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1.7農產品期貨早評：玉米菜粕棕櫚油期貨行情分析
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1.7農產品期貨早評：玉米菜粕棕櫚油期貨行情分析
玉米：玉米震蕩回落暫時觀望為主
盤面情況：C2005 最高報1918 元/噸，特惠報1910 元/噸，收盤1913 元/噸，較上一交
易日跌0.36%；成交量192497 手；持倉726670 手，減倉23716 手
消息：1、截至2020 年第1 周（2019 年12 月30 日-2020 年1 月3 日），據天下糧倉調
查的135 家企業玉米總耗費量為1335261 噸，較前一周的1337395 噸減少2134 噸，減幅為
0.16%.其中淀粉企業（82 家）消耗量762600 噸，環比增優惠.51%,酒精企業（42 家）消耗
量為460761 噸，環比減少1.29%，添加劑企業（11 家）消耗量為111900 噸，環比持平。
現貨市場：玉米錦州港報價1868 元/噸。
總結：供應方面，近期玉米收購進度偏慢，與上年同期收購量差距拉大，市場后期的供
應壓力較大，不過南北港口庫存持續位于低位，短期內供應面趨緊繼續提供市場支撐，加之
12 月初東北產區多地中央儲備糧直屬庫陸續開庫收購2019 年產新玉米，對產地上量帶給玉
米價格的壓力形成緩沖。需求方面，10 月份能繁母豬存欄首次上漲，生豬存欄降幅大大縮
窄。非洲豬瘟爆發以來，生豬、能繁母豬存欄環比持續下跌的局面已經被打破，玉米飼料需
求最差的階段已經來臨，未來生豬、能繁母豬壓欄貢獻將大概率大于存欄降幅，市場處于產
能筑底回升階段；原料玉米消耗量連續多周增加，深加工消費仍有增長空間。整體而言，短
期內玉米期價震蕩運行為主。操作上，C2005 合約建議暫時觀望。
棕櫚油：棕櫚震蕩調整中期漲勢不變
盤面走勢：P2005 合約最高報6404 元/噸，特惠報6294 元/噸，收盤報6362 元/噸，較
上一交易日跌0.66%；成交量1831934 手；持倉量825404 手，增倉884 手
外盤走勢：馬來西亞BMD 毛棕櫚油期貨上周五收低，此前美國空襲巴格達機場造成一名
伊朗高階將領死亡，這引發中東緊張情勢升溫;但棕櫚油期貨連續第三周錄得漲幅，因產量
下降。BMD 基準3 月毛棕櫚油期貨合約收低13 馬幣，或0.4%，報每噸3,117 馬幣。
市場動態：泰國繼續推廣B10 柴油以支持棕櫚種植戶。
市場報價：天津貿易商報價，24 度棕櫚油6700 元/噸；張家港地區貿易商報價，24 度
棕櫚油6650 元/噸；廣東東莞地區貿易商報價，24 度棕櫚油6640 元/噸。
總結：國外方面，棕櫚油主產區減產、馬棕出口降幅收窄、印度進口增長預期等繼續提
振市場。國內方面，節前備貨持續進行，疊加豆油庫存處于低位，進一步拉升棕櫚油價格。
利多因素主導，預期后期棕櫚油仍處于油脂市場領漲態勢，后期關注馬棕出口數據。技術上，
P2005 合約小幅回調，不過均線維持多頭排列，期價保持偏強態勢，上方壓力關注6500。操
作上，p2005 合約建議在6300 元/噸輕倉試多，目標6500 元/噸，止損6200 元/噸。
菜粕：菜粕低開低走，小幅收跌
盤面上看，周一菜粕主力2005 合約震蕩下行，尾盤報收于2308 元/噸，較上一交易日
下跌0.9%，持倉量減少0.3 萬手，成交25.9 萬手。外盤方面：周一洲際交易所（ICE）旗
下的加拿大商品交易所當天盤面震蕩下行。3 月期約收跌0.9 加元，報收477 加元/噸；3
月期約收跌0.6 元，報收486 加元/噸。
消息面上，第十三輪中美經貿高級別磋商近日在華盛頓舉行。美方表示雙方達成了實質
性的第一階段協議。中方表示雙方在一些領域取得實質性進展，同意朝著最終達成協議的方
向努力。
現貨價格方面，據wind 數據顯示36%蛋白菜粕周一全國平均價格為2303 元/噸，較上
周五相比持平。1.7農產品期貨早評：玉米菜粕棕櫚油期貨行情分析
綜合來看，夜盤美豆震蕩上行，油菜籽進口到港偏少，中加貿易問題尚待解決，菜粕庫
存低溫，供應趨緊，支撐菜粕，但是現階段臨近春節，各地生豬、家禽等出欄量有所增加，
養殖場對蛋白粕的需求或減少，且水產養殖需求走弱，均抑制其價格繼續上漲，短期內，菜
粕或震蕩整理為主。預計隨著春節前備貨啟動之后，菜粕價格有望逐步企穩并小幅看漲，技
術上看菜粕小幅低開后震蕩下行，上午小節開始后行情趨穩，最終小幅收跌，預計短期行情
