貴金屬隔夜滬市貴金屬均高開(kāi)震蕩，跌勢(shì)暫緩。期間美元指數(shù)沖高回落，高位維穩(wěn)。而市場(chǎng)關(guān)注中美第一階段貿(mào)易協(xié)議簽訂，美國(guó)取消中國(guó)“貿(mào)易操縱國(guó)”認(rèn)定，避險(xiǎn)情緒轉(zhuǎn)弱。技術(shù)上，滬金 MACD 紅柱轉(zhuǎn)綠柱，威廉指標(biāo)持續(xù)下滑，關(guān)注布林線(xiàn)中軌支撐。滬銀 MACD 綠柱擴(kuò)大，下方暫無(wú)有效技術(shù)支撐。操作上，建議滬金主力合約可背靠 345.7 元/克之下逢高空，止損參考 346.7 元/克；建議滬銀主力合約可背靠 4280 元/千克之下逢高空，止損參考 4305 元/千克。滬銅隔夜滬銅 2003 沖高回落。中美即將簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議，且美國(guó)放棄將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)，市場(chǎng)樂(lè)觀(guān)情緒升溫，同時(shí)全球通現(xiàn)行庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，其中滬銅庫(kù)存有所回落，對(duì)銅價(jià)形成支撐，不過(guò)中國(guó)銅礦進(jìn)口量同比大幅增長(zhǎng)，銅礦供應(yīng)表現(xiàn)充裕，同時(shí)近期人民幣升值，通進(jìn)口盈利窗口小幅打開(kāi)，12 月銅材進(jìn)口量同比大幅增加，不利于庫(kù)存去化，銅價(jià)上行動(dòng)能減弱。

現(xiàn)貨方面，銅價(jià)返升，隔月價(jià)差擴(kuò)大，下游接貨量?jī)H持剛需，主要以貿(mào)易投機(jī)商為主導(dǎo)引領(lǐng)，成交市況趨穩(wěn)，但貿(mào)易商再跟意愿勉強(qiáng)，恐再抬空間有限。技術(shù)上，滬銅 2003 合約日線(xiàn) MACD 綠柱縮量，日線(xiàn) MA5 上穿 MA10，預(yù)計(jì)短線(xiàn)震蕩偏強(qiáng)。操作上，建議滬銅 2003 合約可在 49300 元/噸附近做多，止損位 49200 元/噸。焦炭隔夜 J2005 合約探低回升。焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，第四輪提漲仍在商談中，焦鋼博弈加劇。受重污染天氣預(yù)警影響，山西山東部分地區(qū)整體開(kāi)工小幅回落。山西內(nèi)蒙受雨雪天氣影響，汽運(yùn)難度較大，焦企發(fā)運(yùn)受限。下游部分鋼廠(chǎng)近期到貨情況較差，催貨意向較強(qiáng)，其中低庫(kù)存鋼廠(chǎng)采購(gòu)積極，但大部分鋼廠(chǎng)庫(kù)存仍處于中高位水平。短期焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行。技術(shù)上，J2005 合約探低回升，日 MACD 指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱小幅擴(kuò)大，關(guān)注均線(xiàn)壓力。操作建議，在 1840 元/噸附近持多，止損參考 1810 元/噸。滬鉛隔夜滬鉛主力 2003 合約止跌走高，多頭增倉(cāng)支撐。期間市場(chǎng)中美第一階段貿(mào)易協(xié)議簽訂，美國(guó)取消對(duì)中國(guó)“貿(mào)易操縱國(guó)”認(rèn)定，宏觀(guān)氛圍轉(zhuǎn)好。不過(guò)同時(shí)美元指數(shù)受到英鎊下滑支撐，表現(xiàn)持穩(wěn)部分打壓鉛價(jià)。

基本面上，隨下游陸續(xù)停止采購(gòu)，持貨商報(bào)價(jià)積極性一般，市場(chǎng)報(bào)價(jià)減少，僅存少數(shù)下游就近采購(gòu)，散單市場(chǎng)成交寥寥。技術(shù)上，期價(jià)運(yùn)行于主要均線(xiàn)交織處，MACD 紅柱窄幅波動(dòng)。操作上，建議可背靠 14980 元/噸之下逢高空，止損參考 15030 元/噸。滬鋅隔夜滬鋅主力 2003 合約低開(kāi)震蕩，空頭氛圍稍緩。期間市場(chǎng)關(guān)注中美貿(mào)易第一階段貿(mào)易協(xié)議簽訂，而美國(guó)取消中國(guó)“貿(mào)易操縱國(guó)”認(rèn)定，宏觀(guān)氛圍轉(zhuǎn)好。不過(guò)英國(guó)公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，英鎊下滑支撐美指表現(xiàn)持穩(wěn)部分打壓鋅價(jià)�；�本面，LME 鋅庫(kù)存重回跌勢(shì)，而國(guó)內(nèi)持貨商仍以出貨為主，今日部分下游仍有采購(gòu)需求，但整體采購(gòu)較前幾日有所轉(zhuǎn)淡。技術(shù)面， MACD 紅柱縮短，KDJ 指標(biāo)向下交叉。操作上，建議滬鋅主力合約可背靠 18190 元/噸之下逢高空，止損參考 18250 元/噸。滬鎳隔夜滬鎳 2003 小幅回升。中美貿(mào)易傳來(lái)積極消息，同時(shí)印尼禁礦令導(dǎo)致鎳礦供應(yīng)收緊，疊加前期鎳鐵價(jià)格疲軟，國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降，以及近期滬鎳庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，對(duì)鎳價(jià)形成支撐，不過(guò)隨著印尼鎳鐵產(chǎn)能的釋放，出口至中國(guó)數(shù)量將持續(xù)上升，同時(shí)近期滬鎳比值走升，進(jìn)口盈利窗口打開(kāi)，疊加年末不銹鋼生產(chǎn)陸續(xù)停工，下游需求逐漸轉(zhuǎn)淡，對(duì)鎳價(jià)壓力增大。

