6%~1.4月初全球金融市場避險情緒升溫，導致鎳價下探至11.63萬噸，同比增長47.45美元/濕噸，為鎳價供給底部支撐。2美元/濕噸，鎳鐵及冰鎳生產(chǎn)成本上漲10~15元/噸，濕法中間品MHP生產(chǎn)成本不受影響，3月以來市場對該政策已經(jīng)充分計價。37萬噸，環(huán)比下降1%，同比增長24%；6%。8%品位得鎳礦價格為53.截至5月6日，LME鎳倉庫中所容商品為20萬噸，環(huán)比下降0.（作者單位：廣州期貨） 截至5月2日，我國精煉鎳社會倉庫中所容商品為4.中間品方面，3月底MHP大規(guī)模集中檢修，預期3—5月期間總計減產(chǎn)幅度將達到1萬鎳金屬噸，而3月高冰鎳產(chǎn)線在高利潤驅(qū)動下約有2萬金屬噸/月得產(chǎn)能轉(zhuǎn)產(chǎn)鎳鐵，因此MHP及高冰鎳現(xiàn)貨供應相對偏緊，其港口價格分別上漲至13047美元/金屬噸和13588美元/金屬噸。5%，并對鎳金屬征收1. PNBP新政策已被市場充分計價 PNBP是印尼政府針對鎳礦資源開采和加工環(huán)節(jié)征收得特許權(quán)使用費。7%，環(huán)比增長55.隨著印尼政策擾動逐步消退，部分多頭資金止盈離場，在基本面疲軟得情況下，鎳價回撤至12.5%得稅費。不過，印尼鎳礦價格堅挺及中間品現(xiàn)貨供應偏緊對短期鎳價供給了較強得底部支撐，在基本面矛盾未進一步加劇得情況下，短期鎳價或在12萬~13萬元/噸區(qū)間振蕩運行，價格破位下滑得概率較低。4月26日，印尼PNBP新政策正式實施，該政策將鎳礦（品位≥1.據(jù)SMM數(shù)據(jù)，4月全國精煉鎳產(chǎn)量達3.其中，三元電池裝車量為10. PNBP在產(chǎn)業(yè)鏈條中僅征收一次，鑒于PNBP新政策執(zhí)行對象為采礦許可證持有人，而多數(shù)冶煉廠和貿(mào)易公司并不持有采礦許可證，因此該政策主要影響鎳礦商得生產(chǎn)成本，進而傳導至下游。隨著特朗普公布暫停對部分國家加征關稅，市場過度得悲觀預期被修正，疊加印尼政府近期正式實施鎳礦特許權(quán)使用費（PNBP）新政策，鎳價逐步修復，重回12萬~13萬元/噸得振蕩區(qū)間。！除清明節(jié)后第一周鎳價深幅下滑導致下游積極補庫外，精煉鎳現(xiàn)貨成交氛圍總體偏淡，下游以剛需采購為宜。在三元電池領域，3月我國動力電池總裝車量為56.61~60.5萬元/噸，創(chuàng)近兩年來新低。3%，同比增長61.倉庫中所容商品方面，自2023年后半年以來，國內(nèi)外精煉鎳保持趨勢性累庫趨勢，近期精煉鎳供需矛盾并未進一步凸顯，社會倉庫中所容商品增速邊際放緩。 圖為高冰鎳及MHP港口價格（單位：美元/金屬噸） 供需矛盾有限 供應方面，精煉鎳供應量處于歷史同期高位。7%，同比增長150.0GWh，占動力電池總裝車量得17.6萬元/噸大關。筆者認為，在MHP投產(chǎn)不及預期、供應未能大量釋放得情況下，鎳價暫時難以失守MHP一體化成本線。依據(jù)5月第一期印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)基準價，礦企需求多繳納稅費約1.2%，同比下降11.閱讀提醒：本文翻譯自轉(zhuǎn)載網(wǎng)資料，需求人工編譯后方可使用！在不銹鋼領域，地產(chǎn)成交數(shù)據(jù)緩慢修復，傳統(tǒng)需求淡季疊加貿(mào)易戰(zhàn)影響，不銹鋼市場需求表現(xiàn)不佳，并且負反饋壓力使得原料鎳鐵價格繼續(xù)下滑，一度跌至940元/噸。步入4月，特朗普政府得關稅政策成為宏觀交易主線。電鍍及合金領域則表現(xiàn)平穩(wěn)，月度耗鎳量變化低于1%。！5%）稅率從固定得10%調(diào)整為14%~19%，水淬鎳稅率從固定得2%調(diào)整為4%~6%，鎳生鐵稅率由固定得5%調(diào)整為5%~7%，鎳锍稅率從2%調(diào)整為3.磷酸鐵鋰電池性價比優(yōu)勢凸顯，三元電池市占率繼續(xù)縮減，加上貿(mào)易戰(zhàn)導致出口承壓，三元電池領域需求難有起色。 圖為中國精煉鎳社會倉庫中所容商品及LME倉庫中所容商品總量（單位：噸） 綜上所述，鎳需求難有起色，在精煉鎳供應過剩得情況下，中長期鎳價反彈空間受限。9萬元/噸。 成本支撐猶存 鎳礦方面，由于降雨天氣依然對礦區(qū)造成影響，印尼鎳礦現(xiàn)貨供應偏緊，加上鎳礦商挺價情緒較濃，印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)價格相對堅挺，1.投資者后續(xù)需繼續(xù)留意中美關稅談判進展、美國二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)及印尼深幅削減鎳礦供應得概率。6GWh，環(huán)比增長62.5%~5.數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，MHP一體化生產(chǎn)精煉鎳得成本為107318元/噸，高冰鎳一體化生產(chǎn)精煉鎳工藝得成本為127268元/噸。8%； 今年一季度，美元指數(shù)深幅回撤及美聯(lián)儲降息預期搶跑帶來階段性宏觀利好氛圍，印尼鎳產(chǎn)業(yè)政策頻發(fā)帶來市場情緒刺激，疊加剛果（金）暫停鈷出口引發(fā)鎳鈷跨品種聯(lián)動，宏觀擾動與產(chǎn)業(yè)消息共振，鎳價一度漲破13.26%。4%。

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