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PP期貨價(jià)格回歸理性 PP期貨行情有走弱空間
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LLDPE
觀點(diǎn)：氛圍逐漸轉(zhuǎn)淡，弱勢有望延續(xù)
（1）LLDPE 現(xiàn)貨主流低端價(jià)格 6500（-100）元/噸，L2005 合約基差 190（-10）元/噸；
（2）4 月 15 日石化 PE+PP 早庫 89.0 萬噸，較 4 月 14 日下降-2.0 萬噸；
邏輯：炒作退潮，LLDPE 期貨與現(xiàn)貨繼續(xù)回落。關(guān)于后市，我們維持偏空的觀點(diǎn)，中線角度由于
進(jìn)口增加二季度供需過剩壓力會(huì)比較突出，短線來看，隨著口罩炒作降溫、原油重回弱勢，市場
的心態(tài)與預(yù)期也很可能會(huì)再度轉(zhuǎn)弱，價(jià)格支撐暫時(shí)有限。
操作策略：09 空單持有，跨期 9-1 反套持有
上行風(fēng)險(xiǎn)：海外疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)
震蕩偏弱 PP期貨價(jià)格回歸理性 PP期貨行情有走弱空間
下行風(fēng)險(xiǎn)：原油減產(chǎn)協(xié)議未能有效緩解供需失衡
PP 觀點(diǎn)：現(xiàn)貨仍有回落空間，但期貨建議謹(jǐn)慎追空
（1）華東拉絲主流成交價(jià) 7900（-600）元/噸，PP2005 合約基差 529（-87）元/噸；PP2009 合
約基差 1323 元/噸；
（2）山東地區(qū)丙烯價(jià)格 6500（-400）元/噸，粉料價(jià)格 8200（-200）粒粉價(jià)差 0 元/噸，間歇法
粉料利潤 1200 元/噸；華東地區(qū)粉料價(jià)格 8400（-200）元/噸；
邏輯：纖維炒作退潮，5 月期貨因價(jià)格偏高踩踏跌停，9 月因高估有限跌幅較窄，現(xiàn)貨成交則普
遍偏淡。短期來看，PP 無論是纖維還是拉絲現(xiàn)貨依然高估，炒作退潮疊加原油再度走弱，價(jià)格仍
有慣性走弱的空間，但對(duì)于期貨而言，卻需要更多謹(jǐn)慎追空的風(fēng)險(xiǎn)，一方面纖維排產(chǎn)已連續(xù) 3 天
維持在 40%以上，拉絲偏少的格局暫未緩解，另一方面口罩對(duì)纖維的需求究竟在怎樣的量級(jí)也需
要?jiǎng)討B(tài)評(píng)估，盡管理論均衡狀態(tài)并不會(huì)扭轉(zhuǎn)平衡表過剩的格局，但短期并無法排除市場在利潤的
追逐下將口罩產(chǎn)量推升至遠(yuǎn)超需求的可能，后市繼續(xù)關(guān)注拉絲與纖維價(jià)格的表現(xiàn)，若纖維在排產(chǎn)
回落后與拉絲的價(jià)差再度拉開，就需謹(jǐn)慎第二波炒作再啟的可能。
操作策略：PP 09 空單逢低平倉；9-1 反套逢低平倉
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2，費(fèi)率優(yōu)勢，業(yè)內(nèi)首家超低傭金期貨開戶，交易手續(xù)費(fèi)特惠！量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會(huì)員，營業(yè)部遍布各大城市。
開戶咨詢熱線: 021-20963620 網(wǎng)絡(luò)咨詢：QQ95215041 或 微信公眾號(hào)qihuokaihu88
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約基差 1323 元/噸；
（2）山東地區(qū)丙烯價(jià)格 6500（-400）元/噸，粉料價(jià)格 8200（-200）粒粉價(jià)差 0 元/噸，間歇法
粉料利潤 1200 元/噸；華東地區(qū)粉料價(jià)格 8400（-200）元/噸；
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遍偏淡。短期來看，PP 無論是纖維還是拉絲現(xiàn)貨依然高估，炒作退潮疊加原油再度走弱，價(jià)格仍
有慣性走弱的空間，但對(duì)于期貨而言，卻需要更多謹(jǐn)慎追空的風(fēng)險(xiǎn)，一方面纖維排產(chǎn)已連續(xù) 3 天
維持在 40%以上，拉絲偏少的格局暫未緩解，另一方面口罩對(duì)纖維的需求究竟在怎樣的量級(jí)也需
要?jiǎng)討B(tài)評(píng)估，盡管理論均衡狀態(tài)并不會(huì)扭轉(zhuǎn)平衡表過剩的格局，但短期并無法排除市場在利潤的
追逐下將口罩產(chǎn)量推升至遠(yuǎn)超需求的可能，后市繼續(xù)關(guān)注拉絲與纖維價(jià)格的表現(xiàn)，若纖維在排產(chǎn)
回落后與拉絲的價(jià)差再度拉開，就需謹(jǐn)慎第二波炒作再啟的可能。
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上篇：不能正確認(rèn)知集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)期貨手續(xù)費(fèi)會(huì)降低收益額度
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