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倫銅價(jià)格承壓影響滬銅收跌 倫鋁跌勢影響滬鋁行情
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現(xiàn)貨資訊
2 月 10 日，上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報(bào)貼水 40~ 升水 30 元 噸，平水銅成交價(jià)格
45300 元 噸 ~45330 元 噸，升水銅成交價(jià)格 453 20 元 噸 ~45380 元 噸。滬期銅返
升受阻，當(dāng)月合約窄幅整理于 45300 45400 元 噸區(qū)間，今日一部分貿(mào)易商返崗，
貿(mào)易開市企業(yè)明顯增多，早市報(bào)價(jià)者多仍持平于平水銅平水、好銅升水 20 30 元
噸，然而，市場因客觀因素少有人響應(yīng)，持貨商換現(xiàn)意愿逐漸增強(qiáng)，出現(xiàn)貼水報(bào)價(jià)
后一發(fā)不可收拾，平水銅由貼水 20 元 噸調(diào)降至 40 元 噸一線， 11 點(diǎn)左右，甚至
有貿(mào)易商已報(bào)至貼水 50 元 噸以上，好銅相對抗跌，在跌至平水附近后，下跌意愿
減弱，大多數(shù)貿(mào)易商不愿意貼水出好銅；濕法銅報(bào)價(jià)紊亂，早盤在貼水 70 50 元
噸區(qū)間，盤中已降至 貼水百元附近，午市近尾盤，個別牌子已有貼水 150 元 噸左
右了。貿(mào)易雖然開市率明顯增加，但由于物流仍受限，加工企業(yè)難有復(fù)工，貿(mào)易商
的接貨心理價(jià)位更低，市場實(shí)際成交依然比較稀少，庫存壓力將逐漸顯現(xiàn)。下午部
分貿(mào)易商換現(xiàn)意愿顯急躁，出現(xiàn)大幅下擴(kuò)貼水報(bào)價(jià)，平水銅可低至貼水 80 60 元
噸，好銅除貴溪銅以外，基本也是全面貼水至貼水 40 貼水 20 元 噸，成交價(jià)降至
45200 45340 元 噸，但這個貼水水平依然難以促使市場的買盤入市。
現(xiàn)貨市場，期鋁當(dāng)月午前震蕩上行。上海及無錫市場現(xiàn)貨主流成交價(jià)集中于
13600 1362 0 元 噸之間，較前一日價(jià)格上漲近 50 元 噸，現(xiàn)貨貼水有所收窄，維
持在貼水 80 貼水 70 元 噸之間。今日交投氛圍明顯好于上周，中間商接貨者眾
多，但持貨商出貨相對較少，雙方交投在價(jià)格上表現(xiàn)僵持，但實(shí)際成交量較上周明
顯增加，另外，某大戶今日開始計(jì)劃采購。下游廠家今日少量備貨，但因疫情影
響，部分企業(yè)開工延遲，暫時(shí)消費(fèi)未見顯著好轉(zhuǎn)。華東今日整體成交一般，好于上
周。午后期鋁維持區(qū)間震蕩，市場少量成交集中于 13620 元 噸附近，對盤面貼水
50 元 噸左右，午后市場表現(xiàn)平靜
市場分析
美元指數(shù)
持續(xù) 走強(qiáng) 倫銅 承壓回落
銅：
周一銅價(jià)重心震蕩回落，倫銅亞洲時(shí)段反彈后 由于 美元 繼續(xù)走強(qiáng) 歐美時(shí)段
再 次回落，收漲 0.07% 。滬銅主力 2003 合約以收盤價(jià)計(jì)收跌 0.61% 。國內(nèi) 1 月冶煉
廠產(chǎn)量受疫情影響有限，但目前出現(xiàn)原料輔料進(jìn)廠、硫酸脹庫壓力及電解銅累庫的
問題，倒逼煉廠 2 月計(jì)劃減產(chǎn)。下游加工企業(yè)大多復(fù)工，生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，但開工率
預(yù)計(jì)短期內(nèi)將處于非常低的水平。終端需求推遲，短期銅供需失衡，但全年受疫情
影響預(yù)計(jì)相對有限。 美 經(jīng)濟(jì)前景 樂觀 美元走勢 強(qiáng)勁 連續(xù) 第六個交易日 上漲 對
外盤基本金屬 價(jià)格 構(gòu)成壓力 。 昨日公布的中國 1 月 CPI 同比漲幅為 5.4%5.4%，創(chuàng) 8 年新
高； PPI 同比由降轉(zhuǎn)漲。 【操作策略】 觀望 下游 逢低 少量 買入 。
市場預(yù)期
需求 延后 滬鋁 遠(yuǎn)月 轉(zhuǎn)為 升水
鋁：
周一鋁價(jià)震蕩偏弱，倫鋁延續(xù)跌勢，收跌 0.81%0.81%；滬鋁主力 2003 合約以收盤價(jià)
計(jì)收跌 0.07% 。國內(nèi)受肺炎疫情影響，下游開 工延遲，社會庫存累庫周期將延長。
SMM 統(tǒng)計(jì)的 8 主要消費(fèi)地電解鋁庫存較上周四增加 9.0 萬噸至 103.5 萬噸，因鐵運(yùn)
鋁錠持續(xù)到貨，且多地出庫不暢。但目前社會庫存與往年同期相比仍處相對低位，
且某大戶開始計(jì)劃采購，庫存壓力仍相對較小。市場預(yù)期疫情導(dǎo)致需求延后，滬鋁
