豆一 供給方面，隨著年關(guān)將近以及中國將加快采購美豆，令部分貿(mào)易商出貨積極性有所增強，但基層余糧不多，年前備貨積極性提高，現(xiàn)貨市場上優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)依舊較緊，加上國儲豆輪換價格穩(wěn)定，支持國產(chǎn)行情將以偏強為主，后期關(guān)注國家政策以及市場需求情況。技術(shù)上， A2005 合約隔夜繼續(xù)上行，均線多頭排列，期價保持維持偏多思維，關(guān)注 4030 元/噸上方調(diào)整風(fēng)險加劇，壓力 4100 元/噸。操作上，建議多單繼續(xù)持有，止盈 4050 元/噸，在 4100 元/ 噸附近擇機獲利離場。豆二 中美貿(mào)易談判進展良好，自 12 月初美豆期價持續(xù)上行，近期因中東緊張局勢，期價一度短暫回落，不過在基本面支持下，期價重新走高，豆二受到一定支撐，只是中美貿(mào)易進展使得豆二表現(xiàn)弱于外盤，短期呈現(xiàn)震蕩行情。

技術(shù)上，b2003 合約小幅下跌，后市下跌空間有限。操作上，建議 b2003 合約觀望為主。豆粕近月美豆價格重心抬高導(dǎo)致進口成本上升，限制短期下跌空間，但是與此同時，中美貿(mào)易協(xié)議達成后，中國承諾購買更多農(nóng)產(chǎn)品，后續(xù)大豆到港量較高，加之近期壓榨量回升，豆粕庫存增加，以及外圍市場環(huán)境不穩(wěn)定，均不利于粕類市場，期價依舊承壓。 總體而言， 粕價近期可能低位區(qū)間偏弱運行。技術(shù)上， m2005 合約繼續(xù)走低，盤中下探 2700 元/噸，不排除期價在 2700 關(guān)口短暫調(diào)整，但整體偏弱震蕩料將延續(xù)。操作上，建議試空單謹慎持有，止損 2740 元/噸。豆油美豆期價攀升令大豆進口成本增加，這令油廠有挺價意愿，疊加豆油庫存處于歷史同期低位，支撐豆油價格。此外，棕櫚油主產(chǎn)國減產(chǎn)以及印尼恢復(fù)毛棕出口關(guān)稅，令油脂市場將整體保持偏強趨勢。技術(shù)上，Y2005 合約短期溫和上漲，可能伴隨頻繁波動。 操作上，Y2005 合約建議多單持有，目標(biāo) 7000 元/噸，止盈 6830 元/噸。棕櫚油 印度已經(jīng)非正式要求棕櫚油精煉廠以及貿(mào)易商避免采購馬來西亞棕櫚油以及中東緊張局勢，打壓馬盤走勢，對國內(nèi)棕櫚油行情有一定拖累作用。不過棕櫚油主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)、馬棕出口降幅收窄、 國內(nèi)節(jié)前備貨持續(xù)進行等利多因素主導(dǎo)市場，預(yù)期后期棕櫚油偏強運行，后期關(guān)注馬棕供需和出口數(shù)據(jù)。技術(shù)上， P2005 合約短期呈現(xiàn)高位強勢整理，預(yù)期后市偏強震蕩運行，上方壓力關(guān)注 6500。操作上， p2005 合約建議多單持有，目標(biāo) 6500 元/噸，止損 6270 元/噸。

雞蛋周四雞蛋現(xiàn)貨價格報 4029 元/500 千克，-55 元/500 千克。2019 年 11 月全國在產(chǎn)蛋雞存欄為 11.55 億只，環(huán)比減少 2.54%，同比增加 8.42%；11 月育雛雞補欄 9485 萬只，環(huán)比增加 3.74%；當(dāng)期新增開產(chǎn) 7540 萬只，環(huán)比減少 17.69%，占在產(chǎn)總量的 6.53%；后備雞存欄 2.78 億只，環(huán)比增加 3.29%，同比大幅增加 38.61%。全國蛋雞總存欄為 14.32 億只，環(huán)比減少 1.46%，同比增加 13.2%。雞蛋 2005 合約前二十名多單量 138141，+8104，空單量 165677，+11899，凈空單量 27536，+3795，多空雙方均有增倉而空頭增幅更大，主流資金持倉維持凈空而單量繼續(xù)明顯增加，顯示當(dāng)前價格區(qū)間市場主流資金看空情緒延續(xù)。關(guān)于 5 月合約主要關(guān)注兩點：1、當(dāng)前蛋雞苗價格處于 2012 年以來的季節(jié)性歷史年度高位，12 月補欄淡季蛋雞苗價格再創(chuàng)新高，反應(yīng)市場看好未來需求；2、豬價步入上漲周期，相對雞蛋而言更多利好淘汰雞和肉雞消費，雞蛋作為物美價廉的動物蛋白來源有望跟漲；短期部分省市拋儲凍豬肉、豬肉進口增量，疊加在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)據(jù)增幅明顯，市場逐漸消化以上利空因素，隨著 12 月春節(jié)備貨行情的開啟，現(xiàn)貨將迎來一定支撐，蛋雞養(yǎng)殖利潤有所下降但仍處于歷史偏高且相對可觀的水平；另外，當(dāng)前雞蛋期貨空 05 合約多 09 合約的邏輯能持續(xù)的原因，根本在于當(dāng)前的鮮蛋及淘汰雞價格仍然處于可盈利的空間，盡管市場對明年 1-4 月份的期價保持悲觀預(yù)期，但 05 合約能否止跌主要取決于跌價幅度對于養(yǎng)殖企業(yè)淘雞與補欄節(jié)奏的影響，與此同時，考慮到明年春節(jié)過后仍存在動物蛋白供應(yīng)缺口，判斷鮮蛋及淘汰雞價格低位存在一定支撐，預(yù)計短期雞蛋 05 合約期價 3450 元/500 千克轉(zhuǎn)為短期壓力位，下方震蕩偏弱。

