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甲醇期貨還會跌嗎？甲醇期貨今日行情2020.3.20
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系統性風險短期緩和，化工品偏弱謹慎重點關注：板塊邏輯：夜盤油價和全球股市跌勢趨緩，風險有所緩和，不過全球疫情繼續擴散，潛在的壓力依然存在，短期化工品或繼續承壓。另從供需邏輯上去看，國內需求繼續恢復，且大部分速度仍逐步提升，或對沖部分外部壓力，且部分煤化工品種價格已跌破成本，繼續下跌或導致供應端出現縮量，進而對價格形成支撐。單邊策略：短期偏弱對待為主，繼續關注原油走勢和全球疫情變化05合約對沖策略：PP-3*MA多單高位止盈，UR-MA擴大謹慎持有，V-PP擴大繼續回調買入風險提示：疫情拐點出現，國內外利好政策出臺 甲醇期貨還會跌嗎？甲醇期貨今日行情2020.3.20
甲醇觀點：系統性風險仍未解除，甲醇震蕩偏弱（1）3月19日國內甲醇港口現貨價格延續弱勢，太倉低端價跌至1680元/噸，主力05合約升水太倉低端現貨價格為42元/噸，短期基差壓力不大，另外近期產區價格繼續弱勢：魯南1660（-200）、河北1580（-260）、河南1580（-200）、內蒙1450（-600）和西南1670（-180），產區對應到盤面的低端價格下滑至1780元/噸，產銷窗口繼續關閉，不過近期產區延續弱勢，未來支撐仍需看成本；（2）3月19日PP+MEG主力05盤面加工費再次回升至155元/噸，而PP盤面加工費也反彈至1281元/噸，盤面壓力位為1798元/噸，MTO利潤支撐減弱；邏輯：昨日MA05合約昨日大跌觸及跌停，壓力仍來自于系統性風險釋放帶來恐慌情緒，短期風險依然有發酵可能，不過隨著風險持續釋放，我們仍認為邊際壓力是逐步下降的，且存在繼續刺激政策或者疫情防控政策的出臺，繼續關注原油和全球股市的走勢。而甲醇國內供需面去看，目前供需壓力依然存在，近期到港量持續回升，而需求僅以穩為主，傳統需求恢復緩慢，港口庫存緩慢積累，目前港口罐容較為緊張，產區供需因供應回升也有轉弱，目前價格承壓，但產區虧損逐步加大，盡管產區煤價在下調，或加大3-4月春檢預期，價格持續弱勢偏謹慎，產銷套利窗口持續關閉仍是大概率事件，短期甲醇在估值上仍存在一定支撐。操作策略：短期謹慎偏弱，關注油價和全球疫情進展風險因素：系統性風險帶來恐慌性拋盤震蕩偏弱尿素觀點：供需壓力仍存，尿素或逐步考驗成本支撐（1）3月19日尿素廠庫和倉庫基準價暫穩為1730和1750元/噸，現貨繼續弱勢，05合約基差分別為84和104元/噸，現貨跌勢遠不及盤面，貼水持續擴大后或間接存在支撐。邏輯：尿素05合約收盤1646元/噸，盤中特惠至1625元/噸，盤面延續前期弱勢，且再次跌至成本支撐附近，價差支撐逐步增強。從邏輯上去看，短期壓力仍是全球系統性風險和基本面轉弱的雙重壓力，本周預收數據出現較大幅度下降，且庫存去化速度繼續下降，驗證了邊際供需支撐減弱，驅動上難言支撐，不過近期要考驗的或是成本支撐，近期尿素開機率持續回升對無煙煤價格或是存在支撐的，也增強了成本支撐，進而限制盤面回調空間。而后市供需去看，我們認為尿素供需面壓力依然不大，農業需求和工業需求仍在繼續釋放，庫存維持去化，后市工業需求和印標仍有回升空間，因此目前偏弱謹慎，且隨著價格下跌，1650以下成本支撐或逐步增強，內外價差維持倒掛，3月印標仍有兌現預期，整體認為尿素或將逐步筑底。操作策略：謹慎偏弱風險因素：印標超預期，全球疫情超預期得到
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甲醇觀點：系統性風險仍未解除，甲醇震蕩偏弱（1）3月19日國內甲醇港口現貨價格延續弱勢，太倉低端價跌至1680元/噸，主力05合約升水太倉低端現貨價格為42元/噸，短期基差壓力不大，另外近期產區價格繼續弱勢：魯南1660（-200）、河北1580（-260）、河南1580（-200）、內蒙1450（-600）和西南1670（-180），產區對應到盤面的低端價格下滑至1780元/噸，產銷窗口繼續關閉，不過近期產區延續弱勢，未來支撐仍需看成本；（2）3月19日PP+MEG主力05盤面加工費再次回升至155元/噸，而PP盤面加工費也反彈至1281元/噸，盤面壓力位為1798元/噸，MTO利潤支撐減弱；邏輯：昨日MA05合約昨日大跌觸及跌停，壓力仍來自于系統性風險釋放帶來恐慌情緒，短期風險依然有發酵可能，不過隨著風險持續釋放，我們仍認為邊際壓力是逐步下降的，且存在繼續刺激政策或者疫情防控政策的出臺，繼續關注原油和全球股市的走勢。而甲醇國內供需面去看，目前供需壓力依然存在，近期到港量持續回升，而需求僅以穩為主，傳統需求恢復緩慢，港口庫存緩慢積累，目前港口罐容較為緊張，產區供需因供應回升也有轉弱，目前價格承壓，但產區虧損逐步加大，盡管產區煤價在下調，或加大3-4月春檢預期，價格持續弱勢偏謹慎，產銷套利窗口持續關閉仍是大概率事件，短期甲醇在估值上仍存在一定支撐。操作策略：短期謹慎偏弱，關注油價和全球疫情進展風險因素：系統性風險帶來恐慌性拋盤震蕩偏弱尿素觀點：供需壓力仍存，尿素或逐步考驗成本支撐（1）3月19日尿素廠庫和倉庫基準價暫穩為1730和1750元/噸，現貨繼續弱勢，05合約基差分別為84和104元/噸，現貨跌勢遠不及盤面，貼水持續擴大后或間接存在支撐。邏輯：尿素05合約收盤1646元/噸，盤中特惠至1625元/噸，盤面延續前期弱勢，且再次跌至成本支撐附近，價差支撐逐步增強。從邏輯上去看，短期壓力仍是全球系統性風險和基本面轉弱的雙重壓力，本周預收數據出現較大幅度下降，且庫存去化速度繼續下降，驗證了邊際供需支撐減弱，驅動上難言支撐，不過近期要考驗的或是成本支撐，近期尿素開機率持續回升對無煙煤價格或是存在支撐的，也增強了成本支撐，進而限制盤面回調空間。而后市供需去看，我們認為尿素供需面壓力依然不大，農業需求和工業需求仍在繼續釋放，庫存維持去化，后市工業需求和印標仍有回升空間，因此目前偏弱謹慎，且隨著價格下跌，1650以下成本支撐或逐步增強，內外價差維持倒掛，3月印標仍有兌現預期，整體認為尿素或將逐步筑底。操作策略：謹慎偏弱風險因素：印標超預期，全球疫情超預期得到
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