現(xiàn)貨方面，今日俄鎳小幅下滑，本周一俄鎳交投繼續(xù)冷清，因前半月大量補(bǔ)庫(kù)后，需求暫時(shí)減緩，疊加鎳價(jià)走高，下游補(bǔ)庫(kù)心態(tài)放緩。技術(shù)上，滬鎳主力 2003 合約運(yùn)行于均線(xiàn)組下方，日線(xiàn) KDJ 指標(biāo)死叉，預(yù)計(jì)短線(xiàn)小幅續(xù)跌。操作上，建議滬鎳 2003 合約可在 110000 元/噸附近做空，止損位 111000 元/噸。滬鋁隔夜滬鋁 2003 低位回升。中美即將簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議，且美國(guó)放棄將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)，市場(chǎng)樂(lè)觀(guān)情緒升溫，同時(shí)國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量持續(xù)下降、港口庫(kù)存出現(xiàn)回落，價(jià)格有所企穩(wěn)，對(duì)鋁價(jià)形成支撐，不過(guò)隨著國(guó)內(nèi)電解鋁廠(chǎng)商加快投復(fù)產(chǎn)，疊加年末下游需求轉(zhuǎn)淡，近期國(guó)內(nèi)電解鋁庫(kù)存出現(xiàn)大幅增加，以及下游鋁材出口同比下降，鋁價(jià)表現(xiàn)較弱�，F(xiàn)貨方面，早間持貨商出貨積極，中間商接貨較為一般，隨著某大戶(hù)公布采購(gòu)計(jì)劃，價(jià)格較為理想，下游今日表現(xiàn)平平，接貨積極性不高，大部分進(jìn)入放假狀態(tài)。技術(shù)上，滬鋁主力 2003 合約日線(xiàn) KDJ 指標(biāo)死叉，預(yù)計(jì)短線(xiàn)震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁 2003 合約可在 14000 元/噸附近做空，止損位 14050 元/噸。不銹鋼隔夜不銹鋼 2006 震蕩微漲。國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降，鎳鐵價(jià)格預(yù)計(jì)持穩(wěn)運(yùn)行，以及年底不銹鋼廠(chǎng)陸續(xù)停工，產(chǎn)量將不斷下降，對(duì)不銹鋼價(jià)格形成部分支撐，不過(guò) 300 系不銹鋼庫(kù)存出現(xiàn)明顯回升，同時(shí)近期有貨源陸續(xù)到場(chǎng)，加之不銹鋼仍有產(chǎn)能投放預(yù)期，疊加年底下游需求減弱，商家多以讓利出貨回籠資金為主，對(duì)不銹鋼價(jià)格壓力較大�，F(xiàn)貨方面，無(wú)錫市場(chǎng)冷熱軋報(bào)價(jià)持穩(wěn)為主，下游采購(gòu)削弱，部分貿(mào)易商本周已開(kāi)啟假期模式，市場(chǎng)僅零星成交。

技術(shù)上，不銹鋼主力 2006 合約承壓 20 日均線(xiàn)，主流空頭增倉(cāng)較大，預(yù)計(jì)短線(xiàn)震蕩偏弱。操作上，建議 SS2006 合約可在 13900 元/噸附近做空，止損位 14000 元/噸。焦煤隔夜 JM2005 合約高開(kāi)低走。煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。山西臨汾部分煤礦近期開(kāi)始陸續(xù)停產(chǎn)，相關(guān)主焦煤資源供應(yīng)偏緊，大礦表示部分訂單將延遲到年后發(fā)貨，其余地區(qū)煤礦對(duì)節(jié)前市場(chǎng)煤價(jià)表示穩(wěn)定。下游焦炭主流市場(chǎng)第四輪提漲 50 元/噸暫未落地，焦鋼繼續(xù)博弈中。短期煉焦煤市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。技術(shù)上,JM2005 合約高開(kāi)低走，日 MACD 指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)縮窄，短線(xiàn)仍有支撐。操作建議，在 1205 元/噸附近買(mǎi)入，止損參考 1185 元/噸。動(dòng)力煤隔夜 ZC005 合約震蕩下跌。動(dòng)力煤市場(chǎng)較穩(wěn)。陜北地區(qū)道路開(kāi)始好轉(zhuǎn)，部分煤礦開(kāi)始陸續(xù)有拉煤車(chē)輛，但因春節(jié)臨近，雖運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)小幅上漲，但整體運(yùn)輸市場(chǎng)調(diào)車(chē)比較困難。內(nèi)蒙古厄爾多斯地區(qū)煤市整體無(wú)較大波動(dòng)，大部分煤礦開(kāi)始停產(chǎn)放假，地銷(xiāo)支撐較強(qiáng)，臨近年底貿(mào)易發(fā)運(yùn)較為低迷。受降雪天氣影響，發(fā)運(yùn)受限，港口庫(kù)存持續(xù)低位，優(yōu)質(zhì)貨源十分緊缺，貿(mào)易商挺價(jià)情緒濃厚，煤價(jià)小幅上調(diào)，實(shí)際成交少量。預(yù)計(jì)動(dòng)力煤市場(chǎng)較穩(wěn)運(yùn)行。技術(shù)上，ZC005 合約震蕩下跌，日 MACD 指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱轉(zhuǎn)綠，形成“死叉”。操作建議，在 553 元/噸附近買(mǎi)入，止損參考 547 元/噸。硅鐵昨日 SF005 合約探低回升。

硅鐵市場(chǎng)維持穩(wěn)定，廠(chǎng)家?guī)齑媪肯鄬?duì)來(lái)說(shuō)比較少，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。1 月鋼廠(chǎng)招標(biāo)基本結(jié)束,部分鋼廠(chǎng)將會(huì)延期到 2 月初開(kāi)始招標(biāo)。節(jié)前硅鐵開(kāi)工率相對(duì)比較穩(wěn)定，下游需求縮減。整體來(lái)看，硅鐵節(jié)前市場(chǎng)需求基本歸于平淡，僅有部分貿(mào)易商零星成交為主。短期硅鐵市場(chǎng)穩(wěn)中略有走弱。技術(shù)上，SF005 合約探低回升，日 MACD 指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱變化不大，短線(xiàn)承壓運(yùn)行。操作上，建議在 5800 元/噸附近拋空，止損參考 5860。錳硅昨日 SM005 合約震蕩整理。硅錳市場(chǎng)盤(pán)整運(yùn)行，南北方仍有較大差距，主因仍來(lái)自于電費(fèi)等成本不均衡，南方成本仍偏高。港口錳礦庫(kù)存略有下降，隨著廠(chǎng)家備貨錳礦庫(kù)存的告一段落，港口整體庫(kù)存維持高位運(yùn)行。隨著春節(jié)臨近，市場(chǎng)交易氛圍逐步減弱，但運(yùn)費(fèi)則有不少的提升，所以目前利潤(rùn)較之前期有所縮減，短期硅錳市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱。技術(shù)上，SM005 合約震蕩整理，MACD 指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱變化不大，短線(xiàn)承壓運(yùn)行。操作上，建議在 6250 元 /噸附近拋空，止損參考 6330。鐵礦 隔夜 I2005 合約小幅回調(diào)。進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)平穩(wěn)，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍一般，貿(mào)易商方面心態(tài)尚可，鋼廠(chǎng)方面部分鋼廠(chǎng)按需采購(gòu)。據(jù) Mysteel 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周澳巴發(fā)運(yùn)總量 1607.6 萬(wàn)噸，環(huán)比減少 401 萬(wàn)噸。澳洲及巴西發(fā)運(yùn)總量均為去年 3、4 月份以來(lái)特惠水平，澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)總量繼續(xù)回落將減少現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)。

