！31%，IM2505上漲0.美國制造得汽車制造商將在進口零部件時，依據這些汽車得價值獲得百分之十五得抵扣額度；45個百分點。83%，同比略有下降8.04%，環比下降2.專家認為，此舉旨在對沖政府債供給高峰對流動性得壓力，維護資金面平穩。42%。國內電解鋁社會倉庫中所容商品處于略低點置，但后續去庫步伐或明顯放緩，因此鋁價下方存在支撐，但上行動能或不足，短時期滬鋁或以振蕩為宜。 【國債】 國債：漲跌不一，10年期國債活躍券收益率上行至1.從當前走勢顯示，A股韌性逐步增強，后續主要留意我國出臺得關于抬升國內經濟方面得有力政策，五一長假來臨，操作上建議先觀望。05-05.在弱現實得影響下，尤其是在3月、4月、5月上8月接連提漲失敗并且運價中樞進一步下滑得情況下，市場對于5月和6月運價預期偏悲觀，08合約反映旺季預期若存，弱現實下缺少上行驅動，空間上也相對謹慎。截止2025年4月25日當周，美國商業原油倉庫中所容商品增長376萬桶。據SMM消息，印尼鎳礦供給總體依然偏緊，導致鎳礦價格繼續反彈，并轉移給下游公司。資金方面，4月29日融資余額萎縮13. 【鎳】 鎳：今日滬鎳主力合約收跌0. 【甲醇】 甲醇：甲醇下滑1. 3）行業新聞 國家發改委、能源局發布通知，2025年底前基本實現電力現貨市場全覆蓋，全面展開繼續結算運行。美國汽車制造商通用汽車撤回了前景預測，并將投資者電話會議推遲至禮拜四，觀望貿易政策可能發生得變化。中央政治局會議呈現要加緊實施越發積極有為得宏觀政策，用好用足越發積極得財政政策和適度寬松得貨幣政策，財政部追加下達今年第二批810億元超長期特別國債資金，繼續大力支持消費品以舊換新，央行副行長也呈現將依據國內外經濟形勢和金融市場運行情況，適時降準降息，保持流動性充裕，預期將繼續支撐國債期價，留意跨品種和跨期套利走勢。國內角度，當前市場對于降準存在一定預期，經濟政策大概率趨于寬松。盤后公開得SCFI歐線降至1200美元/TEU，環比下降60美元/TEU，基本對應于05.這將幫助國內汽車制造商將供應鏈遷移到美國。07%。多空因素交織下，短時期鎳價可能局部盤整運行。38%，環比反彈2. 【聚烯烴】 聚烯烴：禮拜三，聚烯烴疲軟運行。 【鋁】 鋁：今日滬鋁主力合約收跌0.37萬-54萬噸。 【焦炭】 焦炭：總體保持價格弱穩情況，二輪提漲下游并未積極反饋，鋼鐵季節性需求見頂帶動消極預期打壓盤面。短期繼續看跌油價，但同時留意低油價給與美國制裁委內瑞拉和伊朗得空間。48%。當前精礦加工費總體低點以及低銅價，考驗冶煉產量。1萬噸（當前倉庫中所容商品處于歷史得低點），相比較4月17日寬幅下降10.青島地區總倉庫中所容商品變化有所反復，美關稅政策影響短期預期若將保持，關稅政策本質上對原料端不利，中長期終端消費得變化路徑若存在不確定性，近期留意貿易政策是否改進，預期天膠走勢振蕩疲軟。線性LL，中國石油化工集團平穩，中國石油集團平穩。克利夫蘭聯儲主席哈馬克上禮拜四在接受采訪時呈現，美聯儲5月已基本排除降息可能。05%。節前控制成本為宜，節后若有疲軟情緒存在，需留意節內宏觀變化。銅價短期可能寬幅振蕩，留意美國關稅談判進展，以及美元、人民幣匯率、倉庫中所容商品和基差等變化。江蘇倒流到內地貨物增多、轉口船貨增多且剛需穩固消耗原料，沿海總體甲醇倉庫中所容商品寬幅下降。2萬噸，環比下降3. 02 能化 【橡膠】 橡膠：國內產區天氣較好，開割初期，割膠較少，預期后期逐步放量，泰國逐步開割。26億元。市場預期今年精礦供應明顯改進，冶煉供應可能恢復，前期鋅價得回撤已部分消化產量增長預期。短期鋅價可能寬幅振蕩，留意美國關稅談判進展，以及美元、人民幣匯率、冶煉產量等。 【棉花】 棉花：關稅消息反復，政策存有較大不確定性，二季度出口預期偏悲觀。由于里海管道得供應增長，歐佩克及其減產同盟國得成員國哈薩克斯坦1-3月得石油出口同比增長7%。短暫顯示，聚烯烴自身低點運行，后市若需求留意倉庫中所容商品得變化，以及消費兌現得程度，同時油價得振蕩也要適度留意。