菜油截至 1 月 3 日，沿海地區(qū)菜籽油庫存報 6.93 萬噸，環(huán)比上周增加 0.28 萬噸，華東地區(qū)庫存報 24.93 萬噸，環(huán)比減少 2.53 萬噸，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報 8.63 萬噸，環(huán)比增加 0.31 萬噸。菜籽油廠開機率穩(wěn)中有漲報 9.38%，入榨量報 4.7 萬噸，周跌幅 5.16%，預(yù)計 1 月開機率仍將維持偏低水平，由于原料偏緊冬季油脂消費轉(zhuǎn)好菜油期現(xiàn)價格走高，當(dāng)前加拿大進口菜油鄭盤套保利潤維持歷史高位水平，盤面給出直接進口菜油的利潤空間，近期去庫存延續(xù)而未執(zhí)行合同稍降，顯示當(dāng)前高價市場預(yù)期未來需求環(huán)比或有轉(zhuǎn)淡。菜油 05 合約前二十名多頭持倉 66178，+2674，空頭持倉 85267，+1662，凈空單 19089， -1012，多空雙方均有增倉而多頭增幅更大，凈空單量繼續(xù)回落，顯示主流資金看空情緒繼續(xù)轉(zhuǎn)淡。國際原油期價回升，預(yù)計對具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價格支撐轉(zhuǎn)強；整體來看，豆菜油及菜棕油價差處于歷史顯著偏高水平，利好豆棕油替代性消費；周五棕櫚油跌而豆菜油漲，考慮到原料供應(yīng)偏緊且冬季油脂消費好轉(zhuǎn)，近期菜油開啟去庫存進程，期價下方存在一定支撐，而供應(yīng)增量主要看向進口，當(dāng)前盤面給出直接進口利潤且利好替代消費，菜油倉單減少帶來一定挺價因素，預(yù)計短期菜油走勢震蕩偏強，建議 7700 元/噸至 7820 元/噸維持區(qū)間偏多操作。菜粕截至 1 月 3 日，福建兩廣地區(qū)菜粕庫存報 2.35 萬噸，周環(huán)比增幅 46.9%，未執(zhí)行合同報 6.9 萬噸，周環(huán)比降幅 5.5%，菜籽油廠開機率仍處于歷史極低水平，菜粕庫存繼續(xù)回升而未執(zhí)行合同繼續(xù)小幅減少，整體飼料需求同比去年仍然顯著偏弱，合同數(shù)據(jù)顯示未來需求環(huán)比轉(zhuǎn)淡。

菜粕 05 合約前二十名多頭持倉 161584，-6045，空頭持倉 200383，-3822，凈空單38799， +2223，多空均有減倉而多頭減幅更大，顯示看空情緒延續(xù)。雖然飼料需求環(huán)比去年明顯偏弱，但原料供應(yīng)受限，且水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)入淡季菜粕需求尚可，預(yù)計未來菜粕進口量仍存在增量空間；菜粕 05 合約或回踩 2280 元/噸支撐情況，建議逢高試空操作。白糖洲際交易所(ICE)原糖期貨周四走高，本周從油價上漲中受益。國內(nèi)而言，新糖現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，市場交投氣氛相對一般。當(dāng)前各產(chǎn)區(qū)甘蔗仍處于壓榨高峰期，市場新糖供應(yīng)呈增長態(tài)勢。年關(guān)將近，春節(jié)備貨持續(xù)中，加之貿(mào)易商挺價意愿較為強烈。考慮全球供應(yīng)短缺，國內(nèi)食糖低結(jié)轉(zhuǎn)的格局下，加之宏觀事件驅(qū)動資金借勢發(fā)揮，糖價或維持前期高位運行。技術(shù)上，鄭糖期價創(chuàng)年內(nèi)新高，并且處于 5700 關(guān)口上方，短期謹防追高風(fēng)險。關(guān)注資金變動情況。操作上，建議鄭糖 2005 合約短線暫且日內(nèi)交易為主。棉花洲際交易所(ICE)棉花期貨周四上漲逾 1%至八個月高位，因投資者在美國農(nóng)業(yè)部(USDA) 月度供需報告公布前仍看多。國內(nèi)市場：受近期鄭棉大步上行影響，內(nèi)地棉花搶收使得籽棉價格有所上漲，皮棉加工成本較前期增加。臨近年關(guān)，印染、織造企業(yè)陸續(xù)停車，預(yù)計中旬后市場大面積停車，紡織企業(yè)根據(jù)自身年前補庫，但數(shù)量不及去年同期水平，需求端轉(zhuǎn)暖程度相對有限。近期收儲已連續(xù)七日未有成交，表明鄭棉居位萬四關(guān)口之上對市場參與者的交單吸引力較足，后市鄭棉倉單量繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。此外，中國與美國貿(mào)易書面協(xié)議簽署即將達成，市場消息稱中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴將于本月 13 日－15 日率團訪問華盛頓，與美方簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議。操作上建議鄭棉主力短期偏多思路對待。蘋果現(xiàn)貨市場行情持續(xù)低迷，并且多地蘋果銷售價格已經(jīng)出現(xiàn)下滑。