技術(shù)上，I2005 合約 1 小時(shí) MACD 指標(biāo)顯示 DIFF 與 DEA 低位交叉向上運(yùn)行，紅柱小幅放大。操作上建議，短線(xiàn)可考慮依托 650 持有多單。螺紋 隔夜 RB2005 合約小幅回調(diào)。建筑鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)仍相對(duì)平穩(wěn)，隨著假期臨近，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際需求較弱，昨日期貨的反彈一方面是原材料價(jià)格走強(qiáng)及 RB2005 合約存貼水空間，另外中鋼協(xié)預(yù)期 2019-2020 年中國(guó)鋼材需求量預(yù)計(jì)小幅增長(zhǎng)，達(dá)到 8.9 億噸，同比增長(zhǎng) 2%。主流持倉(cāng)凈多增加，短線(xiàn)行情或有反復(fù)。技術(shù)上，RB2005 合約區(qū)間整理，1 小時(shí) MACD 指標(biāo)顯示 DIFF 與 DEA 于 0 軸下方交叉有反抽跡象，綠柱轉(zhuǎn)紅柱；1 小時(shí) BOLL 指標(biāo)顯示上軌與下軌開(kāi)口縮小，K 線(xiàn)測(cè)試中軸壓力。操作上建議，短線(xiàn)可于 3540-3620，止損 30 元/噸熱卷隔夜 HC2005 合約小幅回調(diào)。熱軋卷板現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)部分地區(qū)小幅下調(diào)，隨著春節(jié)假期臨近，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交乏力，據(jù)悉部分貿(mào)易商已提前離場(chǎng)，下游需求基本停滯。由于 HC2005 合約貼水幅度較大，在原材料價(jià)格反彈帶動(dòng)下昨日止跌反彈。技術(shù)上，HC2005 合 1 小時(shí) MACD 指標(biāo)顯示 DIFF 與 DEA 低位交叉企穩(wěn)，綠柱轉(zhuǎn)紅柱；1 小時(shí) BOLL 指標(biāo)顯示中軸與下軌開(kāi)口縮小。操作上建議，短線(xiàn) 3560-3630 區(qū)間低買(mǎi)高拋，止損 25 元/噸。

原油隔夜國(guó)際原油市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩收漲，布倫特原油期價(jià)上漲 0.5%至 64.49 美元/桶一線(xiàn)，WTI 原油期價(jià)上漲 0.3%至 58.23 美元/桶一線(xiàn)。中國(guó) 12 月貿(mào)易數(shù)據(jù)好于預(yù)期；美國(guó)將中國(guó)移出匯率操縱國(guó)名單，中美即將簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議，貿(mào)易局勢(shì)緩和對(duì)市場(chǎng)人氣有所提振。國(guó)際能源署(IEA)署長(zhǎng)比羅爾稱(chēng)，今年全球原油市場(chǎng)供應(yīng)將保持充足，可能出現(xiàn)約 100 萬(wàn)桶/日的供應(yīng)過(guò)剩情況；EIA 預(yù)計(jì) 2020 年美國(guó)原油產(chǎn)量將增加 106 萬(wàn)桶/日至 1330 萬(wàn)桶/日。美國(guó)宣布對(duì)伊朗實(shí)施新一輪制裁措施，由于美伊沖突未對(duì)油市供應(yīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，市場(chǎng)對(duì)中東供應(yīng)中斷擔(dān)憂(yōu)情緒降溫；API 美國(guó)原油庫(kù)存意外增加，汽油及精煉油庫(kù)存繼續(xù)增加。技術(shù)上，SC2003 合約期價(jià)將考驗(yàn) 60 日均線(xiàn)支撐，短線(xiàn)上海原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，建議 460-478 元/桶區(qū)間交易。。燃料油中美即將簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議對(duì)市場(chǎng)有所提振，而中東局勢(shì)緩和及 API 庫(kù)存增加限制漲幅，國(guó)際原油期價(jià)小幅收漲；新加坡市場(chǎng)高硫燃料油價(jià)格小幅上漲，低硫與高硫燃料油價(jià)差略有回升；新加坡燃料油庫(kù)存增至五周高點(diǎn)。前 20 名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2005 合約凈持倉(cāng)為賣(mài)單 42598 手，較前一交易日減少 5207 手，多單增幅高于空單，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2005 合約期價(jià)跌破 10 日均線(xiàn)，下方趨于考驗(yàn) 2260-2300 區(qū)域支撐，短線(xiàn)燃料油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線(xiàn) 2260-2400 區(qū)間短空交易。瀝青中美即將簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議對(duì)市場(chǎng)有所提振，而中東局勢(shì)緩和及 API 庫(kù)存增加限制漲幅，國(guó)際原油期價(jià)小幅收漲；國(guó)內(nèi)主要瀝青廠(chǎng)家開(kāi)工率小幅下降，廠(chǎng)家?guī)齑娉尸F(xiàn)回落，社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)增加；北方地區(qū)需求清淡，大部分煉廠(chǎng)停工或轉(zhuǎn)產(chǎn)焦化；華東、華南地區(qū)庫(kù)存偏低，部分地區(qū)受天氣影響出貨受阻；現(xiàn)貨市場(chǎng)持穩(wěn)為主。

