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股市震蕩人氣不足 滬深300股指期權(quán)做多波動率
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股市人氣不足，短期亦面臨業(yè)績暴雷的風(fēng)險，維持中性判斷。期權(quán)隱含波動率折價，存在回升動力，可關(guān)注末日期權(quán)做多波動率的機(jī)會。國債市場，資金利率回升放緩，考慮到周三實施降準(zhǔn)，資金面可能再次趨松，已有倉位可繼續(xù)持有
股市震蕩可做多波動率，債市倉位繼續(xù)持有摘要：近期我國疫情輸入壓力不減。雖然美國新增病例不再增長，但土耳其、俄羅斯等其他國家和地區(qū)的疫情擴(kuò)散較快，我國可能在較長時間內(nèi)面臨輸入壓力，經(jīng)濟(jì)會受到一定的抑制。股市因此受到抑制，債市受到支撐。股指期貨：換手率偏低，博弈價值匱乏。目前市場人氣不足，資金交投意愿匱乏。盡管偏暖政策持續(xù)出爐，但能否印證內(nèi)需回升尚待觀察，同時美股、一季報隨時存在暴雷的可能，短線博弈價值匱乏。 股市震蕩人氣不足 滬深300股指期權(quán)做多波動率
操作上，仍建議有倉位的投資者以20日均線為止損線。股指期權(quán)：隱含波動率明顯折價，關(guān)注波動率短期反彈時機(jī)。目前期權(quán)隱含波動率相對標(biāo)的歷史波動率已經(jīng)折價超過7%，按照歷史經(jīng)驗，短期內(nèi)期權(quán)波動率走升的概率較大。結(jié)合當(dāng)前4月合約已進(jìn)入末日輪，短期內(nèi)可關(guān)注末日期權(quán)做多波動率的機(jī)會。國債期貨：資金可能再次趨松，已有倉位繼續(xù)持有。昨日資金利率回升速度明顯放緩。考慮到本周三將執(zhí)行0.5個百分點的定向降準(zhǔn)，釋放2000億資金，資金面可能再次趨于寬松，曲線陡峭化存在支撐。建議曲線做陡、基差收斂的已有倉位繼續(xù)持有。
股指期權(quán)觀點：隱含波動率明顯折價，關(guān)注波動率短期反彈時機(jī)邏輯：昨日A股市場小幅低開后維持震蕩，標(biāo)的價格整體偏弱，在市場一片平穩(wěn)的背景下，期權(quán)市場成交規(guī)模再次回落，隱含波動率持續(xù)下降至接近20%的水平。近期期權(quán)市場波動率的回落主要有兩個原因，一是標(biāo)的市場的持續(xù)震蕩表現(xiàn)；二是期權(quán)市場成交熱度的快速萎縮。目前期權(quán)隱含波動率相對標(biāo)的歷史波動率已經(jīng)折價超過7%，按照上證50ETF期權(quán)的歷史表現(xiàn)來看，當(dāng)期權(quán)隱含波動率折價超過5%后，短期內(nèi)期權(quán)波動率走升的概率較大。同時若短期內(nèi)標(biāo)的受情緒影響，期權(quán)成交規(guī)模再度回升之后，必然也會帶動隱含波動率走高，結(jié)合當(dāng)前4月合約已進(jìn)入末日輪，短期內(nèi)可關(guān)注末日期權(quán)做多波動率的機(jī)會。操作建議：短期關(guān)注多波動率機(jī)會風(fēng)險因子：1）期權(quán)市場熱度持續(xù)萎縮
股市震蕩可做多波動率，債市倉位繼續(xù)持有摘要：近期我國疫情輸入壓力不減。雖然美國新增病例不再增長，但土耳其、俄羅斯等其他國家和地區(qū)的疫情擴(kuò)散較快，我國可能在較長時間內(nèi)面臨輸入壓力，經(jīng)濟(jì)會受到一定的抑制。股市因此受到抑制，債市受到支撐。股指期貨：換手率偏低，博弈價值匱乏。目前市場人氣不足，資金交投意愿匱乏。盡管偏暖政策持續(xù)出爐，但能否印證內(nèi)需回升尚待觀察，同時美股、一季報隨時存在暴雷的可能，短線博弈價值匱乏。 股市震蕩人氣不足 滬深300股指期權(quán)做多波動率
操作上，仍建議有倉位的投資者以20日均線為止損線。股指期權(quán)：隱含波動率明顯折價，關(guān)注波動率短期反彈時機(jī)。目前期權(quán)隱含波動率相對標(biāo)的歷史波動率已經(jīng)折價超過7%，按照歷史經(jīng)驗，短期內(nèi)期權(quán)波動率走升的概率較大。結(jié)合當(dāng)前4月合約已進(jìn)入末日輪，短期內(nèi)可關(guān)注末日期權(quán)做多波動率的機(jī)會。國債期貨：資金可能再次趨松，已有倉位繼續(xù)持有。昨日資金利率回升速度明顯放緩。考慮到本周三將執(zhí)行0.5個百分點的定向降準(zhǔn)，釋放2000億資金，資金面可能再次趨于寬松，曲線陡峭化存在支撐。建議曲線做陡、基差收斂的已有倉位繼續(xù)持有。
股指期權(quán)觀點：隱含波動率明顯折價，關(guān)注波動率短期反彈時機(jī)邏輯：昨日A股市場小幅低開后維持震蕩，標(biāo)的價格整體偏弱，在市場一片平穩(wěn)的背景下，期權(quán)市場成交規(guī)模再次回落，隱含波動率持續(xù)下降至接近20%的水平。近期期權(quán)市場波動率的回落主要有兩個原因，一是標(biāo)的市場的持續(xù)震蕩表現(xiàn)；二是期權(quán)市場成交熱度的快速萎縮。目前期權(quán)隱含波動率相對標(biāo)的歷史波動率已經(jīng)折價超過7%，按照上證50ETF期權(quán)的歷史表現(xiàn)來看，當(dāng)期權(quán)隱含波動率折價超過5%后，短期內(nèi)期權(quán)波動率走升的概率較大。同時若短期內(nèi)標(biāo)的受情緒影響，期權(quán)成交規(guī)模再度回升之后，必然也會帶動隱含波動率走高，結(jié)合當(dāng)前4月合約已進(jìn)入末日輪，短期內(nèi)可關(guān)注末日期權(quán)做多波動率的機(jī)會。操作建議：短期關(guān)注多波動率機(jī)會風(fēng)險因子：1）期權(quán)市場熱度持續(xù)萎縮
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