鄭糖期貨價格多少 原糖低位鄭州白糖期貨下跌
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我們認為鄭糖目前的時間節點上,面臨保障性關稅是否取消的問題,位置上,目前雖然已經跌破廣西生產成本,但一旦保障性關稅取消,進口糖成本大幅下降,另外,疫情及原油影響,原糖有繼續下跌的風險。報告要點
上周,原糖維持低迷態勢,鄭糖上周有所下跌,創近期新低,資金對白糖興趣不大,有點雞肋,進口利潤上周五為998元/噸。我們認為,短期內,白糖壓力依舊,一方面,國際糖價受疫情及原油影響,有繼續下跌可能;其次,國內雖然疫情基本消退,但消費的恢復仍需時日,消費將持續疲軟,現貨難有起色;最后,關稅政策臨近,降低關稅為大概率事件,規避風險者增加。外盤方面,疫情向全球蔓延,原油低位,巴西疫情有加劇態勢,原糖短期預計維持弱勢;巴西方面,新榨季即將開啟,各機構紛紛上調巴西產量,預計全球缺口或大幅下降;印度方面,產量下降,出口可能不及預期,庫存較大。泰國提前收榨,產量降至827萬噸左右,同比下降600多萬噸。
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一周要聞及市場表現(一)期貨市場一周表現:上周,鄭糖有所下跌,內外價差,消費疲軟是主因。外盤原糖維持低位震蕩態勢,原油和疫情仍是原糖的主導因素
市場解析(一)關注巴西疫情,原糖壓力持續上周,原糖維持低迷態勢,鄭糖上周有所下跌,創近期新低,資金對白糖興趣不大,有點雞肋,進口利潤上周五為998元/噸。我們認為,短期內,白糖壓力依舊,一方面,國際糖價受疫情及原油影響,有繼續下跌可能;其次,國內雖然疫情基本消退,但消費的恢復仍需時日,消費將持續疲軟,現貨難有起色;最關稅政策臨近,降低關稅為大概率事件,規避風險者增加。外盤方面,疫情向全球蔓延,原油低位,巴西疫情有加劇態勢,原糖短期預計維持弱勢;巴西方面,新榨季即將開啟,各機構紛紛上調巴西產量,預計全球缺口或大幅下降;印度方面,產量下降,出口可能不及預期,庫存較大。泰國提前收榨,產量降至827萬噸左右,同比下降600多萬噸。(二)進口糖利潤測算上周,外盤原糖低位震蕩,鄭糖有所下跌,目前配額外進口利潤在998元左右(紐約11號原糖07月合約對鄭糖2009合約)。
(三)白糖策略建議上周,外盤原糖低位震蕩,鄭糖有所下跌;短期來看,原油處于弱勢,國外疫情持續爆發,尤其巴西,原糖有繼續下跌風險,鄭糖雖然抗跌,但關稅問題及消費低迷壓制鄭糖,期貨方面建議觀望,期權方面,可以考慮逐漸做多波動率。三、風險提示(一)疫情疫情的持續時間將直接關系到食糖的供需情況。(二)天氣2019年以來極端天氣頻發,關注天氣對各主產國的影響。(三)原油原油漲跌直接關系到巴西的制糖比,從而影響到食糖產量
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