前 20 名持倉(cāng)方面，BU2006 合約凈持倉(cāng)為賣(mài)單 18378 手，較前一交易日減少 3242 手，空單減幅高于多單，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，BU2006 合約呈現(xiàn)回落，期價(jià)跌破 3200 關(guān)口，下方繼續(xù)測(cè)試 3100 一線(xiàn)支撐，短線(xiàn)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線(xiàn) 3100-3260 區(qū)間交易為主。紙漿 12 月底國(guó)內(nèi)紙漿港口庫(kù)存較中旬有所回升，仍處于偏高水平，12 月紙漿進(jìn)口量為 218 萬(wàn)噸，環(huán)比出現(xiàn)回落；需求端，紙漿市場(chǎng)震蕩為主，業(yè)者出貨意愿較強(qiáng)，下游紙企剛需采購(gòu)。期貨倉(cāng)單繼續(xù)增加，2001 合約臨近交割，短期呈超跌反彈，但庫(kù)存壓力仍壓制上行空間。技術(shù)上，SP2005 合約繼續(xù)測(cè)試 4700 一線(xiàn)壓力，下方考驗(yàn) 60 日均線(xiàn)支撐，短期紙漿期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，操作上，短線(xiàn) 4620-4700 區(qū)間交易。橡膠目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割期，而東南亞仍處于供應(yīng)旺盛期，近期泰國(guó)南部原料不斷釋放，加工廠(chǎng)利潤(rùn)高位帶動(dòng)生產(chǎn)積極性，后期產(chǎn)量存在增長(zhǎng)預(yù)期。下游方面，因檢修廠(chǎng)家開(kāi)工恢復(fù)，近期國(guó)內(nèi)輪胎廠(chǎng)開(kāi)工恢復(fù)性上漲，但春節(jié)臨近，有停產(chǎn)放假預(yù)期，預(yù)計(jì)后期廠(chǎng)家開(kāi)工將以下滑為主。終端市場(chǎng)方面，重卡銷(xiāo)量持續(xù)走好，國(guó)三及以下柴油貨車(chē)淘汰更新政策刺激重卡市場(chǎng)換購(gòu)新車(chē)需求，對(duì)天然橡膠消費(fèi)有所支撐。夜盤(pán) ru2005 合約低開(kāi)震蕩，短期關(guān)注下方 13000 附近支撐和上方 13450 位置壓力，震蕩思路操作；nr2004 合約建議在 10900-11200 區(qū)間交易。

甲醇 從甲醇供需面看，近期外盤(pán)裝置檢修偏多，且部分裝置因故障停車(chē)；另外因伊朗限氣，ZPC 兩套共計(jì) 330 萬(wàn)噸/年甲醇裝置目前全部停車(chē)，麻將 Marjan165 萬(wàn)噸/年甲醇裝置開(kāi)工略有降負(fù)至 5 成附近，因此 1、2 月份進(jìn)口船貨抵港或有縮減預(yù)期，對(duì)甲醇期價(jià)有所提振。內(nèi)地方面，企業(yè)庫(kù)存持續(xù)下降，但西南氣頭裝置將于 1 月份復(fù)產(chǎn)，加上近期甲醇生產(chǎn)利潤(rùn)回升，內(nèi)地甲醇供應(yīng)或有所回升。下游方面，近期烯烴裝置運(yùn)行穩(wěn)定，且開(kāi)工率較高，但甲醇價(jià)格持續(xù)上漲將導(dǎo)致烯烴企業(yè)虧損，進(jìn)而影響后期開(kāi)工；同時(shí)，春節(jié)臨近，傳統(tǒng)下游也將陸續(xù)降低開(kāi)工水平。夜盤(pán) MA2005 合約震蕩微跌，后市關(guān)注上方 2400 一線(xiàn)壓力，中東局勢(shì)不穩(wěn)定疊加伊朗限氣，甲醇日內(nèi)波動(dòng)加劇，短期觀(guān)望或震蕩偏多思路操作。尿素近期國(guó)內(nèi)尿素開(kāi)工率略有降低，但隨著近期氣頭企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工率或有所抬升。需求方面，春節(jié)臨近，下游復(fù)合肥廠(chǎng)、復(fù)混肥廠(chǎng)等適量存貨，而膠板廠(chǎng)繼續(xù)受環(huán)保影響，開(kāi)工率仍無(wú)好轉(zhuǎn)；農(nóng)業(yè)淡季，仍舊弱勢(shì)支撐為主，整體尿素市場(chǎng)供應(yīng)壓力猶存。盤(pán)面上，UR2005 合約沖高回落，短期關(guān)注前期高點(diǎn) 1777 附近壓力，建議在 1740-1777 區(qū)間交易。玻璃近期國(guó)內(nèi)玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)整體偏弱，下游深加工企業(yè)開(kāi)工率走低，北方降雪天氣也一定程度影響廠(chǎng)家產(chǎn)品消耗，全國(guó)樣本企業(yè)總庫(kù)存走高。沙河地區(qū)經(jīng)銷(xiāo)商尤其是中小散戶(hù)儲(chǔ)備意愿偏低，庫(kù)存轉(zhuǎn)移節(jié)奏偏弱；華東廠(chǎng)家心態(tài)分化，企業(yè)目前庫(kù)存控制合理，對(duì)年后信心較足挺價(jià)意愿略濃；華中地區(qū)當(dāng)?shù)匦枨笄宓�，出貨速度一般；華南深加工企業(yè)務(wù)工人員陸續(xù)返鄉(xiāng)，部分企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)走低報(bào)價(jià)回落。夜盤(pán) FG2005 合約期價(jià)沖高回落，短期謹(jǐn)慎追多，觀(guān)望為主。

純堿今年國(guó)內(nèi)純堿開(kāi)工率保持在高位，大部分堿廠(chǎng)開(kāi)工滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)行，從而造成產(chǎn)量持續(xù)快速增加。下游需求層面，節(jié)前備貨提振采購(gòu)情緒，堿廠(chǎng)庫(kù)存整體有所下降，但個(gè)別區(qū)域受運(yùn)輸和天氣影響庫(kù)存仍有上升，目前總庫(kù)存仍遠(yuǎn)高于去年同期，加上純堿進(jìn)入生產(chǎn)旺季，企業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)上升，后市庫(kù)存壓力猶存。SA2005 合約短期建議在 1630-1690 區(qū)間交易。 LLDPE：基本面上，聚乙烯企業(yè)平均開(kāi)工率較上周有所回落。國(guó)內(nèi)企業(yè)聚乙烯總產(chǎn)量環(huán)比上周有所減少。PE 裝置檢修影響量小幅上升。預(yù)計(jì)本周 PE 市場(chǎng)供應(yīng)仍將小幅減少。農(nóng)膜企業(yè)整體開(kāi)工率在 39.3%，周環(huán)比+2.7%。棚膜企業(yè)開(kāi)工率在 39.1% 左右，環(huán)比+3.5%。地膜企業(yè)開(kāi)工率在 39.9%，周環(huán)比+1.0%，包裝膜整體開(kāi)工率在 71.8%，周環(huán)比+1.5%。目前包裝膜企業(yè)處于節(jié)前高負(fù)荷生產(chǎn)中。不過(guò)，本周下半周開(kāi)始，下游企業(yè)了陸續(xù)停工過(guò)節(jié)，需求或?qū)�減弱，再加上，春節(jié)期間工廠(chǎng)庫(kù)存有所累積。因此，后續(xù)上升空間或?qū)⒂邢蓿�操作上，建議投資者手中多單可以逢高減持，落袋為安。 PP：基本面上，國(guó)內(nèi)聚丙烯企業(yè)平均開(kāi)工率在 94.48%，較上周下降 2.32%；下周暫無(wú)新停車(chē)開(kāi)車(chē)裝置裝置，預(yù)計(jì)供應(yīng)保持平穩(wěn)。PP 總庫(kù)存較前一周增加 14.63%。兩油各銷(xiāo)售公司 PP 總庫(kù)存量震蕩上行，環(huán)比上周增加 20.30%，同比去年同期高 17.14%。聚丙烯下游行業(yè)整體開(kāi)工率維持窄幅上漲至 57.1%。原料供應(yīng)充裕，價(jià)格處歷史低位。