將延續震蕩，操作上建議觀望為宜。
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玉米：玉米震蕩回落暫時觀望為主
盤面情況：C2005 最高報1918 元/噸，特惠報1910 元/噸，收盤1913 元/噸，較上一交
易日跌0.36%；成交量192497 手；持倉726670 手，減倉23716 手
消息：1、截至2020 年第1 周（2019 年12 月30 日-2020 年1 月3 日），據天下糧倉調
查的135 家企業玉米總耗費量為1335261 噸，較前一周的1337395 噸減少2134 噸，減幅為
0.16%.其中淀粉企業（82 家）消耗量762600 噸，環比增優惠.51%,酒精企業（42 家）消耗
量為460761 噸，環比減少1.29%，添加劑企業（11 家）消耗量為111900 噸，環比持平。
現貨市場：玉米錦州港報價1868 元/噸。
總結：供應方面，近期玉米收購進度偏慢，與上年同期收購量差距拉大，市場后期的供
應壓力較大，不過南北港口庫存持續位于低位，短期內供應面趨緊繼續提供市場支撐，加之
12 月初東北產區多地中央儲備糧直屬庫陸續開庫收購2019 年產新玉米，對產地上量帶給玉
米價格的壓力形成緩沖。需求方面，10 月份能繁母豬存欄首次上漲，生豬存欄降幅大大縮
窄。非洲豬瘟爆發以來，生豬、能繁母豬存欄環比持續下跌的局面已經被打破，玉米飼料需
求最差的階段已經來臨，未來生豬、能繁母豬壓欄貢獻將大概率大于存欄降幅，市場處于產
能筑底回升階段；原料玉米消耗量連續多周增加，深加工消費仍有增長空間。整體而言，短
期內玉米期價震蕩運行為主。操作上，C2005 合約建議暫時觀望。
棕櫚油：棕櫚震蕩調整中期漲勢不變
盤面走勢：P2005 合約最高報6404 元/噸，特惠報6294 元/噸，收盤報6362 元/噸，較
上一交易日跌0.66%；成交量1831934 手；持倉量825404 手，增倉884 手
外盤走勢：馬來西亞BMD 毛棕櫚油期貨上周五收低，此前美國空襲巴格達機場造成一名
伊朗高階將領死亡，這引發中東緊張情勢升溫;但棕櫚油期貨連續第三周錄得漲幅，因產量
下降。BMD 基準3 月毛棕櫚油期貨合約收低13 馬幣，或0.4%，報每噸3,117 馬幣。
市場動態：泰國繼續推廣B10 柴油以支持棕櫚種植戶。
市場報價：天津貿易商報價，24 度棕櫚油6700 元/噸；張家港地區貿易商報價，24 度
棕櫚油6650 元/噸；廣東東莞地區貿易商報價，24 度棕櫚油6640 元/噸。
總結：國外方面，棕櫚油主產區減產、馬棕出口降幅收窄、印度進口增長預期等繼續提
振市場。國內方面，節前備貨持續進行，疊加豆油庫存處于低位，進一步拉升棕櫚油價格。
利多因素主導，預期后期棕櫚油仍處于油脂市場領漲態勢，后期關注馬棕出口數據。技術上，
P2005 合約小幅回調，不過均線維持多頭排列，期價保持偏強態勢，上方壓力關注6500。操
作上，p2005 合約建議在6300 元/噸輕倉試多，目標6500 元/噸，止損6200 元/噸。
菜粕：菜粕低開低走，小幅收跌
盤面上看，周一菜粕主力2005 合約震蕩下行，尾盤報收于2308 元/噸，較上一交易日
下跌0.9%，持倉量減少0.3 萬手，成交25.9 萬手。外盤方面：周一洲際交易所（ICE）旗
下的加拿大商品交易所當天盤面震蕩下行。3 月期約收跌0.9 加元，報收477 加元/噸；3
月期約收跌0.6 元，報收486 加元/噸。
消息面上，第十三輪中美經貿高級別磋商近日在華盛頓舉行。美方表示雙方達成了實質
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現貨價格方面，據wind 數據顯示36%蛋白菜粕周一全國平均價格為2303 元/噸，較上
周五相比持平。1.7農產品期貨早評：玉米菜粕棕櫚油期貨行情分析
綜合來看，夜盤美豆震蕩上行，油菜籽進口到港偏少，中加貿易問題尚待解決，菜粕庫
存低溫，供應趨緊，支撐菜粕，但是現階段臨近春節，各地生豬、家禽等出欄量有所增加，
養殖場對蛋白粕的需求或減少，且水產養殖需求走弱，均抑制其價格繼續上漲，短期內，菜
粕或震蕩整理為主。預計隨著春節前備貨啟動之后，菜粕價格有望逐步企穩并小幅看漲，技
術上看菜粕小幅低開后震蕩下行，上午小節開始后行情趨穩，最終小幅收跌，預計短期行情
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