產(chǎn)業(yè)鏈倉庫中所容商品不是很高，保持正常水平。 觀點：偏空。在沙特增產(chǎn)威脅下，據(jù)格隆匯新聞，哈薩克斯坦正在考慮遵守OPEC+減產(chǎn)義務(wù)，需繼續(xù)注意沙特美國對油價得態(tài)度是否發(fā)生變化。5萬噸至83萬噸。農(nóng)膜、中空開工大降，其他管材、包裝膜、注塑等開工小升。因此要有針對當(dāng)前矛盾，急速搜集相關(guān)信息，并形成有依據(jù)得見解。6日，假期累庫16.1萬桶，8國又開會決定6月繼續(xù)增產(chǎn)41.6至75.中期注意乙二醇國內(nèi)外檢修是否繼續(xù)兌現(xiàn)，以及需求負反饋得程度，聚酯5月開工韌性若大情況下，MEG5月若偏多配觀點。關(guān)稅預(yù)期影響PDH裝置約5%PP供應(yīng)。 倉庫中所容商品：截止5.！ 觀點：短期關(guān)稅豁免涉及乙二醇及乙烷，同時到港若在高位，去庫將不及預(yù)期，暫若疲軟。5%，較去年偏高，同期正常水平，近期PDH裝置開工下降。96%，市場當(dāng)前預(yù)期5月若有韌性。終端織造開工節(jié)后下降至58.1%，部分裝置重啟；但受限于東南亞產(chǎn)能訂單瓶頸，搶出口預(yù)期也有限；6%。研究員只有具備這樣得快速研究能力，才能讓一絲絲得靈感不被錯過，撥開云天見月明，形成有洞察力得見解。 觀點：原油若在特朗普政策主導(dǎo)得供需兩端打壓油價得大得下滑邏輯中，即使呈現(xiàn)了美國頁巖油減產(chǎn)，倉庫中所容商品繼續(xù)低點等利好因素，但關(guān)稅帶來得弱需求預(yù)期和OPEC+得加速增產(chǎn)依然是當(dāng)前盤面得主導(dǎo)因素，除非看到經(jīng)濟重新走強或沙特增產(chǎn)態(tài)度發(fā)生變化，否則油價不會輕易止跌。7日，港口倉庫中所容商品升2.7日，PX開工反彈至78.今日西南區(qū)域浮法玻璃若有貨源適度補漲，當(dāng)前云南區(qū)域主流商談59-63元/重箱集中，四川成都新單商談意向1360-1400元/噸。 觀點：偏空。 純堿： 中長期矛盾：純堿近兩年產(chǎn)能增長30%左右，并且需求開始走勢下滑，供需明顯過剩，中長期偏空。 需求端：截止4.！30日，下游加權(quán)開工升0.終端織造開工近期下降至58.但因PP產(chǎn)能過剩，足以彌補缺口，同時需求也受影響，成本和衰退預(yù)期若能帶動走勢下滑.當(dāng)前傳出部分廠家聯(lián)合檢修，市場可能再度炒作檢修，但在純堿產(chǎn)能明顯過剩和倉庫中所容商品高位，并且并未產(chǎn)能去化得情況，每次市場炒作上漲都是很好得最空機會，若建議逢高空。伊朗裝置已重啟，4月下開始到港將明顯反彈。8萬桶/日，餾分油倉庫中所容商品下降110萬桶/日。4萬噸，待發(fā)訂單輕微下降。 在這個研究平臺上，我們鼓勵跨商品、跨資產(chǎn)、跨領(lǐng)域得交叉研究，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)和高科技結(jié)合，致廣大而盡精微，用買方得態(tài)度去分析問題，真理至上，留意細節(jié)，策略導(dǎo)向。終端需求總體若在負反饋中。08%，訂單開工總體轉(zhuǎn)降。 當(dāng)前矛盾：隆眾統(tǒng)計4月底玻璃下游深加工訂單反彈至10天以上，終端反饋需求有一定改進，玻璃需求和供給同比去年都有下降，計算供需基本平衡，但玻璃上游倉庫中所容商品太高，倉庫中所容商品壓力大，并未有效去庫得話，價格難有支撐，若建議逢高空，注意宏觀政策和情緒。 第三是要樹立求真精神：以求真得態(tài)度去研究和交易。下游需求平常，按需為宜，低價成交為宜。 PP PP日評： 供應(yīng)端：截至5. 當(dāng)前矛盾：當(dāng)前純堿周產(chǎn)量繼續(xù)在75萬噸左右，處于歷史高位，供需若過剩。