本周應(yīng)該是下游企業(yè)備貨的最后一周，下半周，各企業(yè)陸續(xù)開(kāi)始停產(chǎn)過(guò)節(jié)，預(yù)計(jì)下游需求將會(huì)有所減弱。但美伊沖突是否會(huì)進(jìn)一步升級(jí)仍有待觀(guān)察。操作上，建議投資者手中多單逢沖高可減持。落袋為安。 PVC：基本面上，本周 PVC 生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率 81.89%，環(huán)比上周下降 0.98%，同比去年增加 0.72%；PVC 生產(chǎn)企業(yè)檢修損失量在 2.82 萬(wàn)噸，較上周環(huán)比增加 4.06%。生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率下降，PVC現(xiàn)貨供應(yīng)有所減少。上周PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增加24.55%，同比去年增加 1.43%。顯示市場(chǎng)需求不足。下游維持剛需采購(gòu)。遠(yuǎn)期貨源采購(gòu)不積極，高價(jià)抵觸心理增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，市場(chǎng)貨源處于逐步消耗階段，下游采購(gòu)廠(chǎng)家隨著檢修結(jié)束加上負(fù)荷的提升需求有所增加。這些因素對(duì) PVC 的價(jià)格形成支撐。長(zhǎng)假將至，預(yù)計(jì)本周下半周開(kāi)始，下游企業(yè)將陸續(xù)放假，預(yù)計(jì)需求會(huì)再度減弱。操作上，建議投資者手中多單可逢高減持，落袋為安。苯乙烯：基本面上，華東港口到船增加，且下游提貨勉強(qiáng)維持穩(wěn)定的情況下，港口庫(kù)存量明顯上漲，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力增加。周內(nèi)，下游工廠(chǎng)需求表現(xiàn)不佳，中小下游維持生產(chǎn)，僅剛需小量采購(gòu)為主。不過(guò)，原料純苯仍在走一波反彈行情，而亞洲乙烯的價(jià)格也有止跌回穩(wěn)的跡象，成本支撐的作用有所顯現(xiàn)。下游產(chǎn)品中的產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定。PS 行業(yè)產(chǎn)量為 5.5 萬(wàn)噸，行業(yè)開(kāi)工率 77.05%，環(huán)比下降 4.56%。 ABS 行業(yè)總產(chǎn)量為 7.96 萬(wàn)噸，與上周持平，目前行業(yè)內(nèi)暫無(wú)檢修的廠(chǎng)家，行業(yè)開(kāi)工率 99.8%。EPS 主要裝置開(kāi)工率在 53.45%，環(huán)比提高 6.11%。

操作上，建議投資者手中多單逢沖高可減持，落袋為安。 PTA 中東局勢(shì)緩和，短期原油回落，PTA 回歸基本面。PTA 供應(yīng)方面，前期檢修裝置逸盛大化 225 萬(wàn)噸、珠海 BP110 萬(wàn)噸裝置預(yù)計(jì)短期重啟，福海創(chuàng) 450 萬(wàn)噸裝置負(fù)荷面臨提升，恒力石化 250 萬(wàn)噸新投產(chǎn)裝置將產(chǎn)出合格品，整體供應(yīng)壓力逐步增大；下游需求方面，目前聚酯開(kāi)工率回落至 77.44%，終端制造開(kāi)工率回落至 43%。供需壓力增大，后期庫(kù)存將逐步累積。技術(shù)上，PTA2005 合約隔夜收跌，上方測(cè)試 4950 附近壓力，MACD 指標(biāo)綠色動(dòng)能柱逐步增大，短期價(jià)格弱勢(shì)震蕩，建議依托 4950 一線(xiàn)輕倉(cāng)短空，止損 4980。乙二醇乙二醇供應(yīng)端國(guó)內(nèi)總開(kāi)工率 69.85%；非煤負(fù)荷 68.85%；煤制 70%，整體開(kāi)工率略有上調(diào)。近期榮信、浙石化、恒力等相繼投料，且后期碼頭到貨略有增加，整體供應(yīng)呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)；需求端下游聚酯受春節(jié)因素影響檢修停工規(guī)模仍在擴(kuò)大，聚酯開(kāi)工回落至 76.97%附近，終端制造業(yè)開(kāi)工率也大幅下滑。供需轉(zhuǎn)弱，但目前基差較大，且?guī)齑娌桓邔?duì)期價(jià)有小幅支撐。技術(shù)上，EG2005 隔夜震蕩回落，下方測(cè)試 4780 附近支撐，上方測(cè)試 4900 附近壓力，短期建議在 4780-4900 區(qū)間交易。

豆一基層余糧不多，多數(shù)貿(mào)易商存在看漲情緒而惜售，現(xiàn)貨市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)依舊較緊，加上中儲(chǔ)糧哈爾濱直屬庫(kù)收購(gòu)價(jià)格再次上調(diào)至 1.9 元/斤，支持國(guó)產(chǎn)行情將以偏強(qiáng)為主，后期關(guān)注國(guó)家政策以及市場(chǎng)需求情況。技術(shù)上，A2005 合約在 4100 元/噸附近短暫整理后繼續(xù)沖高，走勢(shì)強(qiáng)于預(yù)期，延續(xù)上行趨勢(shì)。操作上，建議短線(xiàn)回調(diào)做多交易。豆二中美貿(mào)易談判進(jìn)展順利，近期簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，支撐美豆期價(jià)重心，豆二受到一定支撐，但是中方采購(gòu)美豆預(yù)期使得豆二表現(xiàn)弱于外盤(pán)，呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱格局。技術(shù)上，b2003 合約在 3155 元/噸附近徘徊整理，10 日均線(xiàn)向下交叉 20 日均線(xiàn)，有跌穿 60 日均線(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。操作上，建議 b2003 合約輕倉(cāng)試空交易。豆粕 中美貿(mào)易協(xié)議達(dá)成后，中國(guó)承諾購(gòu)買(mǎi)更多農(nóng)產(chǎn)品，后續(xù)大豆到港量較高，加之近期壓榨量回升，豆粕庫(kù)存增加，以及外圍市場(chǎng)環(huán)境不穩(wěn)定，均不利于粕類(lèi)市場(chǎng)，期價(jià)依舊承壓�？傮w而言， 粕價(jià)近期偏弱運(yùn)行。技術(shù)上，m2005 合約盤(pán)中反抽 2678 后回落，繼續(xù)承壓均線(xiàn)，后市仍有一定下跌空間。操作上，建議空單持有，止盈 2685 元/噸。

