宏觀觀察◼中國：➢商務部：當前并未出現供應鏈、產業鏈因疫情影響向國外大規模轉移的現象。商務部外資司司長宗長青表示，外資企業在復工復產過程中遇到的突出問題將很快逐步得到解決。從長遠和總體上看，疫情對供應鏈、產業鏈的影響是階段性的、短期的，中國在全球供應鏈、產業鏈的重要地位不會因為疫情影響而改變，當前也并沒有出現供應鏈、產業鏈因疫情影響向國外大規模轉移的現象。➢稅務總局等三部委發布關于貫徹落實階段性減免企業社會保險費政策的通知。一、自2020年2月起，各省、自治區、直轄市（除湖北省外）及新疆生產建設兵團可根據受疫情影響情況和基金承受能力，免征中小微企業三項社會保險單位繳費部分，免征期限不超過5個月；對大型企業等其他參保單位（不含機關事業單位）三項社會保險單位繳費部分可減半征收，減征期限不超過3個月。二、自2020年2月起，湖北省可免征各類參保單位（不含機關事業單位）三項社會保險單位繳費部分，免征期限不超過5個月。三、受疫情影響生產經營出現嚴重困難的企業，可申請緩繳社會保險費，緩繳期限原則上不超過6個月，緩繳期間免收滯納金。◼國際：➢英國政府：6月將視進展決定是否退出英歐貿易談判。英國政府27日發布的一份關于英歐未來關系談判綱領的文件指出，英國尋求與歐盟達成全面自由貿易協定，但將在6月份視進展決定是否退出貿易談判。這意味著今年底，英國仍可能主張在英歐未達成貿易協議的情況下結束“脫歐”過渡期。

行業要聞觀察 泰國截至2月15日累計產糖量同比下降14%。泰國19/20榨季截至2月15日共有57家糖廠開榨，累計壓榨甘蔗6808萬噸，同比減少16.3%，累計產糖735.2萬噸，同比下降14.2%，平均產糖率10.8%，高于上個榨季的10.56%。➢點評：泰國產糖量下降，利多白糖價格。農產品◼據韓國中央防疫對策本部介紹，自26日16時至27日16時，新增505個確診病例。這是韓國疫情自2月19日呈擴散趨勢以來，單日新增病例首次超過500例。意大利確診650例新冠肺炎病例，24小時內新增250例。目前全球10個國家出現了由于最近曾經前往意大利北部而染疾的新冠肺炎確診患者。➢點評：當前海外疫情是影響國內股債的重要因素。韓國和意大利疫情擴散較快，歐洲其他地區疫情有擴散跡象，美國亦面臨風險。短期來看，流動性對科技股仍有支撐，但需注意海外疫情對股市風險偏好的影響。債市同時受到國內流動性和海外避險情緒的支撐。金融◼2月27日，多地持續到貨疊加消費復蘇步伐較緩，電解鋁庫存較上周四續增15.5萬噸至138.5萬噸。有色◼自19日在宗教圣地庫姆發現首例確診后，伊朗近期疫情加速增長；27日確診人數翻倍至245人，目前已有多位高管感染。26日伊朗總統魯哈尼表示目前沒有計劃隔離任何城鎮，包括發源地庫姆，只會對個人隔離。衛生部發言人表示在全國各地均已檢測出感染病例。
昨日活躍品種（波幅超過2%）鐵礦⚫波動原因：成材產量下降緩慢現實與成材產量未來仍將下降預期的博弈；⚫后期影響：受疫情影響終端需求啟動延遲，鋼廠檢修減產仍將不斷增加，持續打壓鐵礦需求。近期受日韓等國疫情擴大影響，引發了市場對海外經濟的擔憂，鐵礦價格開始回調。后期中線偏弱趨勢不改，節奏上需重點關注鋼廠鐵水減量及礦山供應恢復程度；⚫操作建議：區間操作。數據來源：中信期貨研究部蘋果⚫波動原因：疫情影響，節后現貨冰封，現在即使恢復，蘋果庫存也難以快速消化，庫存量創新高；⚫后期影響：短期開始走貨，但補庫完成后，現貨或繼續回歸弱勢。且今年果農貨多，后期銷售期短，蘋果只有大幅下跌，促進消費，后期或才有上漲機會；⚫操作建議：空單持有。PTA⚫波動原因：成本下降是近期PTA價格快速下降的主要原因。從表現來看，原油價格持續走低，帶動PX價格持續下降，拉低PTA生產成本，在供需未出現明顯改善的情況下，PTA期貨價格跟隨成本而下降；⚫后期影響：PTA市場供給過剩壓力繼續存在，庫存仍在上升，其中，雖然聚酯以及下游面臨復工，但聚酯環節仍將面對高庫存以及弱產銷的局面，而這將制約生產的恢復，同時，也將抑制實際備貨的能力；⚫操作建議：PTA價格短期仍有下行壓力，但絕對價格已處低位，建議空單逢低減持。尿素⚫波動原因：前期盤面和期貨上漲過快，而貿易商和經銷商階段性補庫后，由于物流原因下沉到終端仍偏慢，導致階段性采購需求減弱，再加上供應持續回升，短期壓力有增，且前期上漲導致基差較弱，可回調的空間得以擴大；⚫后期影響：短期雖然壓力有增，但農耕需求和工業需求近期都有回升預期，且基差修復后，現貨和期貨都有支撐，因此下行空間相對有限；⚫操作建議：等待低位反彈機會。原油⚫波動原因：伊朗疫情加重，油價延續下行；⚫后期影響：疫情對油價影響主要體現在市場情緒和油品需求端。當前海外疫情處在關鍵期，若近期能夠得到良好控制，對金融市場影響有限；若控制不利導致疫情大幅爆發，對經濟不利影響增強，油價也將再次承壓；⚫操作建議：短期：2月24日開盤入場SC空單暫時持有。中期：等待低位再次入場時機。

今日推薦（僅供參考）PTA◼觀點：供需、成本雙弱，價格下跌◼操作建議：PTA價格短期仍有下行壓力，但絕對價格已處低位，建議空單逢低減持◼風險因素：PTA供給深度調整導致庫存累積低于預期


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