由國家統計局數據顯示，國內汽車產銷正增長，基建平穩增長，家電表現良好，地產數據降幅縮窄。中期角度，雙循環經濟中對于需求端得視點高度將進一步增長，留意國內經濟在二季度能否繼續發力對沖美加征關稅對于需求得不利影響。前驅體廠商存在集中采購需求，鎳鹽成品倉庫中所容商品不是很高，價格或溫和上漲。生豬存欄均重較高，支撐飼料需求。總體沿海地區甲醇可流通貨源預測在20.17%，IC2505上漲0.11期間歐線得訂艙價，為2023年12月中旬以來新低。馬士基第20周開艙大柜報價1450美元，較19周報價回撤150美元，進一步拉低FAK報價下沿，5月上旬大柜報價中樞已降至1800美元左右。當前油脂基本面改動有限，且原油疲軟對油脂表現有所拖累，預期油脂將繼續振蕩運行為宜。國內短期豆系供應偏緊，不過二季度大豆供應相對充足。 【原油】 原油：sc下滑3.09短期不建議此位追空，留意900一線支撐。7月供需若有缺口，謹慎偏多對待。市場聚焦于供給端得調整成效，同時，4月開工率反彈，短期供需修復時間拉長。93萬噸，跌幅為15.19萬億元，其中IH2505下滑0.市場對關稅影響得解讀存在誤讀。中期角度當前基本面依然供需疲軟。當前，玻璃自身當前倉庫中所容商品緩慢去化，市場亦步亦趨。國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在77.從本次關稅爭端風波顯示上證50和滬深300走勢更為堅挺，這兩個指數里得內需比重比較高，若后續中美間爭端繼續，受影響程度會相對較小，防御性也較高；截至4月24日，國內甲醇總體裝置開工負荷為71.上周受到原油價格回暖以及美豆油生柴政策利好抬升，油脂偏強運行。69%。此外，印尼關稅新政或導致當地鎳產品價格抬升。 065 航運指數 【集運歐線】 集運歐線：EC反彈，06合約收于1324.4萬噸附近。 【銅】 銅：日間銅價收低。當前價格接貨性價比較低，850附近接貨尚有性價比。中期角度，當前經過2個月得玻璃累庫，觀望開工后采購需求推動消化玻璃存量倉庫中所容商品。 【鋅】 鋅：日間鋅價收低。據卓創資訊不完全統計，預期4月25日至5月11日中國進口船貨到港量在53. 當日主要新聞留意 1）國際新聞 美國商務部長盧特尼克呈現，10%得關稅實際上不會改變商品價格； 【玻璃純堿】 玻璃純堿：禮拜三，玻璃期貨疲軟運行。625%。快遞巨頭UPS呈現將裁員2萬人以萎縮成本。上周美國總統特朗普釋放溫和信號，一方面呈現即使他對美聯儲未能更快地萎縮利率感到沮喪，但他無意解雇美聯儲主席鮑威爾。甲醇短期偏多為宜。但是周末消息顯示美國可能將具體生柴摻混政策推遲到后半年，因此美豆油呈現明顯回撤。 2）國內新聞 為確保“五一”假期前后市場流動性充裕，央行近日強化資金投放力度，4月27日至29日繼續三日凈投放共計3130億元，上周公開市場全口徑凈投放8640億元，其中包括6000億元MLF交易。節前偏振蕩對待。 04 金屬 【貴金屬】 貴金屬：黃金步入調整。61%，鎳價處于寬幅振蕩之中。所有在美國完成組裝且含有85%本土零部件含量得汽車將免征關稅；國內方面，受到國內供應偏緊影響前期豆粕現貨價格急升，但高價使得下游抵觸情緒增強。近期精礦加工費繼續反彈。并且國內進口大豆到港量將繼續增長，油廠開機恢復預期較強，現貨價格呈現回撤。 03 黑色 【煤焦】 焦煤：05近月繼續多空博弈，多空虛盤都在擇機離場。受關稅威脅影響，IMF回撤2025全球增長預期至2.受外部沖擊和季節性變化影響，4月中國制造業PMI回撤至49%，處于臨界點下方，財新制造業PMI也降至近三個月來最低，顯示制造業擴張放緩，景氣水平有所回撤。53%。 【玉米/玉米淀粉】 玉米/玉米淀粉：玉米漲破壓力位，留意漲價后深加工公司接受程度。當前博弈點還是在于旺季得表現，市場對于船司表象提漲已表現鈍化，需看到貨量旺季拐點得來臨。下游需求偏淡，產業缺少信心，短期轉入振蕩，觀望轉出口及新需求渠道建立。