減產(chǎn)協(xié)議歷經(jīng)曲折終達(dá)成

2020/4/9 歐佩克與非歐佩克第九次非常規(guī)部長級(jí)會(huì)議達(dá)成初步共識(shí)，但需要以墨西哥同意為前提。初步達(dá)成共識(shí)：2020年5月1日至2020年6月30日將總產(chǎn)量下調(diào)1000萬桶/日；2020年7月1日至2020年12月31日總產(chǎn)量下調(diào)800萬桶/日；2021年1月1日至2022年4月30日將總產(chǎn)量下調(diào)600萬桶/日。沙特和俄羅斯的減產(chǎn)基數(shù)是1100萬桶/日；其余國家基于2018年10月產(chǎn)量。2021年12月將討論是否延長協(xié)議。
2020/4/10 G20能源部長會(huì)議，墨西哥仍未同意減產(chǎn)額度。會(huì)議未得出明確減產(chǎn)結(jié)論。協(xié)議要求墨西哥減產(chǎn)40萬桶/日，墨西哥僅同意減產(chǎn)10萬桶/日。美國表示到年底產(chǎn)量可能減少200萬桶/日，但將通過市場(chǎng)化方式實(shí)現(xiàn)，未給出具體減產(chǎn)額度。
2020/4/11 減產(chǎn)各方繼續(xù)斡旋，美國與墨西哥、沙特、俄羅斯多方通話。特朗普致電墨西哥總統(tǒng)，強(qiáng)調(diào)減產(chǎn)協(xié)議重要性，表示可以將美國減產(chǎn)量劃歸墨西哥。墨西哥通過年度產(chǎn)量套期保值將2020年賣出價(jià)格鎖定在約49萬桶/日，保份額有利于墨西哥最大化收益。2020/4/12 歐佩克與非歐佩克召開第十次非常規(guī)部長級(jí)會(huì)議，同意墨西哥維持10萬桶/日的減產(chǎn)量。減產(chǎn)協(xié)議最終修改為：2020年5月1日至6月30日將總產(chǎn)量下調(diào)970萬桶/日；2020年7月1日至12月31日將總產(chǎn)量下調(diào)770萬桶/日；2021年1月1日至2022年4月30日將總產(chǎn)量下調(diào)580萬桶/日。沙特和俄羅斯的減產(chǎn)基數(shù)是1100萬桶/日；其余國家基于2018年10月產(chǎn)量。2021年12月將討論是否延長協(xié)議。2020年原油期貨市場(chǎng)大事記：2季度歐佩克減產(chǎn)協(xié)議進(jìn)展

非歐佩克主產(chǎn)國預(yù)期自然減產(chǎn)量
1月預(yù)計(jì)4月預(yù)計(jì)下調(diào)幅度預(yù)期◼本次減產(chǎn)配額主要集中在歐佩克減產(chǎn)聯(lián)盟內(nèi)國家。聯(lián)盟外國家并未給出明確減產(chǎn)配額。◼美國表示將通過市場(chǎng)力量對(duì)產(chǎn)量的自然調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)減產(chǎn)。能源部長預(yù)計(jì)到年底美國產(chǎn)量將下降200萬桶/日。◼在未計(jì)入減產(chǎn)協(xié)議前提下，EIA對(duì)2020年非歐佩克產(chǎn)量增幅預(yù)期相比1月已經(jīng)下調(diào)277萬桶/日。◼2020年3月最后一周，美國原油產(chǎn)量已經(jīng)創(chuàng)下60萬桶/日降幅，是除了颶風(fēng)時(shí)期外的最大單周降幅。

沙特五月官價(jià)變化體現(xiàn)策略調(diào)整
沙特OSP官價(jià)變化歐洲特輕歐洲輕質(zhì)歐洲中質(zhì)歐洲重質(zhì)◼沙特五月出口官價(jià)史無前例連續(xù)兩次推遲至4月13日終于發(fā)布。◼對(duì)亞洲出口官價(jià)繼續(xù)下調(diào)。對(duì)亞洲出口占沙特總出口一半以上，市場(chǎng)份額之爭(zhēng)仍然延續(xù)。◼對(duì)美國出口官價(jià)小幅上調(diào)。三月沙特下調(diào)官價(jià)后，對(duì)美國出口量翻倍；本次上調(diào)后出口或?qū)⑿》�回落�?#9724;對(duì)歐洲出口官價(jià)基本維持。沙特對(duì)歐洲出口增加，并補(bǔ)充在埃及等國庫存以備未來出口歐洲

供需平衡取決于疫情持續(xù)時(shí)間
EIA四月供需平衡表預(yù)計(jì)2020年全球油品累庫390萬桶/日，Q1/Q2/Q3/Q4 分別累庫569/1137/7/-157萬桶/日。◼EIA預(yù)計(jì)疫情對(duì)需求影響主要影響集中在二季度，Q1/Q2/Q3/Q4 需求同比-559/-1220/-274/-45萬桶/日。◼若計(jì)入減產(chǎn)對(duì)于供應(yīng)端的影響，樂觀/中性/悲觀情形下將于2020Q3/2020Q4/2021Q1恢復(fù)去庫。◼總體而言，二季度累庫壓力仍存，恢復(fù)去庫節(jié)奏取決于疫情發(fā)展對(duì)油品需求影響持續(xù)時(shí)間。

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