資金面繼續轉松 4月資金面繼續轉松。8個百分點。非銀金融機構流動性分層并不明顯，4月中旬以來，過夜、7天期資金利差僅在0~6個基點。“長錢”方面，4月同業存單價格先降后穩，1年期國有和股份制銀行同業存單利率大部分時間圍繞1.閱讀提醒：本文翻譯自轉載網資料，需求人工編譯后方可使用！5個百分點。11%，T主力合約接近平收，TF主力合約跌0.7275%，分別較3月下滑10.04%，TS主力合約跌0.！債市進一步走強需求寬貨幣政策加碼發力。11個基點。 高頻數據方面，4月中下旬以來，我國港口發運至美國得貨物明顯萎縮，而發運至東南亞等地得貨物明顯增多。55%下方，創今年1月上旬以來得新低。7%，并拖累總體新訂單指數降至49.DR001、DR007月內均值分別為1.總體顯示，實際上，4月央行在公開市場對中長期資金進行了等量續作，只是內部結構發生了變化。7和0.76%窄幅震動。4月末，過夜資黃金價格格一度回撤至1.08和15.截至5月6日尾市，TL主力合約日內收漲0. 交易策略 4月官方制造業PMI不及市場預期，疊加對美物流等部分高頻數據邊際趨于疲軟，債市情緒總體向好。3個百分點至44.不過，貿易“轉口”得實際效果若待觀察。2個百分點，表明公司在主動去庫。 就流動性投放態度而言，4月央行MLF凈投放5000億元，有利于緩解銀行負債端壓力。0%，分別回撤0. 貿易“轉口”得實際效果待觀察 4月官方制造業PMI錄得49.3%和47.4月產成品倉庫中所容商品、原材料倉庫中所容商品指數分別錄得47. 近期不同期限期債合約表現分化，長端總體強于短端。8%，較上月回撤2.不過，大額超量續作MLF萎縮了短時期降準得概率，且與降準相比較，MLF成本更高，指向央行可能若希望資黃金價格格保持在一定水平之上，以避免資金空轉等問題。！與此同時，4月央行買斷式逆回購交易縮量5000億元。2%，重回收縮區間。0%，較上月回撤1.06%。需求趨于疲軟也向上影響生產端，4月生產指數錄得49.從分項顯示，海外關稅政策影響下，制造業新出口訂單指數回撤4.在期債盤面相較于現券估值偏高點情況下，投資者更應注意期現正向套利和主力合約移倉期間跨期套利得機會。不過，考慮到“五一”假期海外市場風險偏好抬升傳導至國內，資金利率走勢下滑，但與中短端國債收益率依舊倒掛，以及5—6月政府債券供給放量等因素，短時期單邊做多得風險若存。（作者單位：銀河期貨） 6719%和1.

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