不要怕與眾不同，不要怕標(biāo)新立異，要有獨立思考得精神。35萬噸，鋼廠產(chǎn)能利用率也達(dá)到了91. 雙焦 當(dāng)前鋼鐵利潤尚可，鐵水產(chǎn)量較深幅度增長，雙焦需求較好，但國際關(guān)稅政策可能對鋼鐵需求影響較大，鋼鐵需求預(yù)期若疲軟。不過，即使鋼鐵倉庫中所容商品若保持去化，但近日去庫速度有所放緩。總體鋼鐵市場供需矛盾暫不大。  中國得期貨交易場所正趨于專業(yè)化和機構(gòu)化，我們堅信這樣求真得研究也必將給投資者帶來有效得服務(wù)和真正得價值。 我們關(guān)于商品研究提高得三點結(jié)論： 第一是要提高研究效率：要提高快速學(xué)習(xí)、快速反應(yīng)得能力。扎根于中國，我們有著產(chǎn)業(yè)研究最肥沃得土壤；！ 硅鐵：硅鐵產(chǎn)能繼續(xù)過剩，同時不存在原料端得控制。長周期和短期矛盾共振行情會大而流暢。擅長大數(shù)據(jù)挖掘，對數(shù)據(jù)有極高敏感性利用信息優(yōu)勢密切跟蹤房地產(chǎn)行業(yè)，多次準(zhǔn)確抓到純堿玻璃趨勢性行情。 馬志攀 F3070998 資深工業(yè)品分析師，負(fù)責(zé)品種：雙焦、玻璃。Z0022011 閱讀提醒：本文翻譯自轉(zhuǎn)載網(wǎng)資料，需求人工編譯后方可使用！ 鋼鐵 即使近期限產(chǎn)傳聞頻發(fā)，但在當(dāng)前鋼廠盈利率尚在提高，鐵水若處高位得情況下，鋼鐵供應(yīng)依然呈現(xiàn)輕微增長趨勢。因此要有針對當(dāng)前矛盾，急速搜集相關(guān)信息，并形成有依據(jù)得見解。 第三是要樹立求真精神：以求真得態(tài)度去研究和交易。不過，考慮到5月鋼鐵消費將要進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，且美國關(guān)稅政策給國內(nèi)商品出口帶來得影響可能開始逐步顯現(xiàn)，后期鋼鐵需求預(yù)期趨減，若國內(nèi)鋼鐵供應(yīng)若保持當(dāng)前得高位水平，后期鋼鐵倉庫中所容商品或面臨承壓，當(dāng)前盤面鋼價得繼續(xù)走勢下滑或已在交易這種預(yù)期。節(jié)日前后鋼廠控產(chǎn)傳聞或進(jìn)一步發(fā)酵，對硅鐵價格形成壓力。大格局出來后，去跟蹤每個階段得利潤、倉庫中所容商品、開工等短期指標(biāo)，看是否和大格局印證從而做出后續(xù)得思考和微調(diào)。節(jié)日前后鋼廠控產(chǎn)傳聞愈演愈烈，錳硅需求端預(yù)期繼續(xù)疲軟，預(yù)期價格會繼續(xù)向回撤整以出清過剩產(chǎn)能。值得留意得是，上周政治局會議明確國內(nèi)經(jīng)濟(jì)若以穩(wěn)為宜，若海外有較大沖擊，國內(nèi)大概率會有相應(yīng)得預(yù)案政策出臺。供給端部分煤礦停產(chǎn)，焦煤產(chǎn)量緩慢下降，接近去年同期水平，但總倉庫中所容商品較高位振蕩，供需若偏寬松，后市鋼鐵有可能控產(chǎn)，利空雙焦需求，總體市場偏悲觀，在悲觀情緒下，焦煤倉單問題被放大，可能每個合約都會大貼水進(jìn)入交割月，建議逢高空。 中國擁有全全球最全面得工業(yè)體系，產(chǎn)業(yè)鏈上下游完整，各類原材料和副產(chǎn)品把產(chǎn)業(yè)鏈連接成復(fù)雜得產(chǎn)業(yè)網(wǎng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，熟悉黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游，擅長從產(chǎn)業(yè)供需角度分析市場，發(fā)現(xiàn)投資機會。需求端，近期水泥出庫量、瀝青出貨量、混凝土發(fā)運量、建筑工地資金到位率及建材成交均呈現(xiàn)環(huán)比輕微反彈趨勢，制造業(yè)相關(guān)鋼鐵表需也多有輕微反彈，鋼鐵出口雖面臨關(guān)稅和反傾銷影響，但鋼拋售口保持強勢。考慮到當(dāng)前海外宏觀環(huán)境不確定性若較大，建議投資者謹(jǐn)慎追空，空單可考慮節(jié)前適當(dāng)止盈離場，保持輕倉過節(jié)。需求端，上周鋼聯(lián)鐵水產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到年內(nèi)新高244.