國債期貨觀點：資金面仍然寬松，繼續持倉不動震蕩偏多
中信期貨金融衍生品日報3/ 13（1）成交持倉：T、TF、TS當季成交量分別為44219、17477、5303手，1日變動-794、5122、1504手，持倉量分別為68669、34127、14071手，1日變動-3459、-336、-368手；（2）跨期價差：T、TF、TS當季-次季價差分別為0.635、0.755、0.305元，1日變動0.050、0.095、0.005元；（3）跨品種價差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T當季價差分別為106.310、100.495、307.300元，1日變動0.365、-0.310、-0.255元；（4）基差：T、TF、TS當季基差分別為0.2821、0.2790、0.1947，1日變動0.0171、-0.1761、0.0402元。邏輯：昨日T、TF、TS2006分別上漲0.15%、0.25%和-0.02%。上午T品種表現略強于TF品種，但下午TF品種表現相對偏強。在T品種經過一定的補漲之后，市場繼續做平曲線的動力似乎并不強。昨日全天來看，T、TF均有所上漲，反映市場對5月份債券發行規模增加的擔憂并不大。資金面方面，昨日DR001下降1BP至0.86%，仍處于較低水平，反映銀行間資金依然充裕。這對陡峭的曲線仍有支撐，建議繼續持有做陡曲線的倉位。期現套利方面，近日基差出現了明顯的收斂，建議順勢而為，繼續持有相關倉位。趨勢策略方面，仍然建議觀望或逢低做多。操作建議：曲線做陡持有，基差收持有，觀望或逢低做多風險因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）財政大力度擴張。國債期貨最新行情走勢和國際宏觀市場的關聯
宏觀觀察◼中國：國際：➢歐洲銀行業杠桿率限制規定將明顯放寬。隨著歐洲決策者們尋求途徑保障疫情期間的信貸流動，歐洲銀行業的杠桿率限制將明顯放松。根據歐盟周二宣布的一項方案，針對銀行負債的一項重要規定，即所謂的杠桿率將會放松，允許銀行減少存放在央行處的準備金規模。2019年底準備金規模達到1340億歐元的德意志銀行將成為最大的受益者。放松此項規定是歐盟委員會最新披露的計劃之一，該計劃還將在銀行投資軟件、為基礎設施和中小企業融資時提供便利。➢波羅的海干散貨運價指數觸及三周低位。因巴拿馬型和海岬型船運費持續走弱，波羅的海干散貨指數周二跌0.9%，或6點，至661點，創三周新低。海岬型船運價指數跌17點，或1.8%，報945點，日均獲利跌120美元，報8172美元。巴拿馬型船運價指數跌10點，或1.4%，報731點，為連續第七個交易日錄得下跌，且跌至3月27日以來的特惠水平；日均獲利跌89美元，報6578美元

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