什么是黃金ETF？黃金ETF是指絕大多數基金財產以黃金為基礎資產進行投資，緊密跟蹤黃金價格，并在證券交易所上市的開放式基金。黃金ETF的運作機制與股票ETF大體一致，區別主要在于標的指數從股票價格指數變為單一商品的價格。黃金ETF具有投資門檻低、彈性大，交易費用少、成本低，交易便捷、價格透明，流動性強、安全性高，跟蹤性強、有套利機制等特點。黃金ETF可分為黃金現貨ETF與黃金期貨ETF兩類，黃金現貨ETF主要投資于黃金實物資產或實物資產合約，黃金期貨ETF主要投資于黃金期貨合約。黃金期貨ETF相比黃金現貨ETF具有收益結構更復雜、跟蹤誤差相對較大以及基金表現相對較差等特點。➢全球黃金ETF市場發展如何？據彭博數據顯示，2019年年底，全球商品ETF總規模為1744.46億美元，其中黃金ETF規模1337.86億美元，占比高達76.69%，為規模最大的商品ETF系列，遠超其他種類的商品ETF。據世界黃金協會的數據顯示，全球所有黃金ETF產品的數量從2003年3月的2只持續增加至2020年2月的118只。截至2020年2月，全球所有黃金ETF共持有黃金3032.94噸。今年1月1日至3月6日，全球所有黃金ETF產品凈流入資金79.49億美元，黃金ETF持有黃金數量增加146.2噸。截止2020年一季度，國內共有4支黃金ETF在滬深交易所上市交易，分別是博時黃金ETF、國泰黃金ETF、華安黃金ETF以及易方達黃金ETF。根據公開數據統計，國內黃金ETF的市場規模從2013年3季度的4億元上升到2019年年底的153.03億元，增長超過36倍。今年1月1日至3月6日，國內黃金ETF產品凈流入資金1.12億美元，黃金ETF持有黃金數量增加2.4噸。

全球黃金ETF市場發展如何？隨著金融市場的發展，國際金融市場上與黃金相關的金融衍生品層出不窮，除了較為傳統的黃金期貨和黃金期權外，黃金ETF（交易型開放式指數基金）基金近十幾年來在黃金衍生品市場上獲得了長足的發展。（一）全球黃金ETF發展情況截至目前，全球已上市的所有商品ETF中，規模最大的一只就是黃金ETF：SPDR Gold Trust，截至3月12日，總規模達到517.09億美元。據彭博數據顯示，2019年年底，全球商品ETF總規模為1744.46億美元，其中黃金ETF規模1337.86億美元，占比高達76.69%，為規模最大的商品ETF系列，遠超其他種類的商品ETF。從全球黃金ETF的歷史規模變化來看，近10年來，黃金ETF的整體規模水平與黃金價格高度相關。2010年2季度至2012年3季度，黃金價格持續攀升，與之對應的是黃金ETF總規模也上升至1485.80億美元的最高位。之后隨著黃金價格在2012年年底至2015年年底持續下跌的區間里，黃金ETF的規模也急劇萎縮至517.78億美元。但之后，隨著黃金表現的再度強勢，黃金ETF規模持續上升，截至2019年年底，全球黃金ETF總規模高達1337.86億美元
從全球黃金ETF產品數量變化來看，據世界黃金協會的數據顯示，全球所有黃金ETF產品的數量從2003年3月的2只持續增加至2020年2月的118只。其中，歐洲的黃金ETF產品數量最多，為69只，占到所有黃金ETF產品數量的58.47%；其次是亞洲的22只，占比18.64%；北美為20只，占比16.95%。從全球黃金ETF持有黃金數量的變化來看，截至2020年2月，全球所有黃金ETF共持有黃金3032.94噸。其中，北美黃金ETF持有的黃金數量最大，為1511.92噸，占到所有黃金ETF的49.85%；其次是歐洲的1387.86噸，占比45.76%；亞洲為86.81噸，占比僅為2.86%。

根據世界黃金協會的數據顯示，今年1月1日至3月6日，全球所有黃金ETF產品凈流入資金79.49億美元，黃金ETF持有黃金數量增加146.2噸。資金流入量最大的15只黃金ETF平均資金凈流入4.84億美元，持有黃金數量合計2227.2噸。全球排名前15的黃金ETF總規模為1287.08億美元，持有黃金數量合計為2486.7噸。

（二）國內黃金ETF發展情況截止2020年一季度，國內共有4支黃金ETF在滬深交易所上市交易，分別是博時黃金ETF、國泰黃金ETF、華安黃金ETF以及易方達黃金ETF；另外還有2支博時黃金場外份額：博時黃金ETFD以及博時黃金ETFI進行場外申贖。國內已上市的4支黃金ETF成立時間均在2013年-2014年間，到目前為止均已運行了6年左右的時間，市場正逐漸趨于成熟，規模逐漸穩定。截至2019年12月31日，4支黃金ETF中，華安黃金ETF的規模最大，達到69.95億元，規模最小的為國泰黃金ETF，為10.60億元，兩者相差較大。易方達黃金ETF規模為20.51億元，博時基金除了博時黃金ETF外，還有2支場外份額，合計規模51.97億元。
根據公開數據統計，國內黃金ETF的市場規模從2013年3季度的4億元上升到2019年年底的153.03億元，增長超過36倍。其中2013年-2016年是國內黃金ETF飛速發展的時期，規模從最初的4億元增加到2016年年末的140億元左右，增長34倍。2016年后逐漸穩定，最大規模出現在2019年3季度，達到169.34億元。分開來看，博時黃金ETF自上市以來規模上升速度最快，從2014年4季度的536萬元增加到2019年年底的45.69億元，增長約851倍；華安黃金ETF規模上升速度最慢，從3.65億元增加到69.95億元，增長約18倍；國泰黃金ETF與易方達黃金ETF規模分別增長23.09倍和146倍。

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