今日推薦（僅供參考）蘋果觀點：價格相對低位，天氣不確定性大操作建議：多單持有風險因素：疫情反復以上觀點僅作參考之用，丌構成對任何人的投資建議。更多資訊可關注微信訂閱號“中信期貨微資訊”資料來源：中信期貨研究部棉花觀點：棉花延續筑底關注調控政策操作建議：期貨逢低做多，期權觀望風險因素：疫情，棉花調控政策，中美經貿前景，匯率風險PP觀點：原油反彈可能會觸發下游補庫，短線暫不悲觀操作建議：可考慮短線試多風險因素：海外復工預期落空原油觀點：疫情影響需求，美國繼續累庫操作建議：中期反彈拋空，長期低位買入風險因素：疫情發展超出預期
高溫天氣不足以抑制病毒傳播，疫情對經濟的抑制會持續較長時間數據來源：Wind 中信期貨研究部各國（地區）每日新增確診病例各國（地區）每日新增確診病例美國新增病例達到峰值已有3周，但未見持續下降，疫情消退可能需要較長時間。意大利新增病例達到峰值后經過1個月才減半，美國疫情消退速度比意大利更慢。俄羅斯疫情發展較快，給我國帶來較大的輸入性壓力。巴西、印度氣溫較高但疫情亦在快速擴散，目前來看高溫天氣不足以抑制新冠病毒傳播。全球疫情可能延續至夏季甚至秋季。疫情對經濟的抑制會持續較長時間。抑制疫情擴散需要相當力度的措施，
4月份經濟下行壓力依然較大數據 3月份限額以上商品零售當月同比增速3月份主要經濟指標的當月同比增速3月份必需消費表現較好，但可選消費恢復較差，反映消費者主動消費意愿不足，4月份消費不宜過于樂觀。盡管部分地方政府出臺了促進消費的政策，但效果尚待觀察。3月份出口需求支撐生產，但4月份出口需求可能明顯下滑。3月份出口數據不差有兩個原因，一方面，2月份積壓訂單的交付支撐了3月份出口數據；另一方面，海外疫情對我國外需的沖擊在3月中下旬之后才變得更加嚴重。因此，4月份出口需求可能明顯下滑。總的來講，4月份經濟下行壓力依然較大。
順勢而為，曲線走陡繼續持有 我國國債收益率期限利差（BP）邏輯：1）全球疫情及其對經濟的抑制會持續較長時間，4月份經濟不宜樂觀。2）貨幣政策會較長時間地維持寬松以對沖疫情影響。3）政治局會議年內首次表示運用降準、降息、再貸款等手段，引導貸款市場利率下行。貨幣可能進一步寬松。4）與2009年初相比，當前利率水平有望更低。資金面寬松壓低中短債收益率，長端受財政發力制約，曲線走陡動力仍存。操作建議：曲線做陡和基差收斂持有，趨勢策略觀望或逢低做多（張老師觀點）風險因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）財政大力度。


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