國債期貨觀點：順勢而為，曲線走陡繼續持有（1）成交持倉：T、TF、TS當季成交量分別為50249、20793、8489手，1日變動-2038、1425、-2250手，持倉量分別為78696、36710、18054手，1日變動-2307、-781、-343手；（2）跨期價差：T、TF、TS當季-次季價差分別為0.695、0.605、0.285元，1日變動0.110、0.010、0.005元；什么是國債期貨交易規則 國債期貨價差存在套利機會
（3）跨品種價差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T當季價差分別為106.255、101.030、308.315元，1日變動0.375、-0.260、-0.145元；（4）基差：T、TF、TS當季基差分別為0.5295、0.5118、0.1615，1日變動-0.0842、0.0292、0.1122元。邏輯：昨日T、TF、TS2006分別上漲0.26%、0.31%和0.03%，曲線繼續走陡。昨日并無重要新增信息，但債市表現積極，5年期國債表現尤其亢奮，收益率下降12BP。當前市場行情仍然延續此前貨幣寬松的邏輯。昨日DR001、DR007、DR014、DR028漲跌互現，雖然資金利率并未明顯走低，但仍處于低位。更重要的是，市場對資金預期較為樂觀。上周五政治局會議表示運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行。從最近3天中短債收益率快速下降的走勢來看，市場對貨幣政策的進一步寬松有較高的期待。在寬松預期落地之前，市場可能延續中短債收益率下降推動曲線走陡的邏輯。我們建議投資者繼續持有做陡曲線的倉位。期現套利方面，借助于期貨貼水來博弈基差收斂策略可繼續持有。趨勢策略方面，我們仍建議觀望或逢低做多。操作建議：曲線做陡持有，基差收斂持有，趨勢策略觀望或逢低做多風險因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）財政大力度擴張

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