且價格下行之后，冷庫走貨并未有明顯好轉(zhuǎn)，加之批發(fā)市場出貨不快，到貨量較大，個別市場出現(xiàn)輕度貨源積壓。秋冬季水果供應(yīng)偏大，每年 12 月份開始，柑橘就會成為蘋果的主要競爭對象，市場柑橘類的貨源供應(yīng)量以及價格，嚴(yán)重影響蘋果市場需求。總體上，各地節(jié)前備貨已接近尾聲，客商收購相對謹慎，且果農(nóng)讓價心理加強，預(yù)計后市行情偏弱運行為主。操作上，建議蘋果 2005 合約逢高拋空思路對待。紅棗供應(yīng)方面，新疆產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)紅棗貨源較少，市場以優(yōu)質(zhì)優(yōu)價為主。不過滄州、新鄭銷區(qū)市場紅棗待售貨源較多，市場賣貨競爭力依舊凸顯。需求方面，目前春節(jié)備貨臨近尾聲，采購商不多及進貨量有限，優(yōu)劣分化嚴(yán)重，棗商壓價心理較強。此外，紅棗托市政策不如預(yù)期，對現(xiàn)貨支撐落空。整體而言，新棗仍處于上市中，供應(yīng)增加，而主銷商采購積極性不高以及棗農(nóng)承壓賣貨，加上受部分物流已陸續(xù)停運的影響，市場交易一般，預(yù)計短期市場行情偏弱運行為主。操作上，CJ2005 合約建議短空思路對待。玉米供應(yīng)方面，近期北方玉米收購主體收購積極較高，玉米收購進度與上年同期收購量差距繼續(xù)縮窄，不過整體上玉米售糧進度同比仍偏慢，加之臨近春節(jié)，終端備貨逐漸進入尾聲，基層售糧進度或?qū)⒎啪彛�玉米上方壓力仍存。需求方面，近日南方飼企詢價增多，補庫積極性提高，對價格有一定支撐，但受生豬生長周期限制，恢復(fù)仍待時日，玉米飼用消費提振作用有限；深加工企業(yè)加工利潤收窄，致使深加工消費空間縮窄。整體而言，短期內(nèi)玉米期價震蕩運行為主。技術(shù)上，C2005 合約在 1930 元/噸附近壓力較強。操作上，C2005 合約建議空單謹慎持有，目標(biāo) 1880 元/噸，止損 1940 元/噸。淀粉淀粉受原料玉米價格的影響較大，期價跟隨玉米期價波動。

此外，目前大部分淀粉企業(yè)均正常開工，行業(yè)開機率在 70%以上，處于較高水平，市場上淀粉供應(yīng)量較大。庫存方面，天下糧倉調(diào)查 82 家玉米淀粉深加工企業(yè)：截至 1 月 7 日當(dāng)周（第 2 周），玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量達 59.11 萬噸，較前一周 56.44 萬噸增 2.67 萬噸，增幅為 4.73%，較去年同期 58.78 萬噸增 0.33 萬噸，增幅為 0.56%。距離春節(jié)還剩不到 1 個月的時間，節(jié)前備貨陸續(xù)進入尾聲，且目前部分企業(yè)多在執(zhí)行低位合同，偏高位簽單受限，加之近期部分產(chǎn)區(qū)受天氣影響，運輸緊張，部分企業(yè)出貨受影響，從而導(dǎo)致本周玉米淀粉庫存繼續(xù)增加，高于去年同期值，抑制淀粉行情。整體而言，短期內(nèi)淀粉期價震蕩運行為主。技術(shù)上，CS2005 合約在 2300 元/噸上方存較大阻力，期價或面臨技術(shù)面的調(diào)整。操作上，CS2005 合約建議暫時觀望。粳米供應(yīng)方面，黑龍江省啟動托市在一定程度上加快了粳稻的收購進度，近期粳稻收購進度與上年同期收購量差距有所縮窄，加之市場傳聞，黑龍江水稻收購將出新政，延長收購時限，利好原糧市場；不過整體來看，粳稻收購進度與上年同期收購量差距仍較大，原糧供應(yīng)壓力偏重。開機率方面，隨著人民生活水平持續(xù)提高，人們的飲食結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，主食已經(jīng)不再是單純的米飯，傳統(tǒng)節(jié)日帶給稻米市場的利好效應(yīng)逐漸減弱，對粳米市場的提振作用有限，致使本周米企開機率繼續(xù)回落。整體而言，供應(yīng)壓力較大，節(jié)前上漲動力不足，粳米期價震蕩運行為主。