遠(yuǎn)月貼水得到修復(fù)并轉(zhuǎn)為升水。 【操作策略】 觀望。
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2 月 10 日，上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報(bào)貼水 40~ 升水 30 元 噸，平水銅成交價(jià)格
45300 元 噸 ~45330 元 噸，升水銅成交價(jià)格 453 20 元 噸 ~45380 元 噸。滬期銅返
升受阻，當(dāng)月合約窄幅整理于 45300 45400 元 噸區(qū)間，今日一部分貿(mào)易商返崗，
貿(mào)易開市企業(yè)明顯增多，早市報(bào)價(jià)者多仍持平于平水銅平水、好銅升水 20 30 元
噸，然而，市場因客觀因素少有人響應(yīng)，持貨商換現(xiàn)意愿逐漸增強(qiáng)，出現(xiàn)貼水報(bào)價(jià)
后一發(fā)不可收拾，平水銅由貼水 20 元 噸調(diào)降至 40 元 噸一線， 11 點(diǎn)左右，甚至
有貿(mào)易商已報(bào)至貼水 50 元 噸以上，好銅相對抗跌，在跌至平水附近后，下跌意愿
減弱，大多數(shù)貿(mào)易商不愿意貼水出好銅；濕法銅報(bào)價(jià)紊亂，早盤在貼水 70 50 元
噸區(qū)間，盤中已降至 貼水百元附近，午市近尾盤，個別牌子已有貼水 150 元 噸左
右了。貿(mào)易雖然開市率明顯增加，但由于物流仍受限，加工企業(yè)難有復(fù)工，貿(mào)易商
的接貨心理價(jià)位更低，市場實(shí)際成交依然比較稀少，庫存壓力將逐漸顯現(xiàn)。下午部
分貿(mào)易商換現(xiàn)意愿顯急躁，出現(xiàn)大幅下擴(kuò)貼水報(bào)價(jià)，平水銅可低至貼水 80 60 元
噸，好銅除貴溪銅以外，基本也是全面貼水至貼水 40 貼水 20 元 噸，成交價(jià)降至
45200 45340 元 噸，但這個貼水水平依然難以促使市場的買盤入市。
現(xiàn)貨市場，期鋁當(dāng)月午前震蕩上行。上海及無錫市場現(xiàn)貨主流成交價(jià)集中于
13600 1362 0 元 噸之間，較前一日價(jià)格上漲近 50 元 噸，現(xiàn)貨貼水有所收窄，維
持在貼水 80 貼水 70 元 噸之間。今日交投氛圍明顯好于上周，中間商接貨者眾
多，但持貨商出貨相對較少，雙方交投在價(jià)格上表現(xiàn)僵持，但實(shí)際成交量較上周明
顯增加，另外，某大戶今日開始計(jì)劃采購。下游廠家今日少量備貨，但因疫情影
響，部分企業(yè)開工延遲，暫時(shí)消費(fèi)未見顯著好轉(zhuǎn)。華東今日整體成交一般，好于上
周。午后期鋁維持區(qū)間震蕩，市場少量成交集中于 13620 元 噸附近，對盤面貼水
50 元 噸左右，午后市場表現(xiàn)平靜
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美元指數(shù)
持續(xù) 走強(qiáng) 倫銅 承壓回落
銅：
周一銅價(jià)重心震蕩回落，倫銅亞洲時(shí)段反彈后 由于 美元 繼續(xù)走強(qiáng) 歐美時(shí)段
再 次回落，收漲 0.07% 。滬銅主力 2003 合約以收盤價(jià)計(jì)收跌 0.61% 。國內(nèi) 1 月冶煉
廠產(chǎn)量受疫情影響有限，但目前出現(xiàn)原料輔料進(jìn)廠、硫酸脹庫壓力及電解銅累庫的
問題，倒逼煉廠 2 月計(jì)劃減產(chǎn)。下游加工企業(yè)大多復(fù)工，生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，但開工率
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影響預(yù)計(jì)相對有限。 美 經(jīng)濟(jì)前景 樂觀 美元走勢 強(qiáng)勁 連續(xù) 第六個交易日 上漲 對
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高； PPI 同比由降轉(zhuǎn)漲。 【操作策略】 觀望 下游 逢低 少量 買入 。
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需求 延后 滬鋁 遠(yuǎn)月 轉(zhuǎn)為 升水
鋁：
周一鋁價(jià)震蕩偏弱，倫鋁延續(xù)跌勢，收跌 0.81%0.81%；滬鋁主力 2003 合約以收盤價(jià)
計(jì)收跌 0.07% 。國內(nèi)受肺炎疫情影響，下游開 工延遲，社會庫存累庫周期將延長。
SMM 統(tǒng)計(jì)的 8 主要消費(fèi)地電解鋁庫存較上周四增加 9.0 萬噸至 103.5 萬噸，因鐵運(yùn)
鋁錠持續(xù)到貨，且多地出庫不暢。但目前社會庫存與往年同期相比仍處相對低位，
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