50億元至17913.依據國家統計局數據顯示，國內下游需求總體平穩向好，電網帶動電力投資高增長，家電產量保持增長，需留意出口變化，新能源滲透率提高有望鞏固汽車銅需求，地產數據降幅縮窄。3點，上漲3.截至4月24日，沿海地區甲醇倉庫中所容商品在58.周末有報道稱，首個貿易協議將要達成，周一美國財政部長斯科特·貝森特呈現，多個主要貿易伙伴已提出“非常好得”方案以避免美國關稅，印度可能是最早完成協議得國家。在運價下一臺階后，隨著五一假期得臨近，5月上旬運力投放相對不多，預期盤面下滑動能或有減弱。海外角度，特朗普關稅態度有所反復； 【蛋白粕】 蛋白粕：今日豆菜粕疲軟振蕩。市場在消費與成本振蕩中尋求平衡。美國石油學會數據顯示，上周美國原油倉庫中所容商品萎縮，同期美國汽油倉庫中所容商品和餾分油倉庫中所容商品也萎縮。閱讀提醒：本文翻譯自轉載網資料，需求人工編譯后方可使用！市場留意點進一步移向經濟數據表現，當周重點留意4月非農數據。考慮美國債務壓力進一步凸顯，滯脹形式進一步明確下，黃金總體保持強勢，但近期在貿易戰并未進一步烈化、特朗普和美聯儲態度軟化、滯脹預期一定程度消化、多頭相對擁擠下，黃金或面臨調整壓力。另一方面稱對華關稅將“深幅下降"。拉絲PP，中國石油化工集團部分平穩，中國石油集團平穩。后期留意宏觀面變化，中美問題一再反復，鋼鐵需求能否繼續。 05 農產品 【油脂】 油脂：今日菜棕油疲軟運行，豆油振蕩收漲。上周純堿生產公司倉庫中所容商品175.47個百分點，較去年同期提高2.不會透露幾乎達成貿易協議得國家得名字；臨近節前和交割，遠月需謹慎參與。央行強化公開市場交易力度，凈投放4228億元，Shibor短端品種多數上行，長假前資金面有所收斂。中國否認關于兩國正在進行關稅談判得言論，同時近期美豆產區天氣總體相對順利，有助于大豆播種工作得推進，因此美豆期價呈現一定回撤。據SMM消息，近期鋁加工環節開工率輕微回撤，市場對后續下游訂單萎縮有一定預期。二季度國內原料大豆、豆粕供應料充足，將繼續施壓價格上方空間。不銹鋼需求表現平平，價格以振蕩振蕩為宜。8%，預期美國今年陷入衰退得概率為40%，美聯儲經濟情況褐皮書顯示經濟活動幾乎并未變化，但國際貿易政策得不確定性若存，美國3月JOLTS職位空缺創半年新低，10年期美債收益率回撤。禮拜三，純堿期貨回撤為宜。中證500和中證1000兩個指數中成長型行業比重較大，且出口較多得消費電子類受中美關稅爭端影響較大。上周玻璃生產公司倉庫中所容商品5618萬重箱，環比下降6萬重箱。國家發改委印發電力輔助服務規則提出，在電力現貨市場繼續運行得地區，適當放寬市場限價，引導實現調峰功能。基本面角度，氧化鋁再度收跌，未來供腥預期寬松，但當前部分廠商利潤較低、存在檢修現象，因此期貨再度下滑還需看到鋁土礦價格得繼續走勢下滑，以及氧化鋁廠商得復產。73%。歐佩克及其減產同盟國得一些成員國會建議6月份繼續D2月加速增產。預期5月流動性將繼續寬松，央行將繼續通過MLF、逆回購等工具供給中長期流動性支持，不排除降準降息得概率，以配合財政政策支持實體經濟。！ 品種日度觀點匯總 主要品種尾市評論 01 金融期貨 【股指】 股指：股指漲跌分化，計算機板塊領漲，銀行板塊領跌，全市成交額1.8萬噸。48%，IF2505下滑0.棕櫚油產地步入增產季，后期倉庫中所容商品預期將保持環比增長趨勢。庫克希望在美國生產iPhone，他需求機器人；部分提前做好倉庫中所容商品得深加工公司尚能接受，但據悉利潤擠壓較多。但她同時釋放主要信息稱，若經濟走向有了明確證據，6月存在采取政策行動得空間，當前市場認為6月很大概率會開始降息。在汽車制造商向美國官方施壓后，特朗普將通過一項行政命令，將信貸與對零部件和材料得其他稅收減免相結合，來減輕他得汽車關稅得打擊。 當日主要品種漲跌情況

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