滬銅隔夜滬銅 2003 震蕩微跌。美國 12 月小非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，加上中東緊張局勢緩和，以及中美將簽署第一階段協(xié)議，市場風(fēng)險情緒回升，同時受資金及環(huán)保問題影響，電解銅產(chǎn)量預(yù)計下降，近日滬銅庫存出現(xiàn)回落，銅價表現(xiàn)偏強，不過近期美元指數(shù)走升，同時年末下游陸續(xù)停工需求轉(zhuǎn)淡，加上全球經(jīng)濟前景仍存不確定性，對銅價形成壓力。現(xiàn)貨方面，銅價小幅返升，市場需求大幅減弱，下游已逐漸步入過年前的狀態(tài)，觀望駐足增多，貨源寬裕凸顯，供應(yīng)寬松，成交疲弱。技術(shù)上，滬銅 2003 合約收十字星，關(guān)注 48700 位置支撐，預(yù)計短線震蕩偏強。操作上，建議滬銅 2003 合約可在 48800 元/噸附近做多，止損位 48700 元/噸。滬鎳隔夜滬鎳 2003 震蕩微跌。中美貿(mào)易傳來樂觀消息，同時印尼鎳礦出口禁令開始實施，國內(nèi)鎳礦供應(yīng)收緊影響鎳鐵廠排產(chǎn)，疊加前期鎳鐵價格疲軟，亦有檢修減產(chǎn)情況，鎳鐵產(chǎn)量大幅減少，近期滬鎳庫存呈現(xiàn)下降趨勢，對鎳價支撐較強，不過隨著印尼鎳鐵產(chǎn)能的釋放，出口至中國數(shù)量將持續(xù)上升，疊加年底下游不銹鋼產(chǎn)量下降，需求逐漸轉(zhuǎn)淡，對鎳價形成部分壓力。

現(xiàn)貨方面，昨日俄鎳升水穩(wěn)定，俄鎳成交不如昨日活躍，雖有部分下游詢價，但最終成交量有限，前半周大量補庫后，需求暫時減緩，疊加鎳價走高，下游補庫心態(tài)放緩。技術(shù)上，滬鎳主力 2003 合約日線 MACD 紅柱增量，主流多空減倉，預(yù)計短線震蕩偏強。操作上，建議滬鎳 2003 合約可在 110700 元/噸附近做多，止損位 109500 元/噸。焦炭隔夜 J2005 合約低開高走。焦炭市場穩(wěn)中偏強，山西、河北以及山東地區(qū)部分焦企開啟第四輪提漲。近日山西、內(nèi)蒙雨雪天氣增多，部分高速線路封閉，焦企發(fā)運受阻，廠內(nèi)庫存增加。下游鋼廠焦炭到貨減少，節(jié)前補庫需求，鋼廠采購較積極。近期鋼焦博弈劇烈，焦炭第四輪提漲落實仍存在阻力。短期焦炭市場持穩(wěn)運行。技術(shù)上，J2005 合約低開高走，日 MACD 指標(biāo)顯示綠色動能柱微微擴大。操作建議，在 1870 元/噸附近買入，止損參考 1840 元/噸。滬鉛隔夜滬鉛主力 2002 合約震蕩微漲，受阻 15000 關(guān)口。期間美伊地緣政治風(fēng)險緩和，中美將于下周簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，宏觀氛圍轉(zhuǎn)好。而美元指數(shù)受英鎊下滑提振，延續(xù)漲勢部分打壓有色金屬。基本面上，滬鉛庫存連增兩周，現(xiàn)貨持貨商出貨積極，且因河南等地供貨偏緊，下游需求分流至貿(mào)易市場，散單市場交投活躍。技術(shù)上，期價 KDJ 指標(biāo)向上交叉，關(guān)注 15000 阻力。操作上，建議可于 15000-14900 元/噸之間高拋低吸，止損各 50 元/噸。貴金屬隔夜滬市貴金屬均高開震蕩，跌勢暫緩。期間美伊地緣政治風(fēng)險緩和，中美將于下周簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，宏觀氛圍轉(zhuǎn)好。同時美元指數(shù)受英鎊下滑提振，延續(xù)漲勢亦使貴金屬承壓。不過美伊地緣政治風(fēng)險不確定性猶存，預(yù)期短線貴金屬下方支撐猶存，回調(diào)空間或有限。

技術(shù)上，金銀均下破 10 日均線，MACD 紅柱縮短，威廉指標(biāo)震蕩走弱，下方關(guān)注 20 日均線支撐。操作上，鑒于短線貴金屬波動較大，建議暫時觀望為宜。滬鋅隔夜滬鋅主力 2003 合約高開走弱，但仍于均線組上方。期間美伊地緣政治風(fēng)險緩和，中美將于下周簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，宏觀氛圍轉(zhuǎn)好。而美元指數(shù)受英鎊下滑提振，延續(xù)漲勢部分打壓有色金屬。基本面上，部分下游企業(yè)開始準(zhǔn)備做節(jié)前最后一波補庫，整體采購較前兩日有所改善。技術(shù)面，期價受到 60 日均線支撐，但 KDJ 指標(biāo)有向下交叉的跡象。在基本面無明顯改善的壓力下，預(yù)期上行動力有限。操作上，建議滬鋅主力合約可于 18280-18380 元/噸之間高拋低吸，止損各 50 元/噸。滬鋁隔夜滬鋁 2003 沖高回調(diào)。美國 12 月小非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，以及中美將簽署第一階段協(xié)議，市場風(fēng)險情緒回升，同時國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量持續(xù)下降，氧化鋁價格企穩(wěn)偏強，對鋁價形成支撐，不過原油價格回落，煤炭價格跟隨走跌，同時國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)利潤高企，刺激廠商加快投復(fù)產(chǎn)，疊加年末下游需求轉(zhuǎn)淡，近期滬鋁庫存出現(xiàn)小幅走升，對鋁價壓力較大。現(xiàn)貨方面，昨日持貨商出貨積極，中間商接貨尚可，雙方雖交投活躍，但成交略顯僵持，不及前日，昨日市場大戶并未公布采購計劃，下游按需走貨為主。技術(shù)上，滬鋁主力 2003 合約主流多頭增倉較大，關(guān)注上方 14200 位置阻力，預(yù)計短線震蕩調(diào)整。

