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廢鋼供給量相對較低 不銹鋼期貨行情無大跌風險
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廢鋼：供應緩慢改善，需求低位平穩周濤剛才我的幾位同事分別從鋼材、鐵礦和雙焦角度，對黑色金屬市場的走勢分享了我們的觀點。接下來我將主要關注廢鋼這個版塊。在過去一年，市場對廢鋼非常關注，因為這是鋼材的邊際供應，對黑色金屬市場有重要影響。因此，我今天除了介紹近期廢鋼市場供需變化情況，還將闡述廢鋼對黑色金屬市場的總體影響。
廢鋼供給量相對較低 不銹鋼期貨行情無大跌風險 首先是供應方面。從廢鋼的供應結構來看，主要分為自產廢鋼、加工回收廢鋼和進口廢鋼三個來源。進口廢鋼由于我國對固廢限制進口的政策影響，進口量極低，基本可忽略不計。鋼廠自產廢鋼占比約21%，這部分量是鋼廠生產過程中產生的邊角料，基本內部消化不會進入市場流通。回收廢鋼占比約78%，是主要的供應來源，回收的來源包括各種用鋼企業生產過程中產生的邊角料，以及社會上報廢鋼材產品回收利用產生的廢鋼。由于疫情的影響，很多制造業企業沒有復工，因此也就沒有企業加工廢鋼量，社會折舊廢鋼也處于無人回收處理的狀態。中間環節加工基地方面，據富寶資訊調研，也僅有26%復工，并且由于人員到崗不到位、源頭的資源回收不到等因素，產能利用率極低。因此，疫情對廢鋼的供應端形成了很大沖擊。從富寶資訊統計的到貨量數據來看，上周雖然到貨量有小幅的好轉，但絕對量僅有2.9萬噸/日，較農歷同期下降83.5%。后期來看，隨著各行各業逐步復工復產，廢鋼的到貨量會逐步回升，但回到往年的正常水平，預計還需要較長時間。需求方面，廢鋼在煉鋼需求中主要在兩個環節，一是電弧爐企業，二是在長流程鋼廠轉爐、高爐中添加。電爐方面，一方面目前電爐利潤不佳，處于虧損狀態，另一方面目前廢鋼資源較少，電爐鋼廠與長流程鋼廠在資源爭奪中也不占優勢，因此短期預計難以復產。長流程方面，由于鋼材庫存爆滿，長流程鋼廠出現了被動減產。在這個過程中，由于高爐生產是連續的，主要是降低轉爐中廢鋼的添加比例，高爐檢修雖然也有出現，但并沒有大范圍進行。根據我們之前的測算，長流程鋼廠廢鋼比例已經降至8-10%的低位區間，繼續降低的空間有限。因此，需求端預計以平穩運行為主，繼續下降空間很小。但由于鋼材高庫存壓力仍然存在，短期內鋼廠沒有必要增加廢鋼用量來提高產量，所以需求增加的動力也不存在。總結一下我們總體觀點。對于廢鋼自身而言，供應端在緩慢回升，但絕對量仍然處于極低水平。需求方面，繼續下降的空間有限，但由于鋼材現貨庫存壓力太大，鋼廠短期內會維持低廢鋼消耗量運行，等到鋼材需求啟動，庫存去化之后，才有增加廢鋼用量來提產的動力。因此，供應逐步增加而需求平穩，價格有下跌壓力，但供應絕對量低位支撐下，大跌的可能較小。對于整體黑色金屬市場而言，主要有以下兩個影響。一是廢鋼供應雖然會逐步改善，但絕對量同比仍然很低，沒有大跌風險，不會與鋼價形成負反饋，對黑色整體估值有支撐；二是由于政策面強調復工復產信號明顯，鋼廠心態有所緩和，保持廢鋼低用量運行即可，高爐檢修沒有預期的多，對鐵礦和煤焦需求還是有保護。以上就是我對于廢鋼市場的總體觀點，以及廢鋼對黑色金屬市場整體影響的分享，謝謝大家！
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廢鋼供給量相對較低 不銹鋼期貨行情無大跌風險 首先是供應方面。從廢鋼的供應結構來看，主要分為自產廢鋼、加工回收廢鋼和進口廢鋼三個來源。進口廢鋼由于我國對固廢限制進口的政策影響，進口量極低，基本可忽略不計。鋼廠自產廢鋼占比約21%，這部分量是鋼廠生產過程中產生的邊角料，基本內部消化不會進入市場流通。回收廢鋼占比約78%，是主要的供應來源，回收的來源包括各種用鋼企業生產過程中產生的邊角料，以及社會上報廢鋼材產品回收利用產生的廢鋼。由于疫情的影響，很多制造業企業沒有復工，因此也就沒有企業加工廢鋼量，社會折舊廢鋼也處于無人回收處理的狀態。中間環節加工基地方面，據富寶資訊調研，也僅有26%復工，并且由于人員到崗不到位、源頭的資源回收不到等因素，產能利用率極低。因此，疫情對廢鋼的供應端形成了很大沖擊。從富寶資訊統計的到貨量數據來看，上周雖然到貨量有小幅的好轉，但絕對量僅有2.9萬噸/日，較農歷同期下降83.5%。后期來看，隨著各行各業逐步復工復產，廢鋼的到貨量會逐步回升，但回到往年的正常水平，預計還需要較長時間。需求方面，廢鋼在煉鋼需求中主要在兩個環節，一是電弧爐企業，二是在長流程鋼廠轉爐、高爐中添加。電爐方面，一方面目前電爐利潤不佳，處于虧損狀態，另一方面目前廢鋼資源較少，電爐鋼廠與長流程鋼廠在資源爭奪中也不占優勢，因此短期預計難以復產。長流程方面，由于鋼材庫存爆滿，長流程鋼廠出現了被動減產。在這個過程中，由于高爐生產是連續的，主要是降低轉爐中廢鋼的添加比例，高爐檢修雖然也有出現，但并沒有大范圍進行。根據我們之前的測算，長流程鋼廠廢鋼比例已經降至8-10%的低位區間，繼續降低的空間有限。因此，需求端預計以平穩運行為主，繼續下降空間很小。但由于鋼材高庫存壓力仍然存在，短期內鋼廠沒有必要增加廢鋼用量來提高產量，所以需求增加的動力也不存在。總結一下我們總體觀點。對于廢鋼自身而言，供應端在緩慢回升，但絕對量仍然處于極低水平。需求方面，繼續下降的空間有限，但由于鋼材現貨庫存壓力太大，鋼廠短期內會維持低廢鋼消耗量運行，等到鋼材需求啟動，庫存去化之后，才有增加廢鋼用量來提產的動力。因此，供應逐步增加而需求平穩，價格有下跌壓力，但供應絕對量低位支撐下，大跌的可能較小。對于整體黑色金屬市場而言，主要有以下兩個影響。一是廢鋼供應雖然會逐步改善，但絕對量同比仍然很低，沒有大跌風險，不會與鋼價形成負反饋，對黑色整體估值有支撐；二是由于政策面強調復工復產信號明顯，鋼廠心態有所緩和，保持廢鋼低用量運行即可，高爐檢修沒有預期的多，對鐵礦和煤焦需求還是有保護。以上就是我對于廢鋼市場的總體觀點，以及廢鋼對黑色金屬市場整體影響的分享，謝謝大家！
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