市場研判
國際 目前歐洲 疫情 拐點 基本 出現 美國 疫情 也 開始 略有 減緩 前期 疫情 導致 市場
大跌 近期 疫情 相對 得到 控制 歐美 股市 開始 大幅 反彈 美棉 價格 也 大幅 反彈 。 目前 美
棉 仍 位于 近幾年 的 低位 價值 優勢 凸顯 一旦 利空 疫情 得到 控制 美棉 反彈 力度 較大 。
短期內市場仍然跟著疫情發展以及歐美 股市走 當前宏觀氛圍影響很重要。
國內 隨著 紡織品 服裝 的 主要 消費 區 歐美 疫情 略有 好轉 鄭棉 的 消費 預期 將 逐漸 好
轉�，F貨方面下游 出口 訂單 好轉 仍 尚需 時日 最近 一兩 個 月 內 紡織 行業 壓力 仍然 較
大。但是現在鄭棉價格 位于 歷史 相對 的 低位 價值 投資 優勢 凸顯 鄭棉 繼續 向下 的
阻力 較大 特別 是 5 月 合約 在 一萬 附近 阻力 非常 大 。
棉紗：下游 消費悲觀，國外訂單大量 減少或取消，國內的紗線開始降價潮，部分企業降價幅度
較大，目前訂單清淡，內單相對好一些，外單很少有了。棉紗走勢大體上仍跟隨棉花走勢。
【交易策略】 棉紗期貨價格走勢 棉紗期貨交割標準 棉紗交易策略
1 單邊： 長線投資者可以考慮逢低布局多單，短線鄭棉仍是一個筑底的震蕩走勢。棉紗跟隨棉花走勢。
2、套利： 目前棉紗和棉花的價差繼續回歸常態，建議觀望。
3、期權：賣出CF2009--P--10000，或者買入CF2009--C--13000。
4、期現：棉花期貨價格與現貨價格價差縮小，有真實采購意愿企業可考慮點價交易。

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