操作上，建議滬鋁 2003 合約可在 14000-14110 元/噸區(qū)間高拋低吸，止損各 60 元/噸。不銹鋼隔夜不銹鋼 2006 高開高走。中美貿(mào)易傳來樂觀消息，加上由于前期鎳鐵廠有檢修減產(chǎn)，以及國內(nèi)鎳礦供應(yīng)收緊，鎳鐵產(chǎn)量明顯下降，年底不銹鋼廠陸續(xù)停工產(chǎn)量下降，疊加鋼廠仍主動去庫操作，庫存壓力得到改善，對價格形成支撐，不過中東緊張局勢緩和，原油下挫傳導(dǎo)鐵礦石回落，同時鋼廠以讓利出貨回籠資金為主，低價貨源進入市場可能透支節(jié)后的需求，疊加下游基本在下周陸續(xù)停工，需求亦將逐漸轉(zhuǎn)弱，對不銹鋼價格形成壓力。現(xiàn)貨方面，無錫市場 304 冷軋報價持穩(wěn)，相較其他民營鋼廠冷軋現(xiàn)貨價，甬金薄料現(xiàn)貨價格依舊堅挺。技術(shù)上，不銹鋼主力 2006 合約日線 MACD 指標(biāo)金叉，日線 KDJ 指標(biāo)金叉，預(yù)計短線震蕩偏強。操作上，建議 SS2006 合約可在 14020 元/噸附近做多，止損位 13920 元/ 噸。焦煤隔夜 JM2005 合約震蕩整理。煉焦煤市場整體持穩(wěn)。局部地區(qū)重污染天氣開始緩解，部分煤企生產(chǎn)有所恢復(fù)。雖然因雨雪天氣煤企庫存出現(xiàn)不同幅度的增加，但多數(shù)庫存是已簽訂單的未發(fā)量，暫時的運輸受阻基本不會影響價格變化。下游焦炭第四輪提漲范圍進一步擴大，焦鋼博弈進行中。短期煉焦煤市場持穩(wěn)運行。技術(shù)上,JM2005 合約震蕩整理，日 MACD 指標(biāo)顯示紅色動能柱微微擴大，短線有支撐。

操作建議，在 1200 元/噸附近持多，止損參考 1180 元/噸。動力煤隔夜 ZC005 合約震蕩整理。動力煤市場較穩(wěn)。陜北榆林礦區(qū)下游需求收窄，年末停產(chǎn)放假增多，加之降雪天氣影響，運輸受限，拉運較少；內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)，煤礦整體產(chǎn)銷稍顯分化，末煤銷售較好，塊煤市場延續(xù)弱勢，貿(mào)易發(fā)運持低。港口貿(mào)易商發(fā)運采購情緒不高，加上降雪天氣，到港運量有所下降，整體供應(yīng)略有縮減。預(yù)計動力煤市場較穩(wěn)運行。技術(shù)上，ZC005 合約震蕩整理，日 MACD 指標(biāo)顯示紅色動能柱變化不大。操作建議，在 554 元/噸附近買入，止損參考 548 元/噸。硅鐵昨日 SF005 合約沖高回落。硅鐵市場表現(xiàn)平穩(wěn)，主流鋼廠招標(biāo)定價。隨著河鋼敲定 1 月招標(biāo)價格，其他鋼廠將會陸續(xù)進場采購。節(jié)后由于庫存累積以及市場參與者看弱心態(tài)影響，預(yù)計將會小幅下滑。短期硅鐵期價穩(wěn)中略有回落。技術(shù)上，SF005 合約沖高回落，日 MACD 指標(biāo)顯示綠色動能柱呈現(xiàn)擴大，短線或承壓。操作上，建議在 5810 元/噸附近持空，止損參考 5870。錳硅昨日 SM005 合約沖高回落。硅錳市場盤整運行，硅錳零售上沖動力減緩，但零售詢單仍較多。隨著北方較多地區(qū)大雪的影響，近期運輸壓力加大，發(fā)貨出現(xiàn)困難。港口錳礦維持高位，但報價暫未出現(xiàn)明顯松動。隨著 1 月鋼招的接近尾聲，鋼廠需求回落。短期內(nèi)硅錳價格或有小幅回落。技術(shù)上，SM005 合約沖回落，MACD 指標(biāo)顯示綠色動能柱繼續(xù)擴大，上行壓力較大。操作上，建議在 6300 元/噸附近短空，止損參考 6380。鐵礦 隔夜 I2005 合約窄幅整理。基本面上，進口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價仍較堅挺，但昨日期貨盤中大幅回落打壓市場情緒，鋼廠采貨積極性回落，由于力拓 Cape Lambert 出口碼頭火災(zāi)事件緩解及原油大幅回落使近兩日行情走勢波動劇烈。

