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螺紋鋼期貨遠月合約拋空 鐵礦石期貨反彈有限
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近日，廢鋼價格企穩(wěn)反彈，長短流程產(chǎn)量均有提升，而終端需求延續(xù)，近月合約
震蕩運行為主；但國內(nèi)外經(jīng)濟下行、需求逐步轉(zhuǎn)弱、鐵元素過剩趨勢未改，高庫
存下產(chǎn)量快速攀升使矛盾累積，建議遠月合約以反彈拋空對待。
報告要點
鋼材：增產(chǎn)預(yù)期仍存，鋼價震蕩整理
杭州螺紋 3530 元/噸。季節(jié)性旺季來臨及復工推進，終端補庫支撐需求暫時延
續(xù)；長流程利潤仍支撐提產(chǎn)，華南、華中地區(qū)電爐產(chǎn)能也仍有較大提產(chǎn)空間，
在利潤較好情況下，螺紋產(chǎn)量繼續(xù)快速回升。廢鋼價格暫時企穩(wěn)，疊加終端需
求延續(xù)，對鋼價仍有一定支撐，近月合約震蕩運行為主；但國內(nèi)外經(jīng)濟下行、
需求逐步轉(zhuǎn)弱、鐵元素過剩趨勢未改，高庫存下產(chǎn)量快速攀升使矛盾累積，建
議遠月合約以反彈拋空對待。
操作建議：05 合約區(qū)間操作，10 合約逢高賣出與區(qū)間操作相結(jié)合
展望：震蕩 螺紋鋼期貨遠月合約拋空 鐵礦石期貨反彈有限
風險因素：經(jīng)疫情二次發(fā)酵（下行風險）；經(jīng)濟政策大幅超預(yù)期（上行風險）
鐵礦石
鐵礦：近強遠弱格局仍存，期現(xiàn)價格震蕩整理
邏輯：目前鐵礦需求端疏港仍然強勢，鋼廠增產(chǎn)意愿較強，供應(yīng)端淡水河谷前期發(fā)運不及預(yù)期，且有
消息稱淡水河谷未來兩個月將減少卡粉供應(yīng)，短期港口庫存難以大幅回升，伴隨海外疫情緩解，國內(nèi)
政策刺激，終端需求持續(xù)復蘇，現(xiàn)貨價格及近月合約有望保持堅挺。但疫情對海外制造業(yè)影響仍在，
國內(nèi)終端需求也不樂觀，下半年四大礦山發(fā)貨將有所增加，再疊加廢鋼價格弱勢使得鐵水成本優(yōu)勢進
一步降低，后期鐵礦石大概率過剩，港口也將重新累庫，鐵礦遠月合約反彈后仍將承壓。
操作建議：05 合約區(qū)間操作，09 合約逢高做空
風險因素：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期（下行風險）；鐵水產(chǎn)量保持堅挺、疫情干擾鐵礦供應(yīng)（上漲風險）
礦山關(guān)停跟蹤：由于疫情沖擊終端需求，美國 cliffs4 月關(guān)停 Northshore 與 Tilden 兩座礦區(qū)，并計劃
于 7、8 月份重啟，預(yù)估影響全年鐵礦石供應(yīng) 350 萬噸。
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開戶咨詢熱線: 021-20963620 網(wǎng)絡(luò)咨詢：QQ95215041 或 微信公眾號qihuokaihu88
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續(xù)；長流程利潤仍支撐提產(chǎn)，華南、華中地區(qū)電爐產(chǎn)能也仍有較大提產(chǎn)空間，
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需求逐步轉(zhuǎn)弱、鐵元素過剩趨勢未改，高庫存下產(chǎn)量快速攀升使矛盾累積，建
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鐵礦石
鐵礦：近強遠弱格局仍存，期現(xiàn)價格震蕩整理
邏輯：目前鐵礦需求端疏港仍然強勢，鋼廠增產(chǎn)意愿較強，供應(yīng)端淡水河谷前期發(fā)運不及預(yù)期，且有
消息稱淡水河谷未來兩個月將減少卡粉供應(yīng)，短期港口庫存難以大幅回升，伴隨海外疫情緩解，國內(nèi)
政策刺激，終端需求持續(xù)復蘇，現(xiàn)貨價格及近月合約有望保持堅挺。但疫情對海外制造業(yè)影響仍在，
國內(nèi)終端需求也不樂觀，下半年四大礦山發(fā)貨將有所增加，再疊加廢鋼價格弱勢使得鐵水成本優(yōu)勢進
一步降低，后期鐵礦石大概率過剩，港口也將重新累庫，鐵礦遠月合約反彈后仍將承壓。
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