豆油豆油庫(kù)存處于歷史同期低位，支撐豆油價(jià)格。此外，馬棕 2019 年底庫(kù)存降至 27 個(gè)月新低，以及一季度主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量擔(dān)憂(yōu)以及印尼生物柴油政策，令油脂市場(chǎng)繼續(xù)維持偏強(qiáng)趨勢(shì)，只是隨著節(jié)前備貨進(jìn)入尾聲，豆油庫(kù)存止降，期價(jià)上漲步伐受到一定牽制。技術(shù)上，Y2005 合約減倉(cāng)下行，下方支撐 6620-6640 元/噸。 操作上，建議多單止損離場(chǎng)，在 6620-6870 元/ 噸區(qū)間內(nèi)交易。棕櫚油根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，1 月上旬馬棕產(chǎn)量下降幅度萎縮，以及印度進(jìn)口抑制，使得馬盤(pán)期價(jià)承壓，不過(guò)馬棕 2019 年底庫(kù)存降至 27 個(gè)月低位，且未來(lái)供應(yīng)偏緊前景猶存，棕櫚油價(jià)格回調(diào)空間有限，整體保持在高位偏強(qiáng)運(yùn)行。技術(shù)上，P2005 合約低開(kāi)高走，期價(jià)仍有向上空間。操作上，建議短線(xiàn)滾動(dòng)做多操作為主。雞蛋周二雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格報(bào) 3626 元/500 千克，+97 元/500 千克。2019 年 11 月全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄為 11.55 億只，環(huán)比減少 2.54%，同比增加 8.42%；11 月育雛雞補(bǔ)欄 9485 萬(wàn)只，環(huán)比增加 3.74%；當(dāng)期新增開(kāi)產(chǎn) 7540 萬(wàn)只，環(huán)比減少 17.69%，占在產(chǎn)總量的 6.53%；后備雞存欄 2.78 億只，環(huán)比增加 3.29%，同比大幅增加 38.61%。全國(guó)蛋雞總存欄為 14.32 億只，環(huán)比減少 1.46%，同比增加 13.2%。周二雞蛋倉(cāng)單報(bào) 0 張，增減量特惠 張。雞蛋 2005 合約前二十名多單量 137588，+5334，空單量 159954，+5794，凈空單量 22366，-168，多空雙方均有增倉(cāng)，主流資金持倉(cāng)維持凈空而單量穩(wěn)中有減，顯示當(dāng)前價(jià)格區(qū)間市場(chǎng)主流資金看空情緒一般。

當(dāng)前雞蛋期貨空 05 合約多 09 合約的邏輯能持續(xù)的原因，根本在于當(dāng)前的鮮蛋及淘汰雞價(jià)格仍然處于可盈利的空間，盡管市場(chǎng)對(duì)明年 1-4 月份的期價(jià)保持悲觀(guān)預(yù)期，但 05 合約能否止跌主要取決于跌價(jià)幅度對(duì)于養(yǎng)殖企業(yè)淘雞與補(bǔ)欄節(jié)奏的影響，與此同時(shí)，考慮到明年春節(jié)過(guò)后仍存在動(dòng)物蛋白供應(yīng)缺口，判斷鮮蛋及淘汰雞價(jià)格低位存在一定支撐，預(yù)計(jì)短期雞蛋 05 合約期價(jià)再度考驗(yàn) 3400 元/500 千克支撐位，下破依然轉(zhuǎn)為偏空操作。菜油截至 1 月 10 日，沿海地區(qū)菜籽油庫(kù)存報(bào) 6.62 萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少 0.31 萬(wàn)噸，華東地區(qū)庫(kù)存報(bào) 23.1 萬(wàn)噸，環(huán)比減少 1.83 萬(wàn)噸，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報(bào) 10.9 萬(wàn)噸，環(huán)比增加 2.27 萬(wàn)噸。菜籽油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率再走弱報(bào) 2.79%，入榨量報(bào) 1.4 萬(wàn)噸，周跌幅 55%，預(yù)計(jì) 1 月開(kāi)機(jī)率仍將維持偏低水平，由于原料偏緊冬季油脂消費(fèi)轉(zhuǎn)好菜油期現(xiàn)價(jià)格走高，當(dāng)前加拿大進(jìn)口菜油鄭盤(pán)套保利潤(rùn)維持歷史高位水平，盤(pán)面給出直接進(jìn)口菜油的利潤(rùn)空間，近期去庫(kù)存延續(xù)且未執(zhí)行合同回升，顯示當(dāng)前高價(jià)市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)需求環(huán)比或有好轉(zhuǎn)。國(guó)際原油期價(jià)回調(diào)，預(yù)計(jì)對(duì)具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價(jià)格支撐轉(zhuǎn)弱；整體來(lái)看，豆菜油及菜棕油價(jià)差處于歷史偏高水平，利好豆棕油替代性消費(fèi)；周五棕櫚油跌而豆菜油漲，考慮到原料供應(yīng)偏緊且冬季油脂消費(fèi)好轉(zhuǎn)，近期菜油開(kāi)啟去庫(kù)存進(jìn)程，期價(jià)下方存在一定支撐，而供應(yīng)增量主要看向進(jìn)口，當(dāng)前盤(pán)面給出直接進(jìn)口利潤(rùn)且利好替代消費(fèi)，預(yù)計(jì)短期菜油走勢(shì)高位承壓，考慮到原料供應(yīng)偏緊且冬季油脂消費(fèi)好轉(zhuǎn)，近期菜油去庫(kù)存進(jìn)程有所加快，期價(jià)下方存在一定支撐，而供應(yīng)增量主要看向進(jìn)口，當(dāng)前盤(pán)面給出直接進(jìn)口利潤(rùn)且利好替代消費(fèi)，同時(shí)油脂間價(jià)差偏大利好替代消費(fèi)，預(yù)計(jì)菜油走勢(shì)高位承壓，菜油倉(cāng)單再次減少帶來(lái)一定挺價(jià)因素，預(yù)計(jì)菜油05合約7800元/噸轉(zhuǎn)為短線(xiàn)支撐位，短期或維持高位區(qū)間震蕩。

