棉花觀點：棉花需求悲觀內外聯動下跌信息分析：（1）棉花現貨價格指數整體弱勢。3月23日，中國棉花價格指數11532（-293）元/噸；棉紗價格指數20430（-30）元/噸。（2）鄭棉倉單+預報整體下降。3月23日，鄭棉注冊倉單34466（-438），有效預報4571（+57）。（3）儲備棉暫停輪入。據相關規定，2020年3月18日至3月20日，內外棉價差已連續三個工作日超過800元/噸，3月23日開始暫停新疆棉輪入交易。邏輯：供應端，USDA報告調高巴西棉產量；展望論壇預計美棉新年度減產；印度棉花收購超7成，MSP收購進度較快；新疆棉花加工近尾聲，中棉協調查顯示新年度植棉面積下滑5.03%。需求端，USDA繼續調低中國棉花消費量；中國、印度政府采購，階段性增加儲備需求；中國疫情進入下半場，海外疫情呈爆發態勢，紡織服裝內需及出口有待觀察；鄭棉倉單+預報整體趨減，下游紗線價格趨弱。綜合分析，全球經濟面臨疫情考驗，外貿訂單憂慮增加，鄭棉或持續尋底。關注政策支持及疫情發展。棉花期貨今日價格數據 大連玉米期貨怎么炒 操作建議：期貨觀望，期權觀望風險因素：疫情，棉花調控政策，中美經貿前景，匯率風險震蕩尋底玉米及其淀粉觀點：港口價格上調，期價震蕩偏強運行信息分析：（1）主力合約增倉上量，收陽線。大連商品交易所玉米期貨主力合約2009，開盤價2005元，最新價2017元，漲21元，最高2021元，特惠2002元，昨結價1996元，結算價2014元，成交量500394手，持倉量600364手。（2）3月23日國內地區玉米價格上漲。山東地區深加工企業玉米收購價主流區間在1896-1960元/噸一線，部分較上周五上漲10-20元/噸，遼寧錦州港口玉米個別報水分14.5%，容重700-720收購價1880-1900元/噸，較上周五持平，遼寧鲅魚圈港口19年新糧容重690-700收購價格在1880-1890元/噸，較上周上漲5元/噸，廣東港口二等玉米成交價上調至1990元/噸，據悉個別成交可在1980元/噸，較上周五上漲10元/噸。邏輯：供給端：基層糧源陸續上市，數據顯示目前基層余糧剩余約2成，售糧壓力下降。需求端：深加工方面，前期疫情影響褪去，當前開機率均恢復到正常水平，驅動邏輯重新回到深加工產品下游需求，淀粉行業高庫存抑制開機率。酒精方面，低油價影響酒精行業利潤。飼料方面，仔豬母豬價格走高，下游補欄積極性好轉，帶動飼料消費增加預期，但考慮基數小，實際增幅有限。政策方面，各地輪入收購，臨儲拍賣底價抬升消息提振市場，盤面或以反映。綜上，我們認為階段方面前期利多逐漸兌現之后，市場重回供需邏輯，預計期價高位震蕩，關注后期種植期天氣及蟲害對盤震蕩 面的影響操作建議：期貨：觀望，期權：賣出寬跨期權組合風險因素：新冠病毒疫情、豬

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