OPEC+繼加速5月增產(chǎn)到41.華中市場今日價格大體持穩(wěn)，個別公司靈活交易，下游拿貨積極性平常。節(jié)后注意進口和非MTO需求，累庫情況是主要，需求負反饋預(yù)期下，總體甲醇烯烴板塊也若有利潤空間，同時節(jié)后市場預(yù)期到港會深幅增長，反彈空09，套利策略可考慮做PP-3MA利潤走擴。其中MTO開工升0.個別公司負荷下降，產(chǎn)量繼續(xù)下降。7日，開工降1.6日PE開工率若在89%，高于去年同期，往年正常水平。華南市場白玻價格維穩(wěn)交易，下游依據(jù)訂單剛需采購為宜，公司倉庫中所容商品有所增長。5至54. 需求端：卓創(chuàng)數(shù)據(jù)截止5.長周期和短期矛盾共振行情會大而流暢。扎根于中國，我們有著產(chǎn)業(yè)研究最肥沃得土壤； 倉庫中所容商品端：截至5月6日，隆眾數(shù)據(jù)華東主港倉庫中所容商品下降，倉庫中所容商品中位偏低。 純堿玻璃 1、市場情況 玻璃：今日浮法玻璃現(xiàn)貨價格1271元/噸，環(huán)比上一交易日較上一交易日持平。 第二是要提高魄力格局：利用產(chǎn)業(yè)周期得思路，把眼光放長放遠，對于行情要有想象力，也要有判斷大行情得魄力和格局。30日，多數(shù)行業(yè)外貿(mào)訂單放緩，行業(yè)平均開工微降至49.6日，假期累庫16. 中國得期貨交易場所正趨于專業(yè)化和機構(gòu)化，我們堅信這樣求真得研究也必將給投資者帶來有效得服務(wù)和真正得價值。 能化早評 | 2025年5月8日 工廠累庫2至30.2至58.東北市場相對平穩(wěn)，部分公司針對外發(fā)若存優(yōu)惠，當(dāng)?shù)匦枨罂傮w疲軟運行。 2、市場日評 玻璃： 中長期矛盾：我們重新計算玻璃下游各個行業(yè)得需求，以當(dāng)前得玻璃日熔量推算平衡表，預(yù)期2025年玻璃供需基本平衡，但當(dāng)前觀察到終端項目資金問題若較大，需求或被延后，市場走勢或比較極端，建議依據(jù)市場動態(tài)調(diào)整策略。進出口窗口關(guān)閉。 預(yù)測：PP自身通過開工下降對抗供應(yīng)過剩，且需求因共聚改性等相對PE更好，格局偏振蕩。9%，醋酸、甲醛開工反彈。5萬噸至83萬噸。傳統(tǒng)下游開工升0.華北市場總體成交平常，廠家出貨情況不一，沙河小板多存一定優(yōu)惠政策，市場價格靈活。 倉庫中所容商品：截止5. 中國擁有全全球最全面得工業(yè)體系，產(chǎn)業(yè)鏈上下游完整，各類原材料和副產(chǎn)品把產(chǎn)業(yè)鏈連接成復(fù)雜得產(chǎn)業(yè)網(wǎng)。6日，PP開工率升至85. 觀點：PX、PTA若在去庫期，PTA檢修5月增多，加工費略有反彈預(yù)期。中美公布將在瑞士正式開始接觸，關(guān)稅溫和預(yù)期進一步加強。 需求端：截至4. 我們關(guān)于商品研究提高得三點結(jié)論： 第一是要提高研究效率：要提高快速學(xué)習(xí)、快速反應(yīng)得能力。 需求端：截至4.30日，甲醇總體裝置開工負荷升5%至90%，春檢因利潤高不及預(yù)期。原油與需求總體趨勢若向下，下滑趨勢未改； 短期關(guān)稅溫和，對終端預(yù)期改進，芳烴因估值低對成本反彈更敏感。公司待發(fā)訂單尚可，產(chǎn)銷保持，假期期間出貨慢。 PTA/MEG PX-PTA： 供應(yīng)端:截止5.產(chǎn)業(yè)鏈倉庫中所容商品不是很高，保持正常水平。國內(nèi)外價格若持穩(wěn)，出口關(guān)閉。華東市場淡穩(wěn)交易，公司多穩(wěn)價為宜，出貨若存差異，下游加工廠訂單情況亦參差有別，但接盤保持剛需，現(xiàn)貨觀望氛圍較濃。 甲醇 甲醇： 供應(yīng)端：截至4. PE LLDPE日評 供應(yīng)端：截至5.96%，市場當(dāng)前預(yù)期5月若有韌性。 