廢鋼連續調降，鋼價弱勢震蕩重點關注：鋼材：廢鋼連續調降，鋼價弱勢震蕩邏輯：杭州螺紋3500元/噸，全國建材成交有所回落。終端工地為彌補前期備貨缺口而加緊補庫，螺紋生產利潤相對穩定，鋼企提產意愿較強，螺紋鋼供需均處于快速回升階段，整體供需格局逐步改善。但螺紋總庫存仍處于高位，在增產背景下，后續去庫壓力將持續存在。近期存量供應恢復使得廢鋼到貨量快速回升至同期水平，鋼企通過調降價格控制到貨，如電爐螺紋利潤進一步擴大，產量快速回升會壓制成材價格。05合約下有終端補庫需求支撐，上有電爐均電成本壓制，短期寬幅震蕩為主；10合約受國內需求下滑預期及外圍風險影響，建議反彈拋空對待。風險因素：疫情二次發酵（下行風險）；經濟政策大幅超預期（上行風險）操作建議：05合約區間操作，10合約逢高賣出與區間操作相結合 動力煤價格跌至三年低點 動力煤期貨實時行情圖
鐵礦石鐵礦：供需格局仍然偏緊，悲觀預期打壓盤面邏輯：今日鐵礦成交略增，盤面價格再度回落，基差略增，5—9期差繼續反彈。目前鐵礦疏港仍然強勢，淡水河谷前期發運不及預期，短期港口庫存難以回升。但海外制造業受疫情沖擊嚴重，海外鋼廠紛紛宣布減產計劃，國內終端需求后期也不樂觀，下半年鐵礦石大概率過剩，港口也將重新累庫，從而打壓鐵礦遠月合約，進而拖累近月合約。鐵礦盤面短期或仍維持弱勢震蕩格局。操作建議：05合約區間操作，09合約逢高做空風險因素：宏觀經濟不及預期（下行風險）；鐵水產量保持堅挺、疫情干擾鐵礦供應（上漲風險）震蕩偏弱焦炭焦炭：需求邊際改善，成本不斷下移邏輯：昨日焦炭現貨市場弱穩運行，港口準一價1710元/噸。近幾周以來，焦炭產量仍在增加，但增幅已趨緩，而下游鋼廠高爐積極提產，且鐵水產量提升幅度大于焦炭，焦炭需求持續好轉，焦化廠庫存已開始下降。昨日焦炭期價震蕩下跌，整體來看，焦炭現貨已接近虧損，供需也有改善，焦炭或開始震蕩筑底，但焦煤成本不斷下移，又拖累焦炭價格中樞，09合約焦煤成本跌幅更大，短期內焦炭或弱勢震蕩。操作建議：05合約區間操作，09合約逢高拋空風險因素：海外疫情好轉（上行風險）；焦煤成本坍塌（下行風險）震蕩焦煤焦煤: 供給轉入寬松，焦煤繼續下跌邏輯：昨日焦煤現貨弱穩運行，當前國內焦煤供應已超出去年同期。進口方面，蒙煤通關開始恢復，單日通關量較低，海外疫情加速蔓延，海外高爐有停產，國際焦煤需求承壓，近幾日海運煤價格繼續下跌。國內焦化廠、鋼廠提產，焦煤實際需求穩定，但采購積極性不高，造成煤礦庫存累積。整體來看，焦煤供給已由偏緊轉入寬松，無論是國內焦煤、還是進口焦煤，價格均在下跌，短期內焦煤現貨仍承壓。昨日焦煤期價震蕩走弱，主要是受供需轉弱的影響，短期或維持弱勢震蕩。操作建議：05合約區間操作，09合約反彈拋空風險因素：海外疫情好轉、高爐大幅提產（上行風險）；進口政策放松（下行風險）震蕩動力煤動力煤：悲觀情緒發酵，鄭煤跌破整數關口邏輯：在國內產能明顯釋放與海外進口利潤突出的雙重影響下，供給端貨源量增幅明顯，內陸發運或港口直達均維持高位，而下游仍受疫情困擾，隨著海外疫情繼續惡化，出口外貿訂單減少，依托出口為主的工商企業達產困難，拖累用電需求與電煤消費。當前市場現貨價格已臨近535元/噸的基準價，主力合約已跌至近三年來歷史低位，盤面接近主流煤企的成本線，政策調控風險逐漸增加。操作建議：區間操作與逢高做空結合風險因素：進口政策收緊，需求超預期回歸。

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