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白糖期貨走勢分析3.11 鄭糖處于牛市周期偏多交易
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【分析】 白糖期貨走勢分析3.11
1.由于2019/20榨季泰國和印度等主產國產糖量預期下調，而俄羅斯創紀錄產糖量及巴西增產前景僅能部分抵消該影響，國際糖業組織(ISO)將2019/20榨季全球食糖供應缺口從此前預估的615萬噸上調至944萬噸，創近11年來新高。
2.印度糖廠協會ISMA表示，將印度2019/20榨季產糖量預估上調2%，至2650萬噸，雖然仍較上榨季大幅下降，但足以滿足該國國內需求量。去年11月份，ISMA曾預估印度2019/20榨季產糖量為2600萬噸，遠低于2018/19榨季的3316萬噸。2019/20榨季截至2月15日，印度累計產糖量約為1700萬噸。
3.從基金持倉來看，非商業凈多持倉達到216104手，較上周增加24374手，多頭持倉337831手，較上周增加22184手，空頭持倉121727手，較上周減少2190手，凈多持倉已經來到近年高點，而期價已經自高位回落，增倉滯漲，后期原糖預計步入調整。
【分析】
1月新增工業庫存321.37萬噸，同比增加70.33萬噸。今年收榨快，預計3月能見到庫存高點。
截至3月1日，廣西共40家糖廠收榨，收榨糖廠數量同比增加38家，已經收榨糖廠日榨蔗產能合計29.95萬噸。19/20榨季廣西共82家糖廠開機，目前接近5成糖廠收榨。據不完全統計，預計未來一周新增收榨將超過7家。
【邏輯分析】
國際方面：本年度全球供需缺口較大，庫銷比下降，原糖重心逐步上移是主基調。前期由于印泰減產幅度超預期，貿易流緊張導致糖價快速上行。不過這一勢頭在近期逐步改變，原糖漲至15美分左右，雷亞爾貶值及疫情導致原油走弱，均有利于巴西提高制糖比，增加糖產量，印度近期又上調糖產量預計，泰國升貼水連續下調，前期看漲的預期逐步修正，而做多資金已經達到歷史高點，做多力量后繼乏力，原糖短期調整為主。近期重點關注國外疫情發展，若國外失控，原糖將受拖累。
國內方面，從長周期看，鄭糖處于牛市周期，偏多思路為主。目前隨著疫情逐步恢復，近期食糖銷售轉好，主要是彌補之前的銷量，并未帶動現貨價格大幅上行，而后期將是消費淡季，需求端走弱對現貨不利。隨著原糖調整，國內短期供強需弱，上攻壓力加大，預計震蕩蓄勢為主，待后期需求恢復將重回升勢。白糖期貨走勢分析3.11 鄭糖處于牛市周期偏多交易
【交易策略】
1.單邊：偏強震蕩，SR2005合約5500-5850。
2.套利：觀望。
3.期權：賣出SR005-C-5800及SR005-P-5600。
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1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
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開戶咨詢熱線: 021-20963620 網絡咨詢：QQ95215041 或 微信公眾號qihuokaihu88
1.由于2019/20榨季泰國和印度等主產國產糖量預期下調，而俄羅斯創紀錄產糖量及巴西增產前景僅能部分抵消該影響，國際糖業組織(ISO)將2019/20榨季全球食糖供應缺口從此前預估的615萬噸上調至944萬噸，創近11年來新高。
2.印度糖廠協會ISMA表示，將印度2019/20榨季產糖量預估上調2%，至2650萬噸，雖然仍較上榨季大幅下降，但足以滿足該國國內需求量。去年11月份，ISMA曾預估印度2019/20榨季產糖量為2600萬噸，遠低于2018/19榨季的3316萬噸。2019/20榨季截至2月15日，印度累計產糖量約為1700萬噸。
3.從基金持倉來看，非商業凈多持倉達到216104手，較上周增加24374手，多頭持倉337831手，較上周增加22184手，空頭持倉121727手，較上周減少2190手，凈多持倉已經來到近年高點，而期價已經自高位回落，增倉滯漲，后期原糖預計步入調整。
【分析】
1月新增工業庫存321.37萬噸，同比增加70.33萬噸。今年收榨快，預計3月能見到庫存高點。
截至3月1日，廣西共40家糖廠收榨，收榨糖廠數量同比增加38家，已經收榨糖廠日榨蔗產能合計29.95萬噸。19/20榨季廣西共82家糖廠開機，目前接近5成糖廠收榨。據不完全統計，預計未來一周新增收榨將超過7家。
【邏輯分析】
國際方面：本年度全球供需缺口較大，庫銷比下降，原糖重心逐步上移是主基調。前期由于印泰減產幅度超預期，貿易流緊張導致糖價快速上行。不過這一勢頭在近期逐步改變，原糖漲至15美分左右，雷亞爾貶值及疫情導致原油走弱，均有利于巴西提高制糖比，增加糖產量，印度近期又上調糖產量預計，泰國升貼水連續下調，前期看漲的預期逐步修正，而做多資金已經達到歷史高點，做多力量后繼乏力，原糖短期調整為主。近期重點關注國外疫情發展，若國外失控，原糖將受拖累。
國內方面，從長周期看，鄭糖處于牛市周期，偏多思路為主。目前隨著疫情逐步恢復，近期食糖銷售轉好，主要是彌補之前的銷量，并未帶動現貨價格大幅上行，而后期將是消費淡季，需求端走弱對現貨不利。隨著原糖調整，國內短期供強需弱，上攻壓力加大，預計震蕩蓄勢為主，待后期需求恢復將重回升勢。白糖期貨走勢分析3.11 鄭糖處于牛市周期偏多交易
【交易策略】
1.單邊：偏強震蕩，SR2005合約5500-5850。
2.套利：觀望。
3.期權：賣出SR005-C-5800及SR005-P-5600。
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