技術(shù)上，I2005 合約沖高回落， 1 小時 MACD 指標(biāo)顯示 DIFF 與 DEA 交叉向下，綠柱放大。操作上建議，短線 650-675 區(qū)間低買高拋，止損 8 元/噸。螺紋 隔夜 RB2005 合約窄幅整理。基本面上，隨著春節(jié)假期臨近，終端需求繼續(xù)萎縮，現(xiàn)貨市場交易活躍度降低，本周螺紋鋼周度產(chǎn)量回落，廠內(nèi)庫存及社會庫存則繼續(xù)增加，螺紋鋼社會庫存連續(xù)第六周增加，本周增幅擴大。技術(shù)上，RB2005 合約沖高回調(diào)，1 小時 MACD 指標(biāo)顯示 DIFF 與 DEA 交叉回調(diào)向下，但仍處 0 軸上方；1 小時 BOLL 指標(biāo)顯示上軌與中軸開口縮小。操作上建議，短線 3530-3600 區(qū)間低買高拋，止損 20 元/噸。熱卷隔夜 HC2005 合約窄幅整理。基本面上，本周熱軋卷板周度產(chǎn)量再度回落，但臨近春節(jié)，終端需求繼續(xù)減少，據(jù)數(shù)據(jù)顯示熱卷社會庫存及樣本鋼廠廠庫增加，只是整體處在較低水平。技術(shù)上，HC2005 合約經(jīng)過日前持續(xù)反彈后高位減倉回落，短線關(guān)注均線支撐；1 小時 MACD 指標(biāo)顯示 DIFF 與 DEA 高位交叉回調(diào)，綠柱放大；1 小時 BOLL 指標(biāo)顯示上軌與下軌開口縮小。操作上建議，短線 3560-3630 區(qū)間低買高拋，止損 25 元/噸。

原油隔夜國際原油市場呈現(xiàn)震蕩收跌，布倫特原油期價下跌 0.1%至 65.37 美元/桶一線，WTI 原油期價下跌 0.1%至 59.56 美元/桶一線。美國股市再創(chuàng)紀(jì)錄新高，市場關(guān)注周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)；商務(wù)部稱應(yīng)美方邀請劉鶴將率團于下周赴美簽署第一階段協(xié)議，貿(mào)易局勢緩和對市場有所支撐。據(jù)調(diào)查顯示，12 月 OPEC 原油產(chǎn)量為 2950 萬桶/日，尼日利亞和伊拉克更加嚴(yán)格地遵守協(xié)議，減產(chǎn)執(zhí)行率上升至 158%。EIA 數(shù)據(jù)顯示上周美國原油庫存意外增加，成品油庫存也大幅增加。特朗普宣布美國在伊拉克軍事基地的襲擊未造成人員傷亡，美國將對伊朗實施新一輪經(jīng)濟制裁，由于美伊沖突未對油市供應(yīng)產(chǎn)生實質(zhì)性影響，市場對供應(yīng)中斷擔(dān)憂情緒降溫。

技術(shù)上，SC2003 合約期價考驗 472-475 區(qū)域支撐，上方面臨 10 日均線壓力，短線上海原油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，建議 472-492 元/桶區(qū)間交易。燃料油中東緊張局勢出現(xiàn)緩和，原油供應(yīng)未出現(xiàn)實質(zhì)性中斷，國際原油期價震蕩收跌；新加坡燃料油市場高硫燃料油價格上漲，低硫與高硫燃料油價差高位回落；波羅的海干散貨運價指數(shù)下滑至九個月低位；新加坡燃料油燃料油庫存增至三周高點。前 20 名持倉方面，F(xiàn)U2005 合約凈持倉為賣單 43029 手，較前一交易日減少 21311 手，空單大幅減倉，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2005 合約期價回測 2300 區(qū)域支撐，上方受 2450 一線壓力，短線燃料油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線 2300-2450 區(qū)間交易。瀝青中東緊張局勢出現(xiàn)緩和，原油供應(yīng)未出現(xiàn)實質(zhì)性中斷，國際原油期價震蕩收跌；國內(nèi)主要瀝青廠家開工率小幅下降，廠家?guī)齑娉尸F(xiàn)回落，社會庫存出現(xiàn)增加，下游節(jié)前備貨；北方地區(qū)煉廠惜售，冬儲備貨需求帶動，貨源相對偏緊；華東、華南地區(qū)庫存偏低，部分煉廠積極出貨；現(xiàn)貨市場持穩(wěn)為主，西南現(xiàn)貨出現(xiàn)調(diào)漲。前 20 名持倉方面，BU2006 合約凈持倉為賣單 26645 手，較前一交易日減少 750 手，多空減倉，凈空單小幅回落。