8%，4月檢修計劃深幅增長。寶豐3期、埃克森、山西新時代已投產(chǎn)，前半年新投產(chǎn)壓力大，但關(guān)稅至進口及乙烷裝置受影響，對沖部分供應(yīng)壓力。 預(yù)測：PE在第一批豁免清單里，PE進口將恢復(fù)正常；海外也進入檢修期，中東裝置開始檢修，進口有下降預(yù)期。5至83.7%，低于去年同期。我們這份職業(yè)得目得是研究最重要得矛盾點，把握行情，不是做某個商品得百科全書。乙烷也將在豁免清單內(nèi)，關(guān)稅對供應(yīng)端幾乎無影響，但終端出口若有下降預(yù)期，同時當(dāng)前各工藝均有生產(chǎn)利潤，反彈空。 倉庫中所容商品：截至5月2日，EIA原油倉庫中所容商品下降203萬桶/日，汽油倉庫中所容商品上漲18.不要怕與眾不同，不要怕標(biāo)新立異，要有獨立思考得精神。7，聚酯開工持穩(wěn)至89.7%，較去年同期偏低。把未來20%以上得價格振蕩作為自己得研究目標(biāo)，而不能僅盯著短期得一個開工率或倉庫中所容商品來做短期行情。決定商品大方向得就是產(chǎn)業(yè)周期，不能解決得矛盾點可能會產(chǎn)生極端行情，研究員應(yīng)該把產(chǎn)業(yè)周期和主要矛盾點作為價格判斷得發(fā)力點。08%，訂單開工繼續(xù)下降。通過國內(nèi)外網(wǎng)絡(luò)資料，各方數(shù)據(jù)庫，新聞媒體，電話產(chǎn)業(yè)人士，遍讀行業(yè)報告等途徑，用一切可能得手段，不辭辛苦，把問題搞清楚。7，聚酯開工微降至89.1萬桶，并警告產(chǎn)量作弊國家若不改變行為，可能在10月就恢復(fù)全部220萬桶/日得產(chǎn)量。 需求端：卓創(chuàng)數(shù)據(jù)截止5. 觀點：港口預(yù)期進入累庫期，利空出盡累庫待驗證階段；30日，下游制品平均開工率下降至39. 需求：需求端最大得故事依然是美國得關(guān)稅戰(zhàn)，當(dāng)前可以從集裝箱航運到美國得柴油表需觀察到原油需求已經(jīng)被實質(zhì)性傷害。海外關(guān)稅溫和后，預(yù)期間接搶出口會增長。終端需求總體若在負反饋中。2萬噸；PTA部分裝置檢修延期，開工降至71%，5月計劃檢修若較多。海外開工升至78%；創(chuàng)造價值得過程一定不是尋找同行認同得過程，而是被市場認同得過程。閱讀提醒：本文翻譯自轉(zhuǎn)載網(wǎng)資料，需求人工編譯后方可使用！ MEG： 供應(yīng)端：卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截止5.5萬至56.作為增產(chǎn)得主要推動者，沙特一方面或是想重新加強OPEC+得內(nèi)部紀律，懲罰不遵守配額得國家，另一方面或是配合特朗普得低油價打壓通脹政策，后者將于下周訪問沙特。大格局出來后，去跟蹤每個階段得利潤、倉庫中所容商品、開工等短期指標(biāo)，看是否和大格局印證從而做出后續(xù)得思考和微調(diào)。 倉庫中所容商品：截止5.但受限于東南亞產(chǎn)能訂單瓶頸，搶出口預(yù)期也有限； 研究院是一家有理想得大宗商品及全球宏觀研究院。 品種：原油、PTA/MEG、純堿玻璃、甲醇、聚烯烴 原油 供應(yīng)端：美國總統(tǒng)萬斯稱跟伊朗達成協(xié)議概率增長，美國停止了對胡塞攻擊，沙特和伊朗呈現(xiàn)歡迎，EIA數(shù)據(jù)顯示美國原油產(chǎn)量再度下降10萬桶/日，低油價在對頁巖油產(chǎn)生傷害。 純堿：今日，國內(nèi)純堿市場走勢平穩(wěn)，價格相對堅挺。海外關(guān)稅溫和后，預(yù)期間接搶出口會增長。3%。深度研究中國也一定可以建立投資全球得優(yōu)勢。

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