面對(duì)這么大得“窟窿”，6月美國(guó)財(cái)政可能面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)大宗商品期價(jià)或帶來(lái)不利影響，“五一”假期后潛在危機(jī)或逐漸浮現(xiàn)。近期，國(guó)內(nèi)聚酯端高負(fù)荷運(yùn)行，剛需表現(xiàn)平穩(wěn)，有助于抬升上游PX需求預(yù)期。美債收益率暴漲將引發(fā)美元資產(chǎn)得信用崩潰，美債無(wú)人購(gòu)買，美國(guó)“借新還舊”得劇本將無(wú)法進(jìn)行下來(lái)。預(yù)期聚酯新增產(chǎn)能約450萬(wàn)噸/年，對(duì)PX需求形成支撐。當(dāng)前原油供需結(jié)構(gòu)疲軟，反彈動(dòng)力不足，對(duì)PX成本支撐有限。87個(gè)百分點(diǎn)。8萬(wàn)億美元，預(yù)期美國(guó)財(cái)政赤字將進(jìn)一步增至2萬(wàn)億美元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至上周末，國(guó)內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率為77. 據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年美國(guó)政府面臨總計(jì)9.同時(shí)，每年5月，北美原油需求處在淡季模式，煉廠開工率保持年內(nèi)低點(diǎn)水平，消費(fèi)后勁不足，累庫(kù)壓力逐漸凸顯。2萬(wàn)億美元美債到期兌付，其規(guī)模史無(wú)前例，給美國(guó)財(cái)政帶來(lái)巨大壓力。1萬(wàn)桶后，6月可能進(jìn)一步強(qiáng)化增產(chǎn)力度，且哈薩克斯坦稱或難控制控制嚴(yán)控控制遵守補(bǔ)償性減產(chǎn)計(jì)劃。百分之十二。供應(yīng)壓力逐漸增大讓市場(chǎng)擔(dān)憂原油過(guò)剩壓力會(huì)進(jìn)一步加重。！閱讀提醒：本文翻譯自轉(zhuǎn)載網(wǎng)資料，需求人工編譯后方可使用！其中，6月將有6.72萬(wàn)噸，周環(huán)比輕微回撤1.此外，由于東北亞地區(qū)煉廠處于定期檢修季節(jié)，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)偏緊，有利于PX價(jià)格保持堅(jiān)挺。從上游石腦油環(huán)節(jié)顯示，亞洲石腦油需求堅(jiān)挺，來(lái)自中國(guó)得石腦油需求增長(zhǎng)明顯，中國(guó)石油化工集團(tuán)、中國(guó)海洋石油公司、萬(wàn)華化學(xué)等紛紛尋求進(jìn)口資源。總體顯示，PX供需基本面尚可，對(duì)期價(jià)形成偏多支撐。同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，紡織服裝需求平穩(wěn)增長(zhǎng)，直播帶貨等新業(yè)態(tài)促使線上消費(fèi)，對(duì)聚酯原料需求增長(zhǎng)。短暫顯示，PX供需基本面尚可，不過(guò)原油價(jià)格繼續(xù)反彈動(dòng)力不足，對(duì)PX價(jià)格成本支撐有限，預(yù)期PX期貨2509合約或保持振蕩振蕩走勢(shì)。換言之，在旺季來(lái)臨前，還有1個(gè)月時(shí)間，美國(guó)原油消費(fèi)若將處于淡季模式，倉(cāng)庫(kù)中所容商品繼續(xù)累積。！近期國(guó)內(nèi)PX周度產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率輕微回撤，但下游需求保持剛性，基本面尚可，或支撐“五一”假期后PX期貨2509合約保持振蕩運(yùn)行。受到這方面的影響，國(guó)內(nèi)PX周度產(chǎn)量為64.5萬(wàn)億美元美債集中到期，規(guī)模等同于全球第三大經(jīng)濟(jì)體GDP總量，而其他月份約有2. 隨著美國(guó)關(guān)稅政策帶來(lái)得利空影響逐漸消化，PX期貨2509合約重回由基本面主導(dǎo)得走勢(shì)中，期價(jià)一度反彈至6300元/噸一線上方運(yùn)行。6%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年，美國(guó)財(cái)政赤字超過(guò)了1.從下游需求顯示，2025年P(guān)TA新增產(chǎn)能約560萬(wàn)噸，因?yàn)椴糠盅b置關(guān)停，實(shí)際新增產(chǎn)能約295萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.倘若美國(guó)政府借不到新債，或者新債利率過(guò)高，料將加重美國(guó)財(cái)政負(fù)擔(dān)。 繼OPEC+產(chǎn)油國(guó)將今年5月日均原油供應(yīng)量提高41.（作者單位：寶城期貨） 疊加美國(guó)開啟貿(mào)易戰(zhàn)后，其國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲預(yù)期升溫，民眾生活壓力增大，用油消費(fèi)面臨縮減風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際原油市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)依然疲軟得背景下，原油對(duì)PX得成本支撐作用相對(duì)有限。從季節(jié)性規(guī)律顯示，美國(guó)汽油消費(fèi)得旺季通常為夏季得6月—8月，人們選擇在美國(guó)陣亡將士紀(jì)念日（5月最后一周）至勞動(dòng)節(jié)（9月第一周）之間出行旅游。 綜上所述，即使宏觀風(fēng)險(xiǎn)因子暫時(shí)消退，但“五一”假期后宏觀面可能面臨新一輪美債危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。 4月中旬以來(lái)，受鎮(zhèn)海煉化負(fù)荷窄幅萎縮影響，國(guó)內(nèi)PX周度產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率輕微回撤。7萬(wàn)億美元陸續(xù)到期。當(dāng)前距離6月僅有一個(gè)8月時(shí)間，美債“灰犀牛”迫近。17%，周環(huán)比略微下滑0.不過(guò)受油價(jià)向回抽整拖累，昨天PX期價(jià)重新回撤至6180元/噸附近。

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