技術(shù)上，BU2006 合約趨于回測 20 日均線支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線 3150-3350 區(qū)間交易為主。紙漿 11 月全球紙漿發(fā)運量 434.50 萬噸，環(huán)比增長 2.9%，全球庫存天數(shù)為 41 天，環(huán)比減少 1 天；12 月底國內(nèi)紙漿港口庫存有所回升，仍處于偏高水平，供應(yīng)壓力猶存；需求端，國內(nèi)外部分闊葉漿廠發(fā)布漲價信息，紙漿市場報價喊漲，業(yè)者出貨意愿較強，下游紙企剛需采購為主。期貨倉單處于高位，2001 合約臨近交割，短期呈震蕩反彈，但庫存壓力仍壓制上行空間。技術(shù)上，SP2005 合約測試 4700 一線壓力，下方考驗 10 日均線支撐，短期紙漿期價呈現(xiàn)震蕩反彈走勢，操作上，短線 4620-4700 區(qū)間交易。橡膠目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)進入停割期，而東南亞仍處于供應(yīng)旺盛期，近期泰國南部原料不斷釋放，加工廠利潤高位帶動生產(chǎn)積極性，后期產(chǎn)量存在增長預(yù)期。受環(huán)保因素影響，山東地區(qū)部分輪胎廠家開工受限，開工率環(huán)比出現(xiàn)下降，目前處于冬季環(huán)保嚴(yán)查階段，企業(yè)開工將不定期地受到影響，加上春節(jié)臨近，部分規(guī)模企業(yè)將完成春節(jié)前后庫存儲備，逐步降低開工。終端市場方面，重卡銷量持續(xù)走好，國三及以下柴油貨車淘汰更新政策刺激重卡市場換購新車需求，對天然橡膠消費有所支撐。夜盤 ru2005 合約期價小幅波動，短期關(guān)注下方 12900 附近支撐，建議在 12900-13250 區(qū)間交易；nr2004 合約建議在 10750-11100 區(qū)間交易。甲醇 從甲醇供需面看，近期外盤裝置檢修偏多，且部分裝置因故障停車，1 月份進口船貨抵港或有縮減預(yù)期，對甲醇期價有所提振。

內(nèi)地方面，企業(yè)庫存持續(xù)下降，但西南氣頭裝置將于 1 月份復(fù)產(chǎn)，加上近期甲醇生產(chǎn)利潤回升，內(nèi)地甲醇供應(yīng)或有所回升。下游方面，近期烯烴裝置運行穩(wěn)定，且開工率較高，因此缺少進一步提升的空間。夜盤 MA2005 合約低開震蕩，短期中東局勢仍不穩(wěn)定，日內(nèi)波動較大，操作上建議暫以觀望為主。尿素今年國內(nèi)氣頭企業(yè)冬季檢修時間將較往年縮短，限產(chǎn)力度不及預(yù)期。近期隨著氣頭裝置的復(fù)產(chǎn)，開工率或有所抬升。需求方面，臨近年底，下游膠板廠將陸續(xù)停車放假，且環(huán)保二級響應(yīng)頻發(fā)限制了需求量，復(fù)合肥方面節(jié)前的備肥較為充足，但為年后準(zhǔn)備，將在節(jié)前有一波采購。盤面上，UR2005 合約低開震蕩，短期關(guān)注 1727 附近支撐，建議在 1727-1750 區(qū)間交易。玻璃國內(nèi)玻璃現(xiàn)貨市場區(qū)域分化明顯。沙河、華中市場重心下移，而東北市場重心走高，需求整體進入傳統(tǒng)淡季。但由于下游房地產(chǎn)整體向好，中長期玻璃需求可觀。目前沙河市場在當(dāng)?shù)丨h(huán)保交通管制影響下，出貨明顯受限，企業(yè)庫存環(huán)比上漲明顯；東北市場價格重心走高，因前期冬儲出臺之后，各企業(yè)庫存去庫效果明顯。夜盤 FG2005 合約小幅收漲，短期關(guān)注 1515 附近壓力，建議在 1485-1515 區(qū)間交易。純堿今年國內(nèi)純堿開工率保持在高位，大部分堿廠開工滿負荷運行，從而造成產(chǎn)量持續(xù)快速增加。下游需求層面，采購情緒變化不大，保持觀望心態(tài)，按需采購為主。

從而導(dǎo)致純堿庫存仍遠高于去年同期，加上純堿進入生產(chǎn)旺季，企業(yè)開工率回升，后市庫存壓力猶存。夜盤 SA2005 合約期價收漲，關(guān)注上方 1680 附近壓力，短期建議在 1630-1680 區(qū)間交易。 LLDPE：基本面上，聚乙烯企業(yè)平均開工率在 89.89%，與上周數(shù)據(jù)相比下降 1.06 個百分點。國內(nèi)企業(yè)聚乙烯總產(chǎn)量在 36.06 萬噸，環(huán)比上周減少 0.44 萬噸。PE 裝置檢修影響量在 2.13 萬噸，較上周增加 0.55 萬噸。下周期國內(nèi)聚乙烯裝置檢修影響量在 2.15 萬噸。較本周上升了 200 噸，預(yù)計下周 PE 市場供應(yīng)仍將小幅減少。農(nóng)膜企業(yè)整體開工率在 36.6%，周環(huán)比+4.0%。棚膜企業(yè)開工率在 35.6%左右，周環(huán)比+5.9%。地膜企業(yè)開工率在 38.9%，周環(huán)比基本持平。農(nóng)膜棚膜企業(yè)開工率雖有所回升，但整體仍不及四成，顯示下游需求一般，且菲律賓重新啟動其位于八打雁的 2 個聚乙烯工廠和 1 個聚丙烯工廠，亞洲 PE 供應(yīng)將有所增加。而兩桶油 PE 總庫量小幅上升，這些因素在一定程度上對線性形成打壓。由于目前美伊局勢仍較復(fù)雜，美伊沖突是否會進一步升級仍有待觀察，操作上，建議投資者暫時觀望為宜。 PP：基本面上，上周 PP 裝置檢修涉及產(chǎn)能在 230 萬噸/年，檢修損失量在 2.45 萬噸，環(huán)比增加 8.89%，下周僅寧波臺塑二線有停車計劃，預(yù)計下周檢修損失量將略有減少。國內(nèi)聚丙烯企業(yè)平均開工率在 96.8%，較上周同期上升 0.56%；“兩油”石化庫存環(huán)比有所增加，而浙石化 90 萬噸/年聚丙烯在本周出產(chǎn)品，供應(yīng)端壓力持續(xù)加大。本周規(guī)模以上塑編企業(yè)整體開工率穩(wěn)在 50%，較去年同期低 12%。原料供應(yīng)充裕，價格處歷史低位。目前 PP 基本面稍顯利空，但美伊沖突是否會進一步升級仍有待觀察。操作上，建議投資者暫時觀望為宜。