菜粕截至 1 月 10 日，福建兩廣地區(qū)菜粕庫(kù)存報(bào) 1.65 萬(wàn)噸，周環(huán)比降幅 30%，未執(zhí)行合同報(bào) 7.4 萬(wàn)噸，周環(huán)比漲幅 7.2%，菜籽油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率仍處于歷史極低水平，菜粕庫(kù)存繼續(xù)走弱且未執(zhí)行合同止跌回升，整體飼料需求同比去年仍然顯著偏弱，合同數(shù)據(jù)顯示未來(lái)需求環(huán)比好轉(zhuǎn)。雖然飼料需求環(huán)比去年明顯偏弱，但原料供應(yīng)受限，且水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)入淡季菜粕需求尚可，預(yù)計(jì)未來(lái)菜粕進(jìn)口量仍存在增量空間；預(yù)計(jì)菜粕 05 合約短期有望回升測(cè)試 2280 元/噸壓力情況。白糖國(guó)際糖市普遍預(yù)期 2019/20 年度市場(chǎng)供應(yīng)短缺提振，加之全球食糖庫(kù)存繼續(xù)下調(diào)，對(duì)美糖存支撐作用。國(guó)內(nèi)而言，新糖現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步上調(diào)，市場(chǎng)交投氣氛相對(duì)一般。新糖工業(yè)庫(kù)存仍處于增長(zhǎng)趨勢(shì)，不過(guò)考慮到國(guó)內(nèi)總庫(kù)存對(duì)糖價(jià)壓力不大，加之廣西糖限購(gòu)等利好政策的支撐。年關(guān)將近，春節(jié)備貨持續(xù)中，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較為強(qiáng)烈。隨著國(guó)內(nèi)正規(guī)糖價(jià)上漲，走私糖頻繁發(fā)生，打私成效顯著。操作上，建議鄭糖 2005 合約短線(xiàn)日內(nèi)交易。棉花國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：年關(guān)將近，棉紡織企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入停產(chǎn)模式，紡織廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率下滑明顯，不過(guò)產(chǎn)區(qū)皮棉出現(xiàn)搶收現(xiàn)象，成本價(jià)格不斷上抬，產(chǎn)成品去庫(kù)奏效�，F(xiàn)貨點(diǎn)價(jià)交易依舊不旺，新疆棉出疆運(yùn)輸壓力加大，加之儲(chǔ)備棉輪入持續(xù)無(wú)成交，市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在貿(mào)易方面。中美貿(mào)易書(shū)面協(xié)議即將達(dá)成，市場(chǎng)稱(chēng)將于 1 月 15 日與中國(guó)簽署第一階段大型綜合貿(mào)易協(xié)議，短期謹(jǐn)防貿(mào)易利好出盡的風(fēng)險(xiǎn)。操作上建議鄭棉主力短期暫且觀(guān)望為宜。

蘋(píng)果截止 2020 年 1 月 8 日，山東蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)容比為 74.8%，山東地區(qū)本周期（20200102- 20200108）消耗量為 2.4%，冷庫(kù)走貨速度相對(duì)緩慢。今年產(chǎn)地蘋(píng)果春節(jié)備貨時(shí)間提前結(jié)束，當(dāng)前已經(jīng)很多冷庫(kù)停止交易。距離春節(jié)時(shí)間已經(jīng)不長(zhǎng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格持穩(wěn)為主。秋冬季水果供應(yīng)偏大，每年 12 月份開(kāi)始，柑橘就會(huì)成為蘋(píng)果的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象，市場(chǎng)柑橘類(lèi)的貨源供應(yīng)量以及價(jià)格，對(duì)蘋(píng)果需求替代作用加強(qiáng)�？傮w上，節(jié)前備貨已基本結(jié)束，客商收購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，且果農(nóng)讓價(jià)心理加強(qiáng)，預(yù)計(jì)后市行情偏弱運(yùn)行為主。操作上，建議蘋(píng)果 2005 合約偏空思路對(duì)待。紅棗各產(chǎn)區(qū)紅棗銷(xiāo)量小幅增加，主要因春節(jié)臨近需求轉(zhuǎn)好，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)，好貨價(jià)格穩(wěn)硬，客商多數(shù)隨行，但市場(chǎng)貨源較多，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，短線(xiàn)很難支撐價(jià)格走高。加之，現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)貨源市場(chǎng)認(rèn)可度高，產(chǎn)區(qū)剩余貨源不多，關(guān)注度下降，整體價(jià)位不高，同比偏低。不過(guò)目前大范圍區(qū)域降溫雨雪天氣持續(xù)，逐漸利好養(yǎng)生滋補(bǔ)需求，對(duì)紅棗形成有力支撐。操作上，CJ2005 合約建議短多介入為主。玉米供應(yīng)方面，近期北方玉米收購(gòu)主體收購(gòu)積極較高，玉米收購(gòu)進(jìn)度與上年同期收購(gòu)量差距繼續(xù)縮窄，不過(guò)整體上玉米售糧進(jìn)度同比仍偏慢，加之臨近春節(jié)，終端備貨逐漸進(jìn)入尾聲，基層售糧進(jìn)度或?qū)⒎啪�，玉米上方壓力仍存。需求方面，近日生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)良好，南方飼企詢(xún)價(jià)增多，補(bǔ)庫(kù)積極性提高，對(duì)價(jià)格有一定支撐，但受生豬生長(zhǎng)周期限制，恢復(fù)仍待時(shí)日，玉米飼用消費(fèi)提振作用有限；深加工企業(yè)加工利潤(rùn)收窄，致使深加工消費(fèi)空間縮窄。