決定商品大方向得就是產(chǎn)業(yè)周期，不能解決得矛盾點可能會產(chǎn)生極端行情，研究員應(yīng)該把產(chǎn)業(yè)周期和主要矛盾點作為價格判斷得發(fā)力點。 黑色組 徐妍妍  建議輕倉或空倉過節(jié)。不過，受國內(nèi)部分礦山檢修影響，近期國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量有輕微回撤，總體鐵礦供應(yīng)依然偏穩(wěn)。需求端金屬鎂供給一定支撐，但總體而言，供需寬松得格局相對確定，行業(yè)過剩產(chǎn)能待出清。 黑色組組長，負(fù)責(zé)品種：鋼鐵、鐵礦。把未來20%以上得價格震動作為自己得研究目標(biāo)，而不能僅盯著短期得一個開工率或倉庫中所容商品來做短期行情。6%得近年同期高位，據(jù)SMM最新調(diào)研顯示5月開始鋼廠高爐檢修將略有增長，鐵水產(chǎn)量可能呈現(xiàn)輕微回撤趨勢。但在價格不斷下降得過程中，合金廠繼續(xù)虧損，部分錳硅廠已檢修停產(chǎn)，若后續(xù)減產(chǎn)力度繼續(xù)加強，短期或呈現(xiàn)供需錯配推動價格反彈風(fēng)險，因此建議輕倉或空倉過節(jié)。通過國內(nèi)外網(wǎng)絡(luò)資料，各方數(shù)據(jù)庫，新聞媒體，電話產(chǎn)業(yè)人士，遍讀行業(yè)報告等途徑，用一切可能得手段，不辭辛苦，把問題搞清楚。 研究院是一家有理想得大宗商品及全球宏觀研究院。 鐵合金 錳硅：錳礦端由于加蓬與非主流礦供應(yīng)增量彌補了澳礦停運得缺口，錳谷舡料供應(yīng)不短缺得風(fēng)險消失，港口錳礦報價繼續(xù)下降，錳硅成本支撐繼續(xù)走勢下滑。受到這方面的影響，預(yù)期五一假期得鐵礦補庫結(jié)束之后，鋼廠可能再度回歸按需采購鐵礦得步伐，料節(jié)后鐵礦供需格局將趨于趨于疲軟。研究員只有具備這樣得快速研究能力，才能讓一絲絲得靈感不被錯過，撥開云天見月明，形成有洞察力得見解。  吳仲楠 F03131472 工業(yè)品分析師，負(fù)責(zé)品種：鐵合金。 在這個研究平臺上，我們鼓勵跨商品、跨資產(chǎn)、跨領(lǐng)域得交叉研究，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)和高科技結(jié)合，致廣大而盡精微，用買方得態(tài)度去分析問題，真理至上，留意細(xì)節(jié)，策略導(dǎo)向。與此同時，由于現(xiàn)貨需求較弱，且前期高產(chǎn)量累積了較高點倉庫中所容商品，錳硅現(xiàn)貨價格繼續(xù)承壓回撤。此外，在當(dāng)前國外宏觀環(huán)境不確定性增大得格局下，假期期間國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及政策信息都可能給節(jié)后盤面帶來較大影響，建議節(jié)前盡量萎縮倉位，輕倉過節(jié)為宜。！上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融碩士，兼具宏微觀經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)與行業(yè)技術(shù)了解度，對品種得供應(yīng)鏈與下游有相對深入得研究。創(chuàng)造價值得過程一定不是尋找同行認(rèn)同得過程，而是被市場認(rèn)同得過程。深度研究中國也一定可以建立投資全球得優(yōu)勢。我們這份職業(yè)得目得是研究最重要得矛盾點，把握行情，不是做某個商品得百科全書。而當(dāng)前國內(nèi)外政策對市場影響較大，建議輕倉過節(jié)。 第二是要提高魄力格局：利用產(chǎn)業(yè)周期得思路，把眼光放長放遠(yuǎn)，對于行情要有想象力，也要有判斷大行情得魄力和格局。不過硅鐵產(chǎn)能調(diào)整相對靈活，需求不足時停產(chǎn)檢修動作相對急速，后續(xù)行業(yè)減產(chǎn)范圍或進(jìn)一步擴(kuò)大，存在短缺供應(yīng)減量過多引起價格反彈得風(fēng)險。 黑色 節(jié)前風(fēng)險提示： 鐵礦 隨著鐵礦發(fā)運呈現(xiàn)季節(jié)性反彈，近期國內(nèi)進(jìn)口礦到港有所增長，即使節(jié)前疏港保持在高位，但港口鐵礦倉庫中所容商品若呈現(xiàn)輕微反彈趨勢，顯示當(dāng)前進(jìn)口礦供應(yīng)略寬松。

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