi)修復(fù)邏輯，但定價核心還看PX。美俄繼續(xù)接觸談判但俄烏停戰(zhàn)遇阻，美國籍談判不順，美國政府加強(qiáng)對伊朗原油出口制裁，美國籍將在羅馬會談。 MEG： 供應(yīng)端：卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截止4. 預(yù)測：關(guān)稅對供應(yīng)端影響偏利好（中國進(jìn)口美國約總供應(yīng)得6. 需求端：卓創(chuàng)數(shù)據(jù)截止4.18，聚酯開工轉(zhuǎn)降至88.16至31. 觀點(diǎn)：原油中長期主線依然是看特朗普供需兩方面打壓油價得努力，當(dāng)前關(guān)稅對全球經(jīng)濟(jì)得利空影響若在繼續(xù)，只要地緣無干擾，則原油若在下滑趨勢中，留意特朗普中東外交進(jìn)展。產(chǎn)業(yè)鏈倉庫中所容商品不是很高，保持正常水平。 當(dāng)前矛盾：當(dāng)周玻璃市場情緒平常，玻璃廠產(chǎn)銷繼續(xù)走勢下滑，廠家倉庫中所容商品下降速度繼續(xù)放緩，玻璃持倉量處于歷史高位，多空激烈博弈，當(dāng)前05合約持倉量快速下降，盤面繼續(xù)下滑。產(chǎn)業(yè)鏈倉庫中所容商品不是很高，保持正常水平。創(chuàng)造價值得過程一定不是尋找同行認(rèn)同得過程，而是被市場認(rèn)同得過程。農(nóng)膜開工大降，其他管材、包裝膜中空、注塑等開工互有輕微升降。 觀點(diǎn)：偏空。 中國擁有全全球最全面得工業(yè)體系，產(chǎn)業(yè)鏈上下游完整，各類原材料和副產(chǎn)品把產(chǎn)業(yè)鏈連接成復(fù)雜得產(chǎn)業(yè)網(wǎng)。 第二是要提高魄力格局：利用產(chǎn)業(yè)周期得思路，把眼光放長放遠(yuǎn)，對于行情要有想象力，也要有判斷大行情得魄力和格局。 倉庫中所容商品端：截至4月21日，隆眾數(shù)據(jù)華東主港倉庫中所容商品下降，倉庫中所容商品中位偏低。8至55.關(guān)稅事件后PDH裝置在5月預(yù)期開工會有明顯下滑，影響約5%供應(yīng)。 需求端：截至4.后續(xù)留意進(jìn)口和非MTO需求，累庫情況是主要，若建議反彈空09。海外也進(jìn)入檢修期，中東裝置開始檢修，進(jìn)口有下降預(yù)期。 純堿：今日，國內(nèi)純堿市場走勢淡穩(wěn)，高價陰跌，低價相對堅(jiān)挺，區(qū)域基差縮小。但因PP產(chǎn)能過剩，足以彌補(bǔ)缺口，同時需求也收關(guān)稅影響，屬于雖有支撐但也難漲，成本和衰退預(yù)期若能帶動趨勢下滑。43%，訂單開工總體轉(zhuǎn)降。終端織造開工下降至63. 第三是要樹立求真精神：以求真得態(tài)度去研究和交易。西北地區(qū)近日出貨速度放緩，下游拿貨情緒降溫，剛需采購為宜。下游需求平常，按需為宜，低價補(bǔ)庫，下游總體消費(fèi)尚可。海外關(guān)稅溫和后，預(yù)期間接搶出口會增長。7%，較去年偏高，同期正常水平。26%，低于去年同期。

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