整體而言，市場(chǎng)供應(yīng)壓力較大，玉米仍難脫離偏弱格局。操作上，C2005 合約期價(jià) 1915 元/噸轉(zhuǎn)為短期支撐位，下破則偏空操作，上方或維持區(qū)間震蕩。淀粉淀粉方面，受原料玉米的影響較大，期價(jià)跟隨玉米期價(jià)波動(dòng)。此外，目前大部分淀粉企業(yè)均正常開(kāi)工，行業(yè)開(kāi)機(jī)率在 70%以上，處于較高水平。不過(guò)隨著春節(jié)的臨近，節(jié)前備貨陸續(xù)結(jié)束，短期淀粉加工利潤(rùn)明顯增加，預(yù)計(jì)后期淀粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率有回落的可能，同時(shí)周二淀粉倉(cāng)單大幅增加至歷史中等水平，期價(jià)或承壓震蕩走弱。操作上，CS2005 合約短期 2285 元 /噸轉(zhuǎn)為短期壓力位，建議偏空操作。粳米供應(yīng)方面，臨近年關(guān)，東北農(nóng)戶(hù)迫于還貸壓力，集中售糧還貸，導(dǎo)致近期東北粳稻收購(gòu)增量明顯，粳稻收購(gòu)進(jìn)度與上年同期收購(gòu)量差距繼續(xù)縮窄，不過(guò)整體來(lái)看，粳稻收購(gòu)進(jìn)度與上年同期收購(gòu)量差距仍較大，原糧供應(yīng)壓力仍存。開(kāi)機(jī)率方面，進(jìn)入農(nóng)歷臘月后，大米備貨需求有所好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致本周米企開(kāi)機(jī)率小幅回升，不過(guò)整體來(lái)看，節(jié)日提振作用正在逐漸弱化，對(duì)粳米市場(chǎng)的提振作用有限，米企開(kāi)機(jī)率仍處于較低水平。整體而言，供應(yīng)壓力較大，節(jié)前上漲動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)粳米期價(jià)低位徘徊。技術(shù)上，rr2005 合約震蕩走弱，關(guān)注前低 3277 元/噸支撐。操作上，rr2005 合約建議空單謹(jǐn)慎持有，目標(biāo) 3290 元/噸，止損 3380 元/噸。

股指 A 股高開(kāi)低走，滬指守住 3100 點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，市場(chǎng)拋壓總體上較為溫和，陸股通資金維持凈流入態(tài)勢(shì)，短期內(nèi)的拋售更多來(lái)源于獲利資金了結(jié)離場(chǎng)。目前小時(shí)級(jí)別技術(shù)指標(biāo)仍處于背離狀態(tài)，同時(shí)面對(duì)去年 4 月 25 日大陰線(xiàn)的壓制，并且節(jié)前市場(chǎng)仍要面對(duì)年報(bào)預(yù)告、巨量解禁市值，以及首批科創(chuàng)板上市公司網(wǎng)下配售限售股上市流通的影響，多頭相對(duì)謹(jǐn)慎。不過(guò)當(dāng)前基本面及政策面總體上對(duì) A 股影響較為友好，中美第一階段協(xié)議簽署在即、進(jìn)出口數(shù)據(jù)超預(yù)期、國(guó)常會(huì)定調(diào) 2020 年一季度經(jīng)濟(jì)工作，以及此前推出的政策舉措，市場(chǎng)整體趨勢(shì)向上的格局并未改變，但假期前步伐將有所放緩。建議中長(zhǎng)期以偏多操作為主，關(guān)注近來(lái)漲勢(shì)較緩的 IF 與 IH2003 合約多單。國(guó)債期貨中美第一階段協(xié)議簽署在即，中美雙方相互示好，美國(guó)財(cái)政部取消了對(duì)中國(guó)“匯率操縱國(guó)” 的認(rèn)定，人民幣匯率已經(jīng)升值一段時(shí)間，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒下降，使得昨日國(guó)債期貨低開(kāi)。當(dāng)前資金面穩(wěn)定，但鑒于春節(jié)前現(xiàn)金缺口較大，且專(zhuān)項(xiàng)債提前至 1 月發(fā)行，再疊加繳稅因素，流動(dòng)性壓力仍然較大。從經(jīng)濟(jì)基本面看，近期數(shù)據(jù)已經(jīng)釋放出積極信號(hào)，今日公布的 12 月進(jìn)出口數(shù)據(jù)也向好，如果 12 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，降準(zhǔn)降息預(yù)期下降，國(guó)債期貨很可能會(huì)掉頭向下。而囿于明年 8 月前存量貸款基準(zhǔn)要向 LPR 基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，8 月前降息可能性低，而且調(diào)降空間也有限。國(guó)債期貨當(dāng)前缺乏長(zhǎng)期繼續(xù)上行的堅(jiān)實(shí)支撐，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較為反復(fù)，對(duì)國(guó)債期貨市場(chǎng)的提振作用較為有限。從技術(shù)面上看，十年期國(guó)債期貨昨日成交量略有上升，但持倉(cāng)量繼續(xù)下降，市場(chǎng)多在等待 12 月金融數(shù)據(jù)以及央行的新動(dòng)作。

綜合來(lái)看，盡管基本面支撐不足，但受市場(chǎng)氛圍影響，春節(jié)前 T2003 仍有望繼續(xù)上行，需謹(jǐn)防下行風(fēng)險(xiǎn)，多單謹(jǐn)慎持有，上行壓力位關(guān)注 98.77 一線(xiàn)。美元/在岸人民幣美元/在岸人民幣即期匯率昨日大漲后回落，漲幅收窄至 0.13%，收盤(pán)報(bào) 6.8836。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)大幅上調(diào) 309 個(gè)基點(diǎn)，報(bào) 6.8954，再創(chuàng)新高。中美第一階段協(xié)議簽署在即，中美雙方相互示好，但因人民幣匯率觸及前期技術(shù)位，大量買(mǎi)盤(pán)平倉(cāng)離場(chǎng)，人民幣匯率上行趨勢(shì)或告一段落。從今日清晨離岸人民幣與在岸人民幣的價(jià)差看，市場(chǎng)對(duì)人民幣的預(yù)期已經(jīng)從升值變?yōu)橘H值。今日需重點(diǎn)關(guān)注人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)獲悉央行意圖。在簽署中美協(xié)議之前，央行有維持人民幣匯率穩(wěn)定甚至上行的意圖，但技術(shù)位壓力較強(qiáng)，在岸人民幣匯率有望小幅回落，目標(biāo)位關(guān)注 6.92。美元指數(shù)美元指數(shù)昨日沖高回落，小幅上漲 0.02%，報(bào) 97.378。美元指數(shù)已經(jīng)連續(xù) 4 日沖高回落， 97.57 一線(xiàn)的壓力位作用較強(qiáng)，不易突破。而昨日公布的美國(guó) 12 月未季調(diào)核心 CPI 同比上漲 2.3%，符合預(yù)期，但 12 月未季調(diào) CPI 同比增長(zhǎng) 2.1%，不及預(yù)期值 2.4%，導(dǎo)致美元指數(shù)下跌。近期美指缺乏基本面上的上行支撐，而受技術(shù)面的壓力，美指有望下行。建議美元指數(shù)短線(xiàn)偏空操作，目標(biāo)位關(guān)注 97.05 一線(xiàn)。今日數(shù)據(jù)需關(guān)注美國(guó) 12 月 PPI 數(shù)據(jù)，法國(guó)、英國(guó) 12 月 CPI 數(shù)據(jù)，歐元區(qū) 11 月工業(yè)產(chǎn)出以及德國(guó) 2019 年 GDP 數(shù)據(jù)。

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