 PVC：基本面上，本周 PVC 生產(chǎn)企業(yè)開工率在 82.87%，環(huán)比上周增加 1.92%，同比去年增加 1.40%；PVC 生產(chǎn)企業(yè)檢修損失量在 2.709 萬噸，環(huán)比下降 0.82，12 月份檢修損失量在 14 萬噸，較 11 月減少 31.41%。生產(chǎn)企業(yè)開工率上升，PVC 現(xiàn)貨供應(yīng)充足。上周 PVC 社會庫存環(huán)比增加 39.23%，同比去年減少 12.31%，顯示市場需求不足。下游維持剛需采購。遠期貨源采購不積極，高價抵觸心理增強。國內(nèi)電石市場止跌回穩(wěn)，市場貨源處于逐步消耗階段，下游采購廠家隨著檢修結(jié)束加上負荷的提升需求有所增加。這些因素對 PVC 的價格形成支撐。目前 PVC 基本面較弱，但中東局勢是否會進一步發(fā)酵仍有待觀察。操作上，建議投資者區(qū)間交易為宜。苯乙烯：基本面上，山東玉皇苯乙烯順利復(fù)產(chǎn)，隨著春節(jié)的到來，個別下游企業(yè)有減負預(yù)期，此外，苯乙烯節(jié)前到貨依舊較多，港口提貨速度整體下滑，港口庫存有持續(xù)上漲預(yù)期。主流庫區(qū)的庫存也逐漸升高。且浙石化純苯和乙烯順利投產(chǎn)，市場對月內(nèi)苯乙烯看空心態(tài)增加，不過，前期純苯走出一波反彈行情后橫盤整理，而亞洲乙烯的價格也有止跌回穩(wěn)的跡象，成本支撐的作用有所顯現(xiàn)。下游產(chǎn)品中的產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定。PS 行業(yè)產(chǎn)量為 5.82 萬噸，行業(yè)開工率 81.61%，環(huán)比增加 1.46%。ABS 行業(yè)總產(chǎn)量為 7.96 萬噸，與上周持平，目前行業(yè)內(nèi)暫無檢修的廠家，行業(yè)開工率 99.8%。EPS 主要裝置開工率在 47.34%，環(huán)比下降 2.88%。

目前，苯乙烯基本面略微偏空，但中東局勢是否進一步發(fā)酵仍有待觀察。操作上，建議投資者暫時以區(qū)間交易為宜。 PTA 近期化工品市場跟隨中東局勢變化出現(xiàn)大幅波動,隨著局勢緩和,原油及化工品出現(xiàn)回落。PTA 基本面，隨著新產(chǎn)能投放順利，PTA 開工率維持偏高位置，且恒力石化新裝置近日試車中旬預(yù)計可出量，整體供應(yīng)壓力逐步增大。下游聚酯和終端紡織業(yè)春節(jié)停工放假，目前整體開工率逐步回落。PTA 供需壓力逐步增大，后市有累庫壓力，近期基差倒掛也顯示現(xiàn)貨市場壓力較大，短期建議暫且觀望，中線維持逢高做空思路。技術(shù)上，PTA2005 合約隔夜震蕩整理，下方測試 4900 附近支撐，上方測試栓5000附近壓力，MACD指標(biāo)形成死叉，短期預(yù)計上行動能不足，建議在4900-5000 區(qū)間逢高做空。乙二醇近期化工品市場跟隨中東局勢變化出現(xiàn)大幅波動,隨著局勢緩和,原油及化工品出現(xiàn)回調(diào)。供應(yīng)方面，碼頭到貨有一定延遲及下游節(jié)前補貨發(fā)貨相對順利，華東港口庫存出現(xiàn)下滑，但目前新裝置投產(chǎn)開車順利，預(yù)計整體供應(yīng)未來緩慢提升；需求方面，下游聚酯市場逐步停工放假，目前裝置開工率略有下滑，前期價格走高后下游對高價原料采購積極性減弱。短期供需偏緊對乙二醇有一定支撐，中線關(guān)注庫存累積情況。技術(shù)上，EG2005 合約隔夜微幅收漲，由于基差較大，或限制下跌幅度，期價下方關(guān)注五日線附近支撐。

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