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中金所股指期權(quán)最新行情 滬深300股指期權(quán)5月策略
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隨著對于貨幣政策預(yù)期的改變，市場對于金融資產(chǎn)的定價也出現(xiàn)微妙變化，昨日國債期貨大跌，股指期貨高位震蕩，市場氛圍整體偏弱。股市方面，預(yù)計仍是高位震蕩格局。短期有利因素在于，上證50估值十分便宜，同時隔夜美股大漲，市場下行空間有限，而不利因素在于，流動性預(yù)期邊際變化，同時華為事件對風(fēng)險偏好產(chǎn)生一定程度上的壓制，兩會之前暫難找到明確的上行引擎。于是短期仍是震蕩鞏固行情，操作層面繼續(xù)謹慎持有多單，風(fēng)格可能轉(zhuǎn)向抱團的權(quán)重股。中金所股指期權(quán)最新行情 滬深300股指期權(quán)5月策略 期權(quán)策略方面，短期可以適當構(gòu)建Vega中性的多Gamma策略。債市方面，我們認為無需過度悲觀，資金利率不會趨勢上行，經(jīng)濟下行壓力仍需相對寬松的政策環(huán)境。在大幅調(diào)整之后，短期觀望或適當博弈修復(fù)行情，TF跨期價差收斂持有，基差收斂關(guān)注平倉，曲線做陡半倉持有。流動性預(yù)期、華為事件主導(dǎo)昨日盤面，國債期貨大跌。但隨著債市大幅調(diào)整，無風(fēng)險利率繼續(xù)上行的空間相對有限，而股市預(yù)計維持高位震蕩格局。報告要點
股指期貨觀點：資金防御化，存量環(huán)境加速資金抱團（1）IF、IH、IC當月基差收于-41.51點、-29.17點、-89.42點，較上一交易日變化10.30、11.12、13.91；（2）IF、IH、IC持倉分別變化-2709手、-2185手、5750手；（3）滬股通凈流入30.78億，深股通凈流入15.43億。邏輯：昨日盤面風(fēng)格呈現(xiàn)防御化特征，黃金、稀土、大豆領(lǐng)漲，西部大開發(fā)、國產(chǎn)替代概念均是高開低走，卓勝微、韋爾股份等科技股大跌，華為事件仍對風(fēng)險偏好產(chǎn)生負面影響。同時隔夜美股大漲超3%，A5快捷期貨同步上行，今日市場氛圍或不弱。短期來看，在華為事件擾動、流動性預(yù)期調(diào)整的背景下，偏好提振以及估值修復(fù)對于A股的支撐邊際減弱，短期市場缺少明顯的上攻引擎。預(yù)計資金面繼續(xù)呈現(xiàn)抱團特征，存量環(huán)境下，資金將聚集在業(yè)績相對穩(wěn)健的純內(nèi)需板塊，短期風(fēng)格或重回IF/IH，操作方面，繼續(xù)多單謹慎持有，短期配置可偏向權(quán)重品種。操作建議：多單謹慎持有風(fēng)險因子：1）美股調(diào)整；高位震蕩股指期權(quán)觀點：期權(quán)市場穩(wěn)定預(yù)期偏強，短期謹慎對待邏輯：昨日標的整體表現(xiàn)略微偏強，期權(quán)市場成交規(guī)模持續(xù)低位，各市場加權(quán)隱含波動率持續(xù)下跌至春節(jié)以來的特惠位。期權(quán)市場并未像標的那樣表現(xiàn)糾結(jié)，整體仍是持續(xù)偏穩(wěn)的預(yù)期，本周后段兩會即將召開，預(yù)計隱含波動率仍將維持震蕩偏弱的格局。標的方面，股市中期若要上行，需要兩會期間政策力度顯著超預(yù)期，短期預(yù)計仍是高位震蕩走勢。期權(quán)策略方面，短期可以適當構(gòu)建Vega中性的多Gamma策略，少量賺取標的價格變動的收益。偏多的投資者建議以便宜的認購買權(quán)進行，在市場相對偏穩(wěn)的背景下，較謹慎的投資者可以適當賣相對偏貴的認沽，偏空的投資者建議以熊市價差組合進行，避免波動率持續(xù)回落及合成貼水回復(fù)帶來的影響。操作建議：短期謹慎對待，可適當構(gòu)建多Gamma策略風(fēng)險因子：1）期權(quán)市場熱度持續(xù)萎縮
股指期貨觀點：資金防御化，存量環(huán)境加速資金抱團（1）IF、IH、IC當月基差收于-41.51點、-29.17點、-89.42點，較上一交易日變化10.30、11.12、13.91；（2）IF、IH、IC持倉分別變化-2709手、-2185手、5750手；（3）滬股通凈流入30.78億，深股通凈流入15.43億。邏輯：昨日盤面風(fēng)格呈現(xiàn)防御化特征，黃金、稀土、大豆領(lǐng)漲，西部大開發(fā)、國產(chǎn)替代概念均是高開低走，卓勝微、韋爾股份等科技股大跌，華為事件仍對風(fēng)險偏好產(chǎn)生負面影響。同時隔夜美股大漲超3%，A5快捷期貨同步上行，今日市場氛圍或不弱。短期來看，在華為事件擾動、流動性預(yù)期調(diào)整的背景下，偏好提振以及估值修復(fù)對于A股的支撐邊際減弱，短期市場缺少明顯的上攻引擎。預(yù)計資金面繼續(xù)呈現(xiàn)抱團特征，存量環(huán)境下，資金將聚集在業(yè)績相對穩(wěn)健的純內(nèi)需板塊，短期風(fēng)格或重回IF/IH，操作方面，繼續(xù)多單謹慎持有，短期配置可偏向權(quán)重品種。操作建議：多單謹慎持有風(fēng)險因子：1）美股調(diào)整；高位震蕩股指期權(quán)觀點：期權(quán)市場穩(wěn)定預(yù)期偏強，短期謹慎對待邏輯：昨日標的整體表現(xiàn)略微偏強，期權(quán)市場成交規(guī)模持續(xù)低位，各市場加權(quán)隱含波動率持續(xù)下跌至春節(jié)以來的特惠位。期權(quán)市場并未像標的那樣表現(xiàn)糾結(jié)，整體仍是持續(xù)偏穩(wěn)的預(yù)期，本周后段兩會即將召開，預(yù)計隱含波動率仍將維持震蕩偏弱的格局。標的方面，股市中期若要上行，需要兩會期間政策力度顯著超預(yù)期，短期預(yù)計仍是高位震蕩走勢。期權(quán)策略方面，短期可以適當構(gòu)建Vega中性的多Gamma策略，少量賺取標的價格變動的收益。偏多的投資者建議以便宜的認購買權(quán)進行，在市場相對偏穩(wěn)的背景下，較謹慎的投資者可以適當賣相對偏貴的認沽，偏空的投資者建議以熊市價差組合進行，避免波動率持續(xù)回落及合成貼水回復(fù)帶來的影響。操作建議：短期謹慎對待，可適當構(gòu)建多Gamma策略風(fēng)險因子：1）期權(quán)市場